- L'or doit sortir du territoire extrêmement survendu pour reconquérir les niveaux de 1 800 $
- L'indice du dollar doit corriger à 104,50 depuis le sommet actuel de 110,69 sur 20 ans
- Le bon du Trésor à 10 ans doit s'adoucir à 2,5 % depuis le pic de 3,36 % atteint en 3 mois
Le dollar est à nouveau sur une lancée et malheur aux matières premières prises sur son chemin, notamment l'or.
Du pétrole brut au maïs en passant par le cacao, le secteur des ressources naturelles était une mer de rouge mercredi alors que le Dollar Index, qui oppose le billet vert à l'euro et à cinq autres monnaies, a atteint un nouveau sommet en 20 ans, augmentant le coût d'acquisition des matières premières lorsque tout autre élément que le dollar est utilisé.
Alors que le prix de presque toutes les matières premières a baissé, l'or n'a pas été distingué par un "traitement spécial" du dollar cette fois-ci. Le cous spot de l'or n'a reculé que de 0,3 % par rapport à la baisse de 1,7 % du West Texas Intermediate crude au moment de la rédaction de cet article.
Charts by SKCharting.com, with data powered by Investing.com
Mais l'or avait été le souffre-douleur préféré du dollar pendant des mois avant cela - six mois pour être précis. Au cours de cette période, il a perdu quelque 370 $, soit 18 %, par rapport au sommet de mars, proche du record, de 2 078,80 $ l'once. Mercredi, dans les heures d'ouverture des marchés asiatiques, le prix spot oscillait juste en dessous de 1 700 dollars.
Le dollar mis à part, la hausse de l'or a également été détruite depuis le début de l'année par l'emballement des rendements obligataires.
Les hausses de taux les plus agressives de la Réserve fédérale en 40 ans pour freiner l'inflation qui croît à un rythme effréné ont permis au dollar et aux rendements du Trésor américain de remonter sans guère d'arrêt depuis le début de l'année.
Mercredi, le rendement du billet du Trésor de référence 10 ans a atteint un sommet de trois mois. Le Treasury note a atteint un sommet de trois mois à 3,36%, contre sa clôture de décembre à 1,51%, sur fond d'attentes selon lesquelles la Fed est susceptible d'approuver sa troisième hausse consécutive des taux de 75 points de base lors de sa réunion du 21 septembre.
Ed Moya, analyste à la plateforme de trading en ligne OANDA, a déclaré que l'or se trouvait en territoire dangereux et qu'il risquait de tomber vers le milieu ou la fin des 1 600 dollars avec la montée en flèche du dollar et des rendements obligataires.
"L'économie américaine semble plutôt bonne et cela fait que de nombreux traders commencent à douter que nous ayons vu le pic des rendements."
"L'or est en difficulté ici si le selloff du marché obligataire est le thème dominant de la semaine de négociation. Les marchés des titres à revenu fixe sont inondés d'offres de dettes d'entreprises et les banques centrales semblent vouloir être agressives avec des hausses de taux frontales en ce moment. Cela pourrait devenir laid rapidement si l'or casse sous le niveau de 1690 $ car il n'y a pas beaucoup de soutien jusqu'à 1650 $."
Les haussiers de l'or ont bien sûr des idées différentes sur l'endroit où le lingot devrait se trouver, le premier objectif étant de le consolider au-dessus de 1 750 $, puis à 1 800 $ et plus.
Donc, où doivent être le dollar et les rendements, pour que l'or soit à 1 800 $ ?
La réponse, du moins d'après les graphiques de corrélation des trois, est que le dollar doit descendre en dessous de 104,50 et que les rendements obligataires doivent passer en dessous de 2,50, a déclaré Sunil Kumar Dixit, chef de la stratégie technique chez SKCharting.com.
Dixit explique:
"Six mois de baisses continues ont laissé le prix au comptant de l'or en territoire de survente extrême, avec une lecture stochastique mensuelle de 3,5/10,9 et une lecture stochastique hebdomadaire de 7/17."
"À la baisse, l'or est susceptible de tester la moyenne mobile simple à 200 semaines de 1 673 $ et la moyenne mobile exponentielle à 50 mois de 1 671 $ qui sert habituellement de support. Compte tenu des conditions stochastiques survendues, un rebond à court terme est une meilleure probabilité que toute baisse majeure en dessous de 1 670 $."
Si l'or devait commencer à rebondir, les premiers points de résistance seraient 1 726 $ et 1 765 $, a déclaré Dixit.
"Une consolidation au-dessus de cette zone peut amener l'or spot plus haut vers 1 808 $, ce qui confirmera le double fond", a-t-il ajouté.
Le Dollar Index, dans sa progression constante vers des sommets de deux décennies, est susceptible d'atteindre 112, a déclaré Dixit. Ajoutant:
"La lecture stochastique mensuelle du dollar de 98,8/92 et la lecture stochastique hebdomadaire de 97,40/95,50 ont toutes deux atteint des conditions de surachat et appellent à une baisse corrective."
"Une transaction sous 108,60 devrait être le signe initial d'épuisement pour le dollar, suivie d'une clôture hebdomadaire sous 104,50 pour confirmer la correction."
Pour ce qui est des rendements, le bon du Trésor à 10 ans est susceptible de s'étendre au-dessus de 3,5% lorsque le dollar atteindra 112, a déclaré Dixit.
dir="ltr">"Les rendements obligataires pourraient avoir un positionnement idéal sous 2,50 à un moment donné.""Ainsi, l'or à 1 800 dollars pourrait être à l'horizon lorsque le Dollar Index corrigera à 104,5 et que le rendement à 10 ans atteindra moins de 2,50."
Disclaimer : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les valeurs mobilières sur lesquelles il écrit.