L'indice S&P 500 est en hausse de plus de 4 % depuis le début de l'année. Il a atteint un niveau record le 17 mars.
En outre, au cours des 12 derniers mois, il a enregistré un rendement d'environ 62 %. Alors que les marchés plus larges grimpent, de nombreux investisseurs se demandent s'il ne pourrait pas y avoir une correction dans les semaines à venir.
Le mois d'avril marque le début d'une nouvelle saison des bénéfices, ce qui entraîne une augmentation des fluctuations, en particulier pour les valeurs populaires qui sont régulièrement sous les feux de la rampe. Cependant, il est important de se rappeler que les baisses de marché font partie intégrante du cycle.
La volatilité des marchés ne signifie pas nécessairement que les investisseurs doivent constamment avoir peur ou appuyer sur le bouton "vendre" dans la panique. Au contraire, ils peuvent prendre du recul et réévaluer leurs portefeuilles.
En fonction de leur profil risque/rendement, ils pourraient vouloir réaliser certains de leurs bénéfices sur papier et éliminer les titres surévalués.
Il serait également important de diversifier les avoirs. Par conséquent, l'article d'aujourd'hui présente deux fonds négociés en bourse (FNB) qui pourraient convenir aux investisseurs qui pensent que les marchés restent fluides et qui souhaitent augmenter l'exposition aux noms défensifs dans leurs portefeuilles.
1. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
- Cours actuel : 24,78$
- Fourchette de 52 semaines : 24,09 $ - 28,90$
- Taux de frais : 0,75%
Notre premier fonds offre une exposition aux marchés des changes (forex). Dans des articles précédents, nous avons discuté de divers ETF, dont le Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP). Nous pensons qu'il est opportun de réexaminer cet ETF.
Le fonds est exposé aux contrats à terme sur l'indice du dollar américain. Entre mars 2020 et janvier 2021, l'indice, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de six devises provenant de certains des plus importants partenaires commerciaux des États-Unis, a baissé régulièrement.
Il convient de noter que l'USDX est fortement exposé à l'euro, ainsi qu'à d'autres devises européennes. Au cours des dernières semaines, cependant, il a trouvé un soutien autour du niveau 90 et il flirte actuellement avec 92.
La force (ou la faiblesse) d'une devise n'est que relative à la faiblesse (ou à la force) d'autres devises. L'UUP baisse également lorsque ce panier pondéré par les échanges commerciaux se renforce. Ainsi, l'UUP a baissé de mars 2020 à janvier 2021, puis a trouvé un support autour de 24 $. Les haussiers pensent qu'il pourrait dépasser les 25 $ bientôt, car le billet vert s'apprécie.
Nous pensons qu'au cours de l'année 2021, une période de consolidation sera suivie d'un mouvement haussier du dollar américain. Les taux d'intérêt, les développements économiques ainsi que la politique nationale et mondiale affectent la valeur d'une devise.
Au cours des prochains mois, nous prévoyons que l'économie américaine dépassera celle de l'Union européenne (UE) et de nombreuses autres nations. Le déploiement du vaccin dans de nombreux États de l'UE a été lent et le continent parle de la troisième vague du COVID-19. Par conséquent, nous sommes prudemment haussiers sur UUP et nous serions à l'aise de détenir une position longue sur le dollar américain via le fonds. Nous pensons également qu'une telle position longue pourrait servir de couverture contre une chute des marchés d'actions plus larges.
Enfin, parmi les autres CETF que nous avons couverts figurent les suivants :
- Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (NYSE:FXB)
- Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (NYSE:FXY)
- Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN)
Nous avons également discuté de la façon dont les hausses des marchés émergents applaudissent généralement un dollar américain faible et vice versa.
2. Cambria Tail Risk ETF
- Prix actuel : 18,97$
- Fourchette de 52 semaines : 18,88 $ - 25,68$
- Rendement du dividende : 1,25%
- Taux de frais : 0,59%
Au cours des dernières semaines, nous avons examiné divers ETF qui utilisent des stratégies de couverture avec des options d'achat couvertes, notamment des options LEAP, et des options de vente qui donnent au détenteur le droit de vendre des actions à un certain prix à la date d'expiration ou avant. Nous avons également discuté des options d'achat couvertes ainsi que des écarts de débit diagonaux avec les LEAPS sur des actions individuelles.
Ces stratégies peuvent être utilisées à des fins de couverture et de spéculation.
Néanmoins, la plupart des acteurs du marché ne se sentent pas toujours à l'aise avec ces approches plus sophistiquées. C'est pourquoi les promoteurs de fonds ont introduit des ETF à gestion active avec divers produits dérivés qui pourraient potentiellement aider à couvrir les portefeuilles.
Notre deuxième fonds est l'un de ces ETF de niche. Le Cambria Tail Risk ETF (NYSE:TAIL) possède un portefeuille d'options de vente achetées sur le marché boursier américain. Le fonds a commencé à être négocié en avril 2007, et les actifs sous gestion s'élèvent à 312 millions de dollars.
TAIL est défensif par nature, car il vise à atténuer le risque de baisse significative du marché. Le fonds investit un petit pourcentage (actuellement environ 5 %) dans un panier d'options de vente hors de la monnaie (OTM) sur l'indice S&P 500. Le reste des actifs (environ 95 %) est constitué de bons du Trésor américain à moyen terme.
Depuis le début de l'année, TAIL est en baisse d'environ 7 %. Et sur l'année écoulée, il a perdu 23,5 %. Pourtant, le fonds a atteint un sommet historique à la mi-mars 2020. Si l'on compare avec le graphique de l'indice S&P, les mouvements inverses deviennent clairs. Il y a un an, lorsque les marchés plus larges ont baissé, les options de vente détenues par le fonds auraient pris de la valeur et auraient été exercées avec profit. Les Treasuries peuvent également constituer une couverture efficace contre les baisses de marché lorsque les prix des actions diminuent.
Mais depuis le printemps 2020, le S&P a augmenté alors que la volatilité a diminué. Par conséquent, la performance de TAIL est également en baisse.
Un ETF tel que TAIL peut être approprié pour les investisseurs baissiers en tant que couverture contre les baisses de marché et la hausse de la volatilité.
Mais il faudrait que la baisse soit importante pour que le fonds affiche des rendements significatifs. Les participants au marché doivent noter que le fonds n'aura pas de rendement positif les années, comme les 12 derniers mois, où les marchés sont en hausse et la volatilité en baisse.