- Les rapports préliminaires sur les bénéfices sont généralement publiés avant les rapports financiers trimestriels officiels et permettent aux entreprises de fournir des prévisions actualisées.
- Dow, Nucor et Corning, tous exposés à la macroéconomie, ont fait des annonces préalables en septembre
- L'IA, la demande mondiale et les chaînes d'approvisionnement sont des variables clés à l'approche de la fin de l'année.
La saison des résultats est en marche. Avec un calendrier chargé, les grandes banques entament la période de publication des résultats le 11 octobre, et certaines entreprises nous ont déjà fait part de l'évolution du troisième trimestre.
Les chiffres d'affaires sont généralement plus difficiles à obtenir cette fois-ci, puisque le taux de croissance annuel du BPA attendu pour le S&P 500 est inférieur à 5 %, ce qui représente une baisse significative par rapport à la forte augmentation de 11,3 % d'une année sur l'autre enregistrée au deuxième trimestre. Le taux de croissance du bénéfice par action prévu pour le quatrième trimestre est de 15 %, ce qui est très proche de la barre actuellement fixée pour l'ensemble de l'année 2025.
Les entreprises américaines tiendront-elles leurs promesses ? Il y a certainement des vents contraires macroéconomiques en jeu, notamment un US dollar plus faible, des taux d'intérêt plus bas et des tendances toujours solides en matière de dépenses de consommation. Les marges seront suivies de près, de même que les prévisions pour le reste de l'année 2024 et pour l'ensemble de l'année 2025.
Parmi les nombreux thèmes possibles pour le quatrième trimestre, on peut se demander si l'élargissement de la reprise se poursuivra. Rappelons que de nombreux titres du secteur des semi-conducteurs ont atteint un sommet au cours de la première quinzaine de juillet, ce qui a entraîné un transfert généralement sans heurts vers d'autres secteurs. Fin septembre, des secteurs tels que les services aux collectivités, les matériaux et les produits industriels avaient atteint ou approchaient leurs plus hauts historiques, tandis que les technologies de l'information et la consommation discrétionnaire restaient en deçà de leurs pics respectifs de 2024.
Cette semaine, nous avons repéré trois sociétés dont les résultats préliminaires ont été annoncés récemment et qui pourraient nous éclairer sur le commerce cyclique. Dow (NYSE:DOW), Nucor (NYSE:NUE) et Corning (NYSE:GLW) ont chacun annoncé leurs résultats préliminaires pour le troisième trimestre en septembre. Le trio publie ses résultats trimestriels complets dans le courant du mois. Les trois entreprises de premier ordre ont envoyé des messages contradictoires, soulignant peut-être une certaine incertitude mêlée d'optimisme quant aux perspectives macroéconomiques. Jetons un coup d'œil sur les chiffres.
1. Dow - 12 septembre 2024
Dow a mis à jour ses prévisions de résultats pour le troisième trimestre 2024 à la mi-septembre. La société prévoit un chiffre d'affaires d'environ 10,6 milliards de dollars pour le trimestre qui vient de s'achever, avec un EBITDA opérationnel de 1,3 milliard de dollars. Les chiffres ont été jugés moins élevés que ce que Wall Street espérait, mais les actions de la société de l'industrie chimique basée dans le Michigan n'ont que légèrement baissé au cours de la séance qui a suivi.
"La mise à jour des perspectives pour le troisième trimestre est en grande partie due à un événement imprévu important qui s'est produit à la fin du mois de juillet dans l'un de nos craqueurs d'éthylène au Texas. De plus, nous subissons actuellement une hausse des coûts des intrants et une compression des marges en Europe. Ces vents contraires sont partiellement compensés par l'amélioration des prix et des coûts des matières premières en Amérique du Nord pour Packaging & Specialty Plastics," a déclaré Jim Fitterling, président-directeur général.
Le PDG s'est toutefois montré quelque peu optimiste pour le quatrième trimestre, notant qu'il pourrait y avoir un impact positif de la baisse des coûts de révision et de l'augmentation des taux d'exploitation au fur et à mesure de la montée en puissance de son craqueur au Texas. Les actions de l'entreprise du secteur des matériaux, dont la capitalisation boursière s'élève à 38 milliards de dollars, restent à plus de 10 % de leur plus haut niveau d'avril, mais l'action a largement battu de l'aile depuis le mois de juin.
Selon les données de Wall Street Horizon, l'équipe de direction de Dow devrait faire une présentation à la conférence The Battery Show North America 2024 à Detroit du 7 au 10 octobre, avant la date confirmée de publication de ses résultats pour le troisième trimestre, le jeudi 24 octobre.
2. Nucor - 17 septembre 2024
Moins d'une semaine plus tard, Nucor, qui appartient également au secteur des matériaux, a fait part de ses perspectives en demi-teinte. Ses prévisions de BPA pour le troisième trimestre se situent maintenant entre 0,87 $ et 0,97 $. Si l'on tient compte de certaines charges ponctuelles sans effet sur la trésorerie totalisant environ 0,43 $ par action diluée, la fourchette du BPA normalisé devrait se situer entre 1,30 $ et 1,40 $, d'après les données préliminaires.
La volatilité des prix dans l'industrie sidérurgique et les charges de dépréciation qui en résultent sont citées comme responsables de la baisse des bénéfices d'une année sur l'autre. En outre, la baisse des prix de vente moyens et des volumes dans les catégories aciéries et produits sidérurgiques a pesé sur les bénéfices. Nucor fournit régulièrement des résultats préliminaires avant la mise à jour trimestrielle complète. En outre, elle a prévenu en juillet que le troisième trimestre serait difficile, déclarant que "nous nous attendons à ce que les bénéfices du troisième trimestre 2024 diminuent par rapport à ceux du deuxième trimestre 2024".
Le principal facteur de la baisse attendue des bénéfices au troisième trimestre 2024 est la baisse attendue des bénéfices du segment des aciéries, principalement en raison de la baisse des prix de vente moyens." L'incertitude demeure quant à l'issue des élections aux États-Unis et à l'impact que les récentes mesures de relance prises par la Chine pourraient avoir sur l'industrie sidérurgique mondiale.
L'action, dont la capitalisation boursière s'élève à 36 milliards de dollars, est en baisse d'environ 25 % par rapport à son niveau record depuis le début de l'année. Ne manquez pas de suivre les indices lors de la publication des chiffres complets du troisième trimestre le lundi 24 octobre AMC (NYSE:AMC).
3. Corning - 19 septembre 2024
Les attentes mesurées étaient le thème entre les préliminaires de Dow et de Nucor, mais un ton plus optimiste a été exprimé par Corning dans sa mise à jour du T3.
"Je suis très satisfait des progrès que nous avons réalisés dans le cadre de notre plan 'Springboard' visant à ajouter plus de 3 milliards de dollars de ventes annualisées d'ici 2026. Ce plan se traduit par une amélioration du profil de rendement, les bénéfices augmentant nettement plus vite que les ventes. Aujourd'hui, nous partageons notre objectif de marge d'exploitation Springboard de 20 % d'ici à la fin de 2026", a déclaré Wendell P. Weeks, président-directeur général.
Ed Schlesinger, vice-président exécutif et directeur financier, a ajouté : "Nos résultats du deuxième trimestre et nos prévisions pour le troisième trimestre nous placent bien en avance sur le rythme d'exécution de notre plan "Springboard". Pour le troisième trimestre, nous continuons à prévoir un chiffre d'affaires de 3,7 milliards de dollars et un bénéfice par action compris entre 0,50 et 0,54 dollar".
Bénéficiant peut-être de l'IA, les actions de l'entreprise de composants électroniques, dont la capitalisation boursière s'élève à 38 milliards de dollars, ont ajouté à leur gain de 2024 le mois dernier. Même si certaines pressions sur les coûts ont été notées dans l'annonce préalable, sa capacité à augmenter les prix et à augmenter les marges dans tous les segments est un thème parmi les sociétés liées à l'IA.
À la fin du mois de septembre, GLW était revenu près de son plus haut niveau de juillet, à 46 dollars, après une baisse de plus de 20 %, du pic au creux, au cours de la première moitié du troisième trimestre.
Le rapport du troisième trimestre de Corning n'est pas confirmé et sera publié le mardi 29 octobre.
Conclusion
Les rapports préliminaires sur les résultats sont souvent utilisés par les entreprises pour se mettre à niveau avant la publication des résultats du trimestre complet. En rassemblant les signaux émis par les entreprises de divers secteurs, on peut se faire une idée de l'état de l'économie - il est clair que les secteurs cycliques connaissent à la fois des vents contraires et des vents contraires. Nous en saurons plus dans quelques semaines.