- 2022 a été une année très volatile pour les prix du pétrole.
- Les événements géopolitiques ont forcé les producteurs et les consommateurs à apporter des modifications importantes à la circulation du pétrole dans le monde entier
- Voici six leçons tirées par le marché cette année.
2022 a été une année de volatilité importante pour les marchés pétroliers. Par exemple, le baril de référence Brent a commencé l'année à 83 dollars et devrait la terminer dans les 80 dollars, mais pendant près de six mois, il s'est négocié à des prix à trois chiffres .
Les événements géopolitiques ont également contraint les producteurs et les consommateurs à apporter des changements importants à la circulation du pétrole dans le monde. Par exemple, le pétrole russe qui était traditionnellement acheminé vers l'Europe a été réacheminé vers de nouveaux marchés en Asie. L'Europe a dû trouver de nouveaux approvisionnements en pétrole avec des temps de transport plus longs et des coûts plus élevés.
Voici six éléments clés du marché pétrolier à retenir pour les traders à partir de 2022 :
1. Les énergies renouvelables ne peuvent pas remplacer les combustibles fossiles
L'Europe a connu une importante pénurie d'électricité après avoir décidé d'arrêter d'acheter du pétrole russe gaz russe. Bien que la crise se poursuive, de plus en plus de personnes comprennent que l'énergie solaire et éolienne ne peut pas être une source d'électricité stable.
La question qui se pose pour 2023 est de savoir si les décideurs politiques qui ont fait pression pour augmenter la production d'énergie renouvelable se soucieront et/ou comprendront les erreurs de leurs plans de transition énergétique et corrigeront ces erreurs pour garantir que les consommateurs disposent de sources d'électricité et de chaleur abordables et fiables.
2. L'Arabie saoudite ne viendra pas à la rescousse
Malgré la pression intense des États-Unis, l'OPEP+ a refusé d'augmenter la production de pétrole pour faire baisser les prix élevés du pétrole. La leçon à en tirer pour les opérateurs est que l'on peut s'attendre à ce que l'Arabie saoudite poursuive ses propres intérêts et non ceux des États-Unis lorsqu'ils sont en conflit.
Après de nombreuses années de prix bas du pétrole, l'Arabie saoudite (et ses alliés de l'OPEP+) a profité du maintien de prix élevés. Ils ont tenté d'y parvenir en limitant la production, même si cela est inconfortable pour les décideurs et les consommateurs américains.
3. L'OPEP ne peut venir à la rescousse
Les producteurs de l'OPEP+ ont payé un lourd tribut à des années de prix du pétrole bas, et nombre d'entre eux connaissent d'importantes réductions de capacité. La plupart des producteurs de l'OPEP+ ne peuvent pas produire au niveau autorisé par leurs quotas de production, de sorte que les quotas de l'OPEP+ ne reflètent pas la quantité de pétrole de l'OPEP+ réellement sur le marché.
Cela signifie qu'à l'exception de l'Irak, de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, les producteurs de l'OPEP+ ne sont pas en mesure d'augmenter leur production pour faire baisser les prix. Cela signifie également que lorsque l'OPEP+ réduit ou augmente ses quotas de production, seule une fraction de ce pétrole quittera ou entrera sur le marché.
4. Les États-Unis ne sont pas un producteur d'appoint
Les producteurs de pétrole américains ne sont plus en mesure de poursuivre la croissance à tout prix. La production met plus de temps à augmenter aujourd'hui qu'en 2016 et 2017. L'industrie pétrolière américaine n'a jamais été un véritable "swing producer" sur le marché mondial du pétrole car son industrie pétrolière n'est pas monolithique et n'agit pas à l'unisson, mais en 2022, les producteurs américains ont réagi mollement aux prix élevés du pétrole.
La production américaine n'a pas atteint 11,98 millions de bpj avant août, malgré plusieurs mois de prix à trois chiffres au printemps et en été. Les traders devraient s'attendre à une croissance plus lente de la production de l'industrie de schiste américaine à partir de maintenant.
5. La demande de pétrole de la Chine est cruciale :
Alors que les économies du monde entier ont retrouvé des niveaux de demande de pétrole pré-pandémiques, la Chine a maintenu des politiques de zéro COVID qui ont freiné sa demande de pétrole. Cela a permis d'éviter que la demande mondiale ne dépasse l'offre en 2022.
Même si la Chine assouplit actuellement ces politiques, les traders ne doivent pas s'attendre à ce que la demande chinoise de pétrole revienne soudainement à des niveaux pré-pandémiques. L'économie chinoise, et donc sa demande de pétrole, est contrôlée par le PCC et ne suivra pas nécessairement les mêmes schémas que ceux observés ailleurs où l'activité économique n'est pas contrôlée de manière centralisée.
6. Les économies en développement veulent du pétrole russe
L'Europe et les États-Unis ont tenté de limiter les revenus pétroliers russes par des sanctions et un système de plafonnement des prix mal conçu. Ces politiques ont entraîné une perturbation des flux pétroliers mondiaux, mais n'ont pas empêché la Russie d'accéder à de nouveaux marchés.
Le pétrole russe qui était destiné à l'Europe a été réacheminé vers l'Inde, un tout nouveau marché pour la Russie. La Chine a augmenté ses achats de pétrole russe. L'Europe achète désormais davantage de pétrole du Moyen-Orient.
Même si l'Europe et la Russie résolvent leurs problèmes et reprennent leurs échanges pétroliers, le pétrole russe continuera probablement à être acheminé vers l'Inde et d'autres nouveaux marchés. Les traders doivent noter que les flux de pétrole se sont déplacés plus rapidement que prévu, et que la période de perturbation du marché a été relativement brève.
Avertissement : l'auteur ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article.