Les performances de l'indice S&P 500 dictent souvent le sentiment et les décisions des investisseurs. Entre le 1er novembre 2022 et le 6 septembre 2024, l'indice a connu une hausse importante, mais non sans volatilité. À l'heure actuelle, les investisseurs ont des avis très partagés sur la direction que prendront les marchés, car les craintes d'une récession persistent et les changements de politique monétaire ne sont pas sans conséquences.
Cependant, en tant qu'investisseurs, nous devons négocier le marché actuel. C'est pourquoi l'analyse technique nous permet d'explorer les dynamiques haussières et baissières du marché afin de nous aider à gérer le risque plus efficacement. Ce blog présente trois perspectives haussières et baissières en utilisant le momentum, la force relative et d'autres indicateurs techniques clés. Enfin, nous conclurons par cinq mesures concrètes que les investisseurs peuvent prendre dès aujourd'hui pour atténuer les risques.
Perspectives haussières
1. Soutien solide aux principales moyennes mobiles
L'un des principaux signaux haussiers pour le S&P 500 est sa tendance à trouver un soutien au niveau des moyennes mobiles critiques. Tout au long de la période analysée, les moyennes mobiles à 50, 100 et 200 jours ont soutenu l'indice de manière significative, en particulier à la fin de 2023 et au début de 2024.
Même si l'indice a subi des pressions à la baisse en août, sa capacité à rebondir sur la moyenne mobile à 150 jours indique que les acheteurs continuent à trouver des niveaux pour augmenter l'exposition aux actions. Étant donné que le marché est resté constamment au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours et que cette moyenne est orientée à la hausse, cela indique que la tendance haussière à long terme reste intacte.
2. Les indicateurs de momentum indiquent un renversement potentiel
Les indicateurs de momentum tels que la moyenne mobile de convergence et de divergence (MACD) ont récemment déclenché un "signal de vente" à court terme , qui coïncide avec la récente correction des prix. Cependant, bien que ces signaux aient coïncidé avec des prix plus bas à court terme, ils ont toujours atteint un niveau plancher entre -25 et -50.
Cela a donné aux investisseurs des occasions répétées d'augmenter leur exposition aux actions au cours des deux dernières années. Lorsque le MACD commence à enregistrer des valeurs inférieures à -50, cela indique historiquement que les marchés passent d'une tendance haussière à une tendance baissière.
3. L'indice de force relative (RSI) proche des niveaux de survente
L'indice de force relative (RSI) mesure l'ampleur des récentes variations de prix. À la clôture de vendredi, l'IFR s'approche des niveaux de survente, proches de 30. Bien qu'il ne soit pas encore atteint, ce qui suggère que les marchés pourraient connaître une faiblesse supplémentaire à court terme, les faibles niveaux signalent historiquement des creux de marché à court terme.
Des valeurs de 30 ou moins indiquent que la pression vendeuse est probablement excessive et que les acheteurs ont tendance à reprendre le contrôle du marché. En avril et en août 2024, l'indice RSI a oscillé autour de ces niveaux de survente, donnant un signal fort aux opérateurs haussiers pour profiter d'un rebond.
Bien que la récente correction doive encore se poursuivre, les faibles valeurs actuelles de l'indice RSI suggèrent qu'un rebond est probable. Les investisseurs devraient profiter de tout rebond pour rééquilibrer le risque de leur portefeuille.
Toutefois, ils doivent également tenir compte des avertissements baissiers.
Perspectives baissières
1. Un sommet plus bas
D'un point de vue baissier, le récent plus bas du marché est inquiétant. Si le marché recule et fixe un plus bas, c'est l'un des signaux techniques les plus révélateurs d'une nouvelle tendance baissière potentielle. Des sommets plus bas suggèrent que les acheteurs perdent leur conviction et que chaque nouvelle reprise est plus faible que la précédente.
Simultanément, les creux inférieurs suggèrent que la pression vendeuse augmente. Cette configuration, si elle se maintient, pourrait indiquer une phase corrective plus profonde, visant éventuellement les zones de soutien inférieures entre 4600 et 5200. Bien que le récent sommet inférieur soit très précoce, une tendance récente à examiner est celle de 2022.
Si le marché se redresse dans les semaines à venir, établissant un nouveau sommet, cette action de prix annulera l'avertissement des sommets inférieurs.
2. Diminution du volume des reprises
Un autre indicateur baissier est la baisse du volume des transactions lors des récentes hausses. Selon les principes de l'analyse technique, les fortes variations de prix devraient s'accompagner d'une augmentation du volume, signe d'une participation massive du marché. Or, les hausses du S&P 500 au cours des deux derniers mois ont coïncidé avec une baisse des volumes.
Comme nous l'avons vu précédemment, ces divergences négatives ont averti les investisseurs que le mouvement haussier manquait de conviction. La divergence entre le prix et le volume a mis en garde contre cette récente correction.
3. Les signaux MACD à plus long terme deviennent baissiers
Nous publions régulièrement nos analyses techniques à plus long terme et nos statistiques dans le rapport hebdomadaire Bull Bear Report (Abonnez-vous gratuitement). L'un de ces graphiques est l'analyse hebdomadaire de la gestion du risque. Le graphique ci-dessous fait correspondre un signal hebdomadaire MACD à moyen et à long terme aux marchés. Lorsque les deux signaux sont à l 'achat, cela coïncide avec une tendance haussière. Lorsque les deux signaux confirment une vente, comme au début de l'année 2022, le marché a traversé des phases de correction.
Actuellement, alors qu'il est encore tôt, les signaux de "vente" MACD à moyen et à long terme sont tous deux enregistrés. Il y a plusieurs points cruciaux à noter :
- Le marché se négocie au sommet de son canal de tendance à long terme depuis les creux de 2009. Alors qu'il s'est précédemment négocié au-dessus de ce canal en 2021 en raison d'une stimulation artificielle, la progression actuelle pourrait être proche de son pic de cycle actuel.
- Il s'agit de signaux hebdomadaires et leur évolution est donc très lente. Les signaux peuvent aller et venir pendant un mois environ avant d'être confirmés par un effondrement du marché.
- Comme nous l'avons indiqué, l'évolution des prix du marché doit confirmer les signaux d'achat et de vente. Si le marché entre dans une phase corrective plus profonde, une rupture de la moyenne mobile 200 confirmera la fin de la progression haussière qui a débuté en 2022.
Il convient de noter que, même s'il existe des signaux haussiers et baissiers, le marché peut rester en mouvement pendant un certain temps. Par exemple, le marché s'approche de la zone de survente d'après l'indice RSI, ce qui suggère généralement un retournement. Toutefois, l'évolution baissière des prix et la faiblesse des volumes incitent à la prudence. Par conséquent, même si certains indicateurs techniques envoient des signaux contradictoires, les investisseurs doivent gérer le risque à court terme en attendant que les marchés confirment leur prochaine orientation.
5 mesures que les investisseurs peuvent prendre aujourd'hui pour minimiser les risques
Compte tenu des perspectives techniques mitigées du S&P 500, les investisseurs doivent s'efforcer de gérer le risque tout en se positionnant pour faire face aux fluctuations potentielles du marché. Voici cinq actions à envisager :
1. Ramener les positions gagnantes à leur poids initial dans le portefeuille
Cette stratégie consiste à réduire l'exposition aux positions qui ont dépassé leur allocation initiale en raison de l'appréciation des prix. Lorsqu'un actif ou un titre particulier enregistre de bonnes performances, sa pondération dans le portefeuille augmente, ce qui peut entraîner une surexposition et un déséquilibre. Ramener ces positions à leur poids initial permet de bloquer les bénéfices tout en conservant le profil de risque souhaité. C'est un moyen de s'assurer qu'aucun actif ne domine le portefeuille, ce qui pourrait entraîner un risque accru en cas de baisse de cet actif.
2. Vendre les positions qui ne fonctionnent pas
La vente des actifs peu performants est essentielle pour gérer le risque et éviter les pertes inutiles. Supposons qu'une action ou un actif soit constamment moins performant que ses pairs ou que le marché. Dans ce cas, cela peut être le signe que la thèse d'investissement a échoué ou que des facteurs externes affectent négativement la position. La vente de ces positions libère des capitaux que les investisseurs peuvent réaffecter à des actifs plus performants ou plus stables. Il s'agit d'une mesure proactive qui permet de réduire les pertes et d'éviter une érosion plus importante de la valeur de votre portefeuille.
3. Déplacer les stop loss de suivi vers de nouveaux niveaux
Un stop loss suiveur est un outil de gestion du risque qui s'ajuste automatiquement lorsque le cours d'une action augmente, ce qui permet de bloquer les bénéfices et de se protéger contre les risques de baisse. En déplaçant ces niveaux de stop loss vers le haut à mesure que le prix d'un actif augmente, on s'assure qu'en cas de retournement du marché, on peut saisir les gains sans avoir à surveiller et à vendre manuellement la position. Cette stratégie permet de protéger les bénéfices tout en offrant un potentiel de hausse supplémentaire. Elle est avantageuse sur les marchés volatils où les prix peuvent fluctuer de manière significative.
4. Révisez la répartition de votre portefeuille en fonction de votre tolérance au risque
Vous devez toujours aligner votre portefeuille d'investissement sur votre tolérance au risque, qui peut changer au fil du temps en raison des conditions du marché ou de facteurs personnels tels que l'âge, le revenu ou les objectifs financiers. Revoir la répartition de votre portefeuille signifie évaluer la proportion de votre portefeuille investie dans différentes catégories d'actifs (par exemple, actions, obligations, liquidités) et s'assurer que le niveau de risque correspond à votre niveau de confort actuel. Par exemple, si votre portefeuille est devenu plus agressif(exposition plus importante aux actions ou aux actifs de croissance), vous devrez peut-être le rééquilibrer pour refléter un profil de risque plus conservateur, en particulier lorsque les conditions du marché changent.
5. Augmenter les liquidités et ajouter des obligations du Trésor pour réduire la volatilité du portefeuille
L'augmentation de la part des liquidités est un moyen simple mais efficace de réduire la volatilité du portefeuille. En période d'incertitude ou de baisse des marchés, détenir plus de liquidités peut aider à minimiser les pertes et à fournir des liquidités pour des opportunités futures. Les liquidités sont un actif à faible risque qui ne fluctue pas avec le marché. Augmenter sa position en liquidités peut donc contribuer à stabiliser l'ensemble du portefeuille et à assurer une certaine tranquillité d'esprit pendant les périodes de volatilité.
En outre, les investisseurs considèrent les obligations du Trésor comme des investissements plus sûrs que les actions, car elles offrent une stabilité et un revenu prévisible grâce aux paiements d'intérêts. L'ajout d'obligations à un portefeuille peut contribuer à réduire la volatilité, en particulier en cas d'incertitude économique ou de correction des marchés boursiers. Les obligations ont tendance à avoir une relation inverse avec les actions, ce qui signifie qu'elles peuvent être performantes lorsque les actions sont en difficulté, en particulier pendant les cycles de réduction des taux d'intérêt de la Fed.
Conclusion
Le paysage technique du S&P 500 présente à la fois des opportunités et des défis. Les indicateurs haussiers tels que le soutien de la moyenne mobile à 200 jours et les niveaux survendus du RSI suggèrent qu'une opportunité d '"achat de la baisse" pourrait se profiler à l'horizon. Toutefois, les tendances baissières, telles que les sommets inférieurs et l'affaiblissement du volume pendant les hausses, mettent en garde contre d'autres risques de baisse.
Nous ne savons pas ce qui va se passer, et personne d'autre non plus. C'est pourquoi nous suggérons de gérer régulièrement les risques et de rééquilibrer les portefeuilles pour traverser les périodes d'incertitude élevée.
Pourrais-je me tromper ? Absolument.
Mais qu'y a-t-il de pire ?
- Rater temporairement des gains supplémentaires à court terme ou
- Passer du temps à revenir à l'équilibre, ce qui n'est pas la même chose que de gagner de l'argent.
"Les opportunités se rattrapent bien plus facilement que le capital perdu. -Todd Harrison
Négociez en conséquence.
(Remarque : toutes les données sont arrêtées à la clôture du vendredi 6 septembre).