Les devises et les actions ont consolidé avant l'annonce de la politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi. Il s'agit dde l'événement à risque le plus critique de la semaine et du catalyseur le plus probable des ruptures. Cela dit, les ventes au détail américaines seront publiées avant le FOMC, et le résultat affectera le positionnement avant la décision sur les taux.
Les dépenses de consommation jouent un rôle très important dans la politique de la Fed, et un ralentissement des dépenses dans un contexte de peur de l'Omicron pourrait atténuer les attentes d'un resserrement plus rapide l'année prochaine. Lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il était temps de retirer l'expression "inflation transitoire" dans la première semaine de décembre, il a donné aux investisseurs le temps d'anticiper la fin de l'assouplissement quantitatif l'année prochaine.
Maintenant, les investisseurs cherchent des réponses à trois questions de la décision sur les taux de décembre :
- De combien la Fed va-t-elle réduire ses taux par mois ?
- Combien de hausses de taux l'année prochaine ?
- Quelles sont les prévisions de croissance et d'inflation ?
Actuellement, la Fed est en passe de réduire ses achats d'actifs de 15 milliards de dollars par mois. Nous attendons de la Fed qu'elle double ce montant pour atteindre 25 à 30 milliards de dollars. Toute mesure inférieure à ce chiffre pourrait faire chuter le dollar américain. Plus la réduction mensuelle est importante, plus elle est haussière pour le dollar américain et baissière pour les actions.
Le dernier pointage a été publié en septembre et, à l'époque, une seule hausse de taux était prévue pour l'année prochaine. Neuf des 18 membres ont prédit une hausse des taux en 2022. Avec une inflation proche de son plus haut niveau depuis quatre décennies, plus de la moitié des décideurs américains seront favorables à une hausse l'année prochaine, et un nombre croissant d'entre eux envisageront un resserrement de 50 points de base. Le dollar américain se négociera en forte hausse si plus de la moitié des membres de la Fed envisagent deux hausses de taux l'an prochain.
Les prévisions d'inflation pourraient être revues à la hausse, mais comme la croissance culmine avant Omicron, les prévisions de PIB pourraient être revues à la baisse, ce qui serait baissier pour le dollar américain.
Nous verrons également comment la Fed décrit l'inflation à l'avenir, le mot "transitoire" ayant disparu de la déclaration du FOMC. La décision sur le taux du FOMC, le dot-plot et les projections économiques seront publiés à 14 heures ET, suivis de la conférence de presse de Powell à 14h30 ET.
En ce qui concerne le trading de la décision de taux du FOMC, il existe trois approches.
- La première - et probablement la plus risquée - consiste à se positionner pour un resserrement plus agressif de la Fed l'année prochaine et à prendre une position avant l'annonce - en sortant peu après. Le mouvement initial est souvent rendu rapidement car les traders qui ont pris des positions avant la décision de resserrement prendraient des bénéfices après la publication initiale.
- La deuxième façon de trader la décision du FOMC est d'attendre environ 30 à 45 minutes après que Powell ait parlé, de laisser le marché faire son évaluation finale, et d'acheter ou de vendre à la rupture du sommet ou du creux post-réaction.
- La troisième façon est de ne pas intervenir, d'attendre que la poussière retombe et de négocier à l'ouverture en Asie.