Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com.
- L'or et l'argent consolident depuis les sommets du début du mois d'août
- Une nouvelle baisse avant la fin de 2020 ne surprendrait pas
- Raison haussière n°1 : la liquidité des banques centrales
- Raison haussière n°2 : la relance du gouvernement US
- Raison haussière n°3 : La masse monétaire
Pour les marchés de l'or et de l'argent, 2020 a été une année passionnante. Après avoir atteint des planchers de 1 450,90 dollars et 11,74 dollars l'once en mars, alors que les conditions de réduction des risques s'appliquaient à toutes les catégories d'actifs, les deux métaux précieux ont enregistré des hausses impressionnantes. Début août, l'or est passé à 2 063 dollars, un record.
Pendant ce temps, l'argent a atteint un niveau jamais vu depuis 2009, le métal précieux volatil ayant été pénalisé par le risque. Début août, l'argent a atteint son prix le plus élevé depuis 2013, lorsque le métal précieux a atteint un sommet de 29,915 $, soit 155 % de plus que le creux de mars en quatre mois seulement.
Depuis le mois d'août, l'or et l'argent ont corrigé à la baisse. À la fin de la semaine dernière, l'or se situait autour du niveau de 1951 dollars, et l'argent s'échangeait à un peu plus de 25,65 dollars l'once après les importants rallyes du 5 novembre.
Les derniers mois de l'année ont tendance à être une période de faiblesse pour les métaux précieux. La deuxième vague de coronavirus en Europe et aux États-Unis pourrait entraîner une nouvelle phase de baisse. Cependant, toute vente au cours des prochaines semaines créerait probablement une occasion d’achat.
L'or et l'argent consolident depuis les pics de début août
Après avoir atteint un sommet de 2 089,20 $ le 7 août et avoir amorcé un revirement baissier ce jour-là, le contrat à terme sur l'or de décembre du COMEX a corrigé et s'est inscrit dans un mouvement de consolidation au cours des trois derniers mois.
Source, tous les graphiques : CQG
Comme le montre le graphique ci-dessus, le métal jaune s'échangeait autour du niveau de 1950 $ à la fin de la semaine dernière. L'intérêt ouvert a été stable au cours des derniers mois et se situait au niveau de 568 370 contrats le 5 novembre. La dynamique des prix et les indicateurs de force relative ont dépassé les valeurs neutres.
La volatilité historique quotidienne se situait au niveau de 17,47 %. Le support technique à court terme se situe à 1 851 $, le plus bas niveau du 24 septembre. La résistance se situe à 2001,20 $, 2024,60 $ et 2 089,20 $ l'once.
Le graphique quotidien des contrats à terme sur l'argent COMEX de décembre montre que le plus haut a été atteint le 7 août à 30,19 dollars l'once. L'argent était au niveau de 25,70 $ le 6 novembre. Le nombre total de positions longues et courtes ouvertes s'est établi à 157 951 contrats. La dynamique des prix et les mesures de la force relative étaient en hausse au-dessus des conditions neutres.
La mesure de la volatilité historique quotidienne était d'environ 43%. Le support technique est sur le plus bas niveau du 24 septembre, soit 21,81 $ l'once. La résistance se situe à 29,235 $ et 30,19 $.
L'or et l'argent sortaient des schémas de consolidation à la fin de la première semaine de novembre.
Une nouvelle baisse avant la fin de 2020 ne serait pas surprenante
Au cours des dernières années, la fin de l'année a traditionnellement été une période de faiblesse pour les prix de l'or et de l'argent. La deuxième vague de coronavirus et les tendances saisonnières des échanges de ces métaux pourraient entraîner une faiblesse des prix avant la fin de 2020.
En attendant, les perspectives pour 2021 et au-delà restent haussières pour les marchés de l'or et de l'argent. Toute faiblesse des prix au cours des prochaines semaines pourrait constituer une nouvelle opportunité d'achat pour les métaux précieux.
Facteur haussier n°1 : la liquidité des banques centrales
Les banques centrales mettent tout en œuvre et utilisent tous les outils à leur disposition pour contrer l'impact de la pandémie mondiale. Les taux d'intérêt américains à court terme sont fixés à 0 %. La Réserve Fédérale a déclaré aux marchés qu'elle s'attendait à ce que le taux des Fed Funds reste à zéro jusqu'en 2023.
Les programmes d'assouplissement quantitatif maintiennent les taux d'intérêt bas plus loin sur la courbe des taux. Les taux à court terme en Europe et au Japon restent en territoire négatif. En fin de compte, les banques centrales du monde continueront à inonder le système financier de liquidités, ce qui augmente la masse monétaire, encourage l'emprunt et les dépenses et freine l'épargne.
L'or et l'argent ont tendance à prospérer dans un environnement de faibles taux d'intérêt car ils sont en concurrence avec d'autres actifs pour le capital d'investissement. Les métaux précieux sont liés aux devises de sorte que le manque de rendement des monnaies fiduciaires soutient les prix de l'or et de l'argent. De plus, la Fed a augmenté son objectif d'inflation de 2 % à une moyenne de 2 %. L'augmentation des pressions inflationnistes est encourageante pour les deux métaux précieux.
Facteur haussier n°2 : les mesures de relance du gouvernement
De juin à septembre 2008, le Trésor américain a emprunté un montant record de 530 milliards de dollars pour financer les mesures de relance prises à la suite de la crise financière. En mai 2020, il a emprunté 3 000 milliards de dollars. La deuxième vague du virus va amener le Trésor à emprunter des billions de plus dans les semaines et les mois à venir.
Les renflouements d'entreprises, les fonds d'aide et les chèques aux particuliers, ainsi que d'autres mesures de relance augmentent le déficit et la masse monétaire. Le raz-de-marée des mesures de relance érode le pouvoir d'achat de la monnaie, qui est inflationniste et qui soutient fortement les prix de l'or et de l'argent. Les résultats des élections laissent présager un autre plan de relance massif pour bientôt.
Facteur haussier n°1 : la masse monétaire
Les banques centrales et les gouvernements peuvent lancer des programmes de liquidité et de relance en appuyant sur un bouton. L'augmentation des stocks d'or et d'argent ne peut se faire qu'en extrayant les métaux de la croûte terrestre.
La pandémie mondiale de 2020 est un événement marquant. La protection des personnes contre le virus implique une distanciation sociale et d'autres mesures qui pèsent sur l'économie mondiale. La lutte contre le COVID-19 impliquera la poursuite des programmes qui pèsent sur la valeur des monnaies fiduciaires qui ne tirent leur valeur que de la confiance et du crédit dont jouissent les gouvernements qui émettent la monnaie ayant cours légal.
Bien avant qu'il n'y ait des dollars, des euros, des yens, des livres et toutes les monnaies fiduciaires, l'or et l'argent étaient des moyens d'échange. Les banques centrales du monde entier valident le rôle de l'or dans le système financier en détenant ce métal précieux comme partie intégrante de leurs réserves de change.
L'impact économique de la pandémie survivra longtemps au coronavirus. Les mesures prises par les banques centrales et les gouvernements continueront à soutenir les gains sur les marchés de l'or et de l'argent.
L'achat de ces deux métaux pendant les périodes de faiblesse des prix sera probablement l'approche optimale. Si l'évolution des prix sur les marchés de l'or et de l'argent entre 2008 et 2011 est un modèle pour 2020 et les années à venir, des prix plus élevés sont à l'horizon.
Si la crise financière d'il y a une douzaine d'années était bien différente de la pandémie, l'approche pour stabiliser les conditions économiques est la même. Albert Einstein a déclaré que la définition de la folie est de faire la même chose de manière répétée et d'attendre un résultat différent. Les prix de l'or et de l'argent ont explosé à partir de 2008 et ont atteint des sommets en 2011. Nous devrions nous attendre à un résultat similaire dans les mois et les années à venir.