La saison des résultats du premier trimestre de Wall Street a commencé cette semaine, avec des noms notables comme JPMorgan Chase (NYSE:JPM) et Delta Air Lines (NYSE:DAL) qui doivent publier leurs derniers résultats financiers aujourd'hui, et Citigroup (NYSE:C) et UnitedHealth (NYSE:UNH) qui doivent rendre leurs comptes jeudi.
Les données de FactSet montrent que les analystes prévoient que les bénéfices du T1 S&P 500 augmenteront de 4,5 % par rapport à la même période de l'année dernière, principalement en raison de comparaisons difficiles d'une année sur l'autre et de vents contraires macroéconomiques persistants, notamment la hausse des coûts, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les pénuries de main-d'œuvre.
S'il est confirmé, le premier trimestre 2022 marquerait le plus faible taux de croissance des bénéfices d'une année sur l'autre rapporté par l'indice depuis le quatrième trimestre 2020.
Au niveau sectoriel, sept des 11 secteurs devraient enregistrer une croissance des bénéfices en glissement annuel, avec en tête les secteurs de l'énergie, des Industries et des matériaux. En revanche, quatre secteurs devraient enregistrer une baisse des bénéfices en glissement annuel, avec en tête les secteurs de la finance et de la consommation discrétionnaire.
Les attentes en matière de revenus sont légèrement plus prometteuses, la croissance des ventes devant augmenter de 10,7 % par rapport à la même période de l'année précédente. Si cela se confirme, il s'agira du cinquième trimestre consécutif de croissance des revenus supérieure à 10 %. Cependant, cela représentera également le plus faible taux de croissance annualisé des ventes rapporté par l'indice depuis le quatrième trimestre 2020.
Dix des 11 secteurs devraient enregistrer une croissance des revenus en glissement annuel, avec en tête les secteurs de l'énergie, des matériaux et de l'immobilier.
Nous décomposons ci-dessous deux secteurs dont les résultats financiers devraient afficher une amélioration significative par rapport à l'année précédente et un secteur dont les bénéfices devraient plonger le plus profondément dans les conditions actuelles du marché.
1. Energie : L'envolée des prix du pétrole et du gaz devrait stimuler les résultats
- Croissance prévue du BPA au 1er trimestre : +252,6% en glissement annuel
- Croissance prévue du chiffre d'affaires au 1er trimestre : +44,9 % par an
Le secteur de l'énergie a été durement touché par les fermetures liées au COVID il y a un an, mais il devrait enregistrer la plus forte hausse des bénéfices par rapport à l'année précédente parmi les 11 secteurs, avec une augmentation impressionnante de 252,6 % du BPA au premier trimestre, selon FactSet.
La hausse des prix du pétrole profite au secteur - le prix moyen du brut WTI au premier trimestre 2022 était de 95,10 dollars par baril, soit 63 % de plus que le prix moyen de 58,14 dollars au premier trimestre 2021. D'après les données de FactSet, le secteur devrait également enregistrer la plus forte augmentation des revenus en glissement annuel parmi les 11 secteurs, soit 44,9 %.
Au niveau des entreprises, ExxonMobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) et ConocoPhillips (NYSE:COP) devraient être les principaux contributeurs à la hausse des bénéfices du secteur en glissement annuel, les trois géants de l'énergie devant enregistrer une croissance à deux chiffres de leurs bénéfices et de leurs ventes.
Deux autres noms notables du groupe qui devraient bénéficier d'une amélioration significative de leurs résultats financiers au premier trimestre sont Occidental Petroleum (NYSE:OXY), qui devrait afficher un BPA de 1,75 $, contre une perte par action de 0,15 $ l'année précédente, et Marathon Petroleum (NYSE:MPC), qui devrait enregistrer une augmentation de 700 % de son BPA en glissement annuel.
Selon l'InvestingPro+ Energy Stock Screener, quelques autres noms importants sont susceptibles de bénéficier d'une croissance robuste des bénéfices et des ventes au premier trimestre, notamment Hess (NYSE:HES), Valero Energy (NYSE:VLO), Continental (ETR:CONG) Resources (NYSE:CLR) et Coterra Energy (NYSE:CTRA).
Source : InvestingPro
L'Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE), l'ETF qui suit un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des sociétés énergétiques américaines du S&P 500, est en hausse de 41,3 % depuis le début de l'année, ce qui en fait le secteur le plus performant de 2022, et de loin. En comparaison, le S&P 500 est en baisse de 7,7 % sur la même période.
Outre Exxon, Chevron et ConocoPhillips, les principales participations de XLE sont EOG Resources (NYSE:EOG), Schlumberger (NYSE:SLB), Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD), Williams Companies (NYSE:WMB) et Devon Energy (NYSE:DVN).
2. Matériaux : Le rallye des métaux va favoriser la croissance des bénéfices et des ventes
- Projection de la croissance du BPA au 1er trimestre : +30,9% en glissement annuel
- Croissance du chiffre d'affaires prévue pour le 1er trimestre : +20,6 % en glissement annuel
Le secteur des matériaux comprend des entreprises de l'industrie des métaux et des mines, des produits chimiques, des matériaux de construction et des conteneurs et emballages. Selon FactSet, le premier trimestre prévoit une impression de la troisième plus forte hausse des bénéfices en glissement annuel de tous les 11 secteurs, avec une augmentation prévue d'environ 31 % par rapport à la période turbulente de l'année précédente.
Les métaux, tels que l'or, le cuivre, le nickel, le platine, le palladium et l'aluminium ont vu leurs prix plus élevés aider le secteur, qui devrait enregistrer la deuxième plus forte hausse des revenus en glissement annuel, avec une croissance prévue des ventes de près de 21 %.
Comme on pouvait s'y attendre, trois des quatre industries du secteur devraient connaître une croissance à deux chiffres de leurs bénéfices par action et de leurs revenus au premier trimestre, le groupe Métaux et mines devant voir ses bénéfices et ses ventes augmenter de 69 % et 35 % respectivement par rapport à l'année précédente.
En revanche, le fonds Materials Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLB), qui suit un indice pondéré par la capitalisation boursière des sociétés américaines de matériaux de base du S&P 500, est en baisse de 2,8 % en 2022.
Les dix principales actions détenues par XLB comprennent Linde (NYSE:LIN), Freeport-McMoRan Copper & Gold (NYSE:FCX), Newmont Mining (NYSE:NEM), Sherwin-Williams (NYSE : SHW, Air Products & Chemicals (NYSE:APD), Ecolab (NYSE:ECL), Dow (NYSE:DOW), Corteva (NYSE:CTVA), Nucor (NYSE:NUE) et DuPont de Nemours (NYSE:DD).
Selon le Pro+ Materials Stock Screener, plusieurs sociétés du groupe se distinguent par leur potentiel à enregistrer des résultats impressionnants.
La première est le fabricant de produits chimiques spécialisés Albemarle (NYSE:ALB), qui devrait enregistrer une croissance des bénéfices de 470 % par rapport à l'année précédente. Le second est CF Industries (NYSE:CF), qui devrait afficher un BPA de 4,26 $ au premier trimestre, soit une amélioration substantielle par rapport au BPA de seulement 0,67 $ enregistré à la même période l'année précédente.
Mosaic (NYSE:MOS) et Vulcan Materials (NYSE:VMC) sont deux autres sociétés à surveiller car elles ont toutes deux vu leurs activités prospérer dans l'environnement inflationniste actuel.
Source : InvestingPro
3. Finances : Les banques devraient être en tête de la baisse en glissement annuel
- Croissance prévue du BPA au 1er trimestre : -25,7 % en glissement annuel
- Croissance prévue du chiffre d'affaires au 1er trimestre : +1,4 % en glissement annuel
Le secteur financier devrait remporter la palme de la plus forte baisse des bénéfices en glissement annuel ce trimestre, avec une chute du BPA de 25,7 % par rapport à l'année précédente, selon FactSet. Le groupe devrait également enregistrer la deuxième plus faible augmentation des revenus en glissement annuel, avec un gain prévu de seulement 1,4 %.
Dans un contexte d'augmentation des provisions pour pertes sur prêts, de ralentissement des transactions sur actions et de réduction des activités de fusion et d'acquisition, les cinq industries du secteur devraient subir une baisse des bénéfices de plus de 10 %, avec en tête les banques (-36 %), le financement des consommateurs (-26 %), les marchés des capitaux (-19 %) et l'assurance (-10 %).
Au niveau des entreprises, Citigroup, Goldman Sachs (NYSE:GS), JPMorgan Chase et Wells Fargo (NYSE:WFC) devraient être les principaux responsables de la baisse des bénéfices du secteur en glissement annuel, les quatre géants bancaires devant afficher une baisse des bénéfices et de la croissance des ventes.
Selon l'InvestingPro+ Financial Stock Screener, deux autres noms notables du groupe qui sont sur le point de publier de faibles résultats financiers au premier trimestre sont Prudential Financial (NYSE:PRU), qui devrait afficher un BPA de 2,73 $, en baisse de 33,5 % par rapport au BPA de 4,11 $ de l'année précédente, et Allstate (NYSE:ALL), qui devrait enregistrer une baisse de 54 % du BPA en glissement annuel.
Source : InvestingPro
Le Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF) suit un indice pondéré par la capitalisation boursière des valeurs du secteur financier tirées du S&P 500, et il est en baisse d'environ 4,5 % depuis le début de l'année.
Les dix principaux titres du XLF sont Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), JPM, Bank of America (NYSE:BAC), Wells Fargo, Morgan Stanley (NYSE : MS, Charles Schwab (NYSE:SCHW), American Express (NYSE:AXP), Citi, Goldman et BlackRock (NYSE:BLK).
