A quoi doit-on s'attendre sur l'EUR USD suite aux annonces de la BCE ?

L'annonce de la politique monétaire de la Banque centrale européenne a été l'événement le plus important de la semaine, mais elle n'a pas inspiré de mouvements de rupture pour l'EUR/USD. C'est bien sûr exactement ce que les banquiers centraux espéraient, à savoir une volatilité limitée lors des grandes annonces. Pour la BCE, la première modification majeure de l'inflation en deux décennies a été annoncée au début du mois et hier, rendant officielle la modification de l'orientation prospective. L'EUR/USD s'est initialement négocié au-dessus de 1,1830, mais à la clôture de Londres, il a chuté sous 1,1760 en intraday. Nous avons évoqué la possibilité d'un rebond de l'EUR/USD après la décision sur les taux dans notre note d'hier, mais la distance que la BCE a mise entre elle et les autres banques centrales a empêché un rebond durable.

Lors de la réunion d'hier, la BCE a confirmé qu'elle n'était pas pressée de relever ses taux d'intérêt. Non seulement elle a évité toute discussion sur le "taper", ce qui contraste fortement avec les autres banques centrales. Elle a également modifié ses prévisions pour tenir compte d'une plus grande tolérance à l'inflation. À partir de juillet, la BCE prévoit de maintenir les taux d'intérêt à leur niveau actuel ou à un niveau inférieur jusqu'à ce que l'inflation atteigne 2 %, bien avant son horizon de projection, et de rester durablement à ce taux ou au-dessus pour le reste de la période de projection. Bien que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ait déclaré que l'on s'attendait à une forte croissance de l'économie de la zone euro au troisième trimestre, les perspectives d'inflation sont modérées et la variante du coronavirus Delta est une "source croissante d'incertitude".

Entre la modification des prévisions, les perspectives d'inflation modérées de Mme Lagarde et ses préoccupations concernant la variante Delta, la BCE a clairement indiqué qu'elle ne partageait pas l'avis de la Réserve fédérale, de la Banque de Nouvelle-Zélande, de la Banque du Canada et de la Banque d'Angleterre, selon lequel il est peut-être temps de commencer à réduire les achats d'actifs. L'euro a été la plus mauvaise performance de la journée, et nous nous attendons à ce que la monnaie reste sous pression. Le niveau de 1,1700 est susceptible d'être testé sur l'EUR/USD, mais l'euro est le plus vulnérable face à la livre sterling et aux devises liées aux matières premières. Les indices PMI de la zone euro doivent être publiés vendredi. La réouverture devrait soutenir l'activité, ce qui pourrait donner un coup de fouet à la monnaie à court terme, mais des gains prolongés ne sont pas attendus.

Le dollar américain était mitigé, en hausse par rapport à l'euro, au franc suisse et au dollar australien, stable par rapport au yen japonais et au dollar néo-zélandais et en baisse par rapport à la livre sterling et au dollar canadien. Les inscriptions au chômage ont augmenté plus que prévu et les ventes de maisons existantes ont moins progressé, mais le prix médian d'une maison vendue a atteint un nouveau sommet historique. Les rendements du Trésor ont repris leur chute alors que les cas de coronavirus aux États-Unis ont augmenté de 53 % d'une semaine à l'autre, la variante Delta représentant 83 % des nouveaux cas. Cette variante a déjà entraîné de nouvelles restrictions dans d'autres parties du monde, et l'on craint qu'à l'automne, la même chose se produise aux États-Unis. Les ventes au détail au Canada et les indices PMI au Royaume-Uni doivent être publiés vendredi. On s'attend à des chiffres plus élevés, car la réduction des restrictions stimule l'activité économique dans les deux pays.