Le TRY plombé par le double attentat d'Istanbul (par Arnaud Masset)
De nouveau malmenée en ce début de semaine, la livre turque a perdu près de 2% face au billet vert après l'explosion de deux bombes à Istanbul samedi. De plus en plus sensible au risque politique tant local que mondial, elle s'apprête à vivre une année compliquée, les investisseurs se détournant des marchés émergents du fait de l'amélioration des perspectives de rendements US. Sur le front politique, le parti AKP du président Erdogan a déposé un projet de loi visant à étendre les pouvoirs du chef de l'Etat. La réforme constitutionnelle proposée ferait passer le pays d'un système parlementaire à un régime présidentiel. L'adoption de la loi ne serait pas vue d'un bon œil par les investisseurs internationaux, car il en résulterait des risques d'instabilité et un accroissement des tensions politiques dans le pays.
L'économie turque peine déjà à financer un déficit commercial massif de quelque 15 milliards de dollars, alors que la croissance a montré de nouveaux signes de ralentissement récemment. Le PIB a glissé en territoire négatif au troisième négatif, accusant une contraction de 1.8% a/a contre 0.3% en projection médiane et 3.1% au T2. Les perspectives ne sont malheureusement guère brillantes. La banque centrale reste aux prises avec de fortes pressions inflationnistes, un problème aggravé par l'affaiblissement de la livre, et se voit contrainte de resserrer sa politique monétaire; Fin novembre, la CBRT a relevé deux de ses taux directeurs, le taux des prises en pension de 50 pb à 8% et le taux d'escompte de 25 pb à 8.50%. La livre a peu réagi, le marché demeurant focalisé sur les espoirs de relance de la première économie mondiale par Donald Trump et l'amélioration des perspectives de rendements US.
Le pétrole tire les devises matières premières à la hausse (par Peter Rosenstreich)
Les devises matières premières, le NOK et le CAD en tête, ont dominé les gains face au dollar pendant la séance asiatique. Le catalyseur a été la conclusion du premier accord conclu depuis 2001 entre les producteurs de pétrole OPEP et non OPEP, visant à résorber la surabondance de l'offre mondiale. Dans un premier temps, les cours du brut se sont envolés de 5% à l'annonce de l'accord et ils ont grimpé de 9.74% à $54.51 depuis jeudi. Toutefois, après un bond initial, les indices boursiers asiatiques ont reculé (à l'exception de l'ASXmatières premières, notamment grâce au cuivre). Vu l'euphorie qui a accueilli le premier accord en 15 ans et la volonté exprimée par l'Arabie Saoudite de réduire encore sa production, le Brent pourrait s'acheminer vers les $58 (WTI $56). Eu égard au positionnement excessif du dollar (cinq hausses des taux de la Fed d'ici fin 2018) et du potentiel haussier du pétrole, nous jouerions les trades longs sur les devises matières premières à court terme. Côté marché actions, la hausse de l'or noir a déjà été intégrée, aussi les traders devraient éviter les paris sur le secteur de l'énergie US.
Long sur le GBP (par Peter Rosenstreich)
Nous restons constructifs sur le GBP à court terme. L'IPC britannique semble avoir accéléré en novembre à 1.1% (plus haut de 2 ans), à la faveurd'une augmentation des prix de l'alimentation et du carburant. Les marchés de l'immobilier et du travail restant tendus, la BoE laissera probablement sa politique monétaire en l'état cette semaine. Par ailleurs, la Cour suprême poursuit les auditions relatives à l'appel contre la décision de la Haute Cour obligeant le gouvernement à obtenir le feu vert du parlement avant d'activer l'article 50 et de lancer la procédure de sortie de l'UE. Si le Brexit reste le premier moteur de la volatilité à court terme, l'amélioration à moyen terme de l'économie intérieure britannique, conjuguée à une BoE sur la touche, permettra à la livre sterling de se renforcer. Nous voyons les ventes de GBP/USD comme une opportunité de reprendre des positions longues.
USD/CAD - Strong Selling Pressures.
EURUSD La paire EUR/USD renoue avec les baisses. Une résistance horaire est assurée par la barre des 1,0874 (plus haut du 12/08/2016). Un support peut se situer à 1,0506 (plus bas du 05/12/2016). Les pressions acheteuses semblent plus fortes autour de 1,0500. La paire devrait présenter davantage de signes de faiblesse autour de ce niveau. À plus long terme, la croix de la mort indique un autre biais baissier malgré le fait que la paire progresse depuis décembre dernier. Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Le support solide situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015) est en voie d'être touché.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue à la hausse. Un support horaire se situe à 1,2302 (plus bas du 18/11/2016). On devrait assister à de nouvelles pressions vers la résistance des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY évolue à la hausse. La paire a cassé la résistance assurée par la barre des 114,83 (plus haut du 16/02/2016). Un support horaire peut se situer à 112,88 (plus bas du 12/05/2016). Un important support se situe autour de 111,36 (plus bas du 28/11/2016). Un support plus solide se trouve à 108,56 (plus bas du 17/11/2016). Des pressions haussières à court terme devraient continuer de s'exercer sur la paire. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF affiche une évolution mitigée. Un support clé se trouve au niveau de la parité. Une résistance horaire se situe à 1,0205 (plus haut du 30/11/2016). La structure technique suggère que les pressions acheteuses ne sont pas suffisantes. La voie est largement libre pour un nouveau mouvement baissier. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.