Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
- Les prix du sucre ont approché une résistance technique critique
- Il s'agit d'un produit de base hautement subventionné
- La hausse du real brésilien est favorable aux prix du sucre
- Si 2008-2011 est le modèle, surveillez la hausse.
- SGG, CANE sont des ETN et ETFs sur le sucre.
Le sucre est un ingrédient essentiel des aliments consommés dans le monde entier. Bien que l'impact de l'excès de sucre sur la santé soit une préoccupation croissante en raison du diabète et de l'obésité, cette denrée sucrée reste un aliment de base. En outre, le sucre est également un intrant dans les biocarburants. Alors que les États-Unis transforment le maïs en éthanol, l'éthanol brésilien est à base de sucre.
Le sucre provient de deux sources, la canne et la betterave. Le sucre de canne provient des tiges des plantes de canne à sucre qui ressemblent à des bambous et poussent dans les climats tropicaux. Les betteraves matures contiennent 17 % de sucre en poids, tandis que la canne à sucre mûre contient environ 15 à 20 % de sucre. Le sucre de canne représente environ 70 % de la production mondiale, les betteraves fournissant les 30 % restants. Les betteraves peuvent pousser dans des climats non-tropicaux.
Le sucre se négocie sur les marchés à terme de la Intercontinental Exchange. ICE. Depuis le début des années 1970, le prix du sucre, très volatile, est passé de 2,29 cents à 66 cents la livre.
Le prix du sucre s'est approché d'une résistance technique critique
Depuis qu'ils ont atteint un plancher de 9,05 cents par livre à la fin avril 2020, les contrats à terme mondiaux sur le sucre ont connu des creux et des sommets plus élevés.
Source : Barchart44
Comme le montre le graphique hebdomadaire, les contrats à terme sur le sucre à proximité ont atteint 20,69 cents en novembre 2021. Après avoir corrigé au niveau de 17,58 fin février 2022, les contrats à terme sur le sucre ont flirté avec le niveau de 20 cents en avril. Le niveau de résistance technique à moyen terme se situe à 20,69 cents la livre. Le sucre a connu un renversement de tendance haussier au cours de la semaine du 28 février, ce qui a ramené le prix au niveau des 20 cents.
Le sucre est un produit de base fortement subventionné
Le sucre est un ingrédient essentiel des aliments dans le monde entier. De nombreux pays subventionnent le prix du sucre pour encourager la production et prévenir les pénuries. Les États-Unis accordent des subventions aux producteurs de sucre. Alors que le prix à terme du sucre mondial #11 de juillet ICE se situait au niveau de 19,71 cents la livre le 20 avril, le prix à terme du sucre subventionné américain #16 se négociait à une prime substantielle par rapport au prix du marché libre mondial.
Source : Barchart
Le graphique montre que les contrats à terme sur le sucre subventionné américain étaient à 36,55 cents la livre, soit une prime de plus de 85 % par rapport au prix du marché libre mondial. L'UE et de nombreux autres pays subventionnent les prix de la canne à sucre et de la betterave.
La hausse du real brésilien est favorable aux prix du sucre
Le Brésil est le premier producteur et exportateur de sucre sur le marché libre. Comme pour la plupart des produits de base, le dollar américain a été la monnaie de référence pour l'établissement des prix du sucre. Les contrats à terme ICE se négocient en dollars américains. Pendant ce temps, les coûts de production locaux, y compris la main-d'œuvre et les autres dépenses, sont exprimés en real brésilien. Une baisse du real pèse sur le prix du sucre, car les produits brésiliens ont des coûts de production moins élevés et peuvent se vendre à des niveaux plus élevés en dollars. Une hausse du real a l'effet inverse, en poussant à la hausse les prix mondiaux du sucre en dollars.
Source : Barchart
Le graphique de la relation de change entre le real brésilien et le dollar américain montre une tendance baissière à long terme du real de 2011 à 2020. Après s'être consolidé au cours des deux dernières années, le real a fait une percée à la hausse en mars et dépassait 0,21 $ par rapport au dollar le 20 avril. Une hausse du real soutient les prix du sucre en dollars. Le Brésil est également le premier producteur et exportateur de grains de café Arabica et d'oranges.
Un real plus fort soutient la hausse des prix à terme du café et du jus d'orange. (FCOJ). Le café a atteint son prix le plus élevé depuis 2011 en février, et le FCOJ était à son plus haut niveau depuis 2017 cette semaine. Une monnaie brésilienne plus forte est haussière pour les prix du sucre, du café et de l'orange, tout comme la hausse des pressions inflationnistes mondiales sur tous les marchés.
Si 2008-2011 est le modèle, attention à la hausse !
La différence entre les réponses des banques centrales et des gouvernements à la crise financière mondiale de 2008 et à la pandémie mondiale de 2020 est que le niveau de liquidité et de stimulation en 2020 était bien plus élevé qu'en 2008. Dans les deux cas, les politiques visant à stimuler l'économie mondiale ont semé des graines inflationnistes qui ont fait exploser les prix des matières premières.
Source : CQG
Le graphique met en évidence la reprise du contrat à terme sur le sucre ICE, qui est passé de 9,44 cents en 2008 à un sommet de 36,08 cents en 2011. La majeure partie de la hausse a eu lieu entre 2010 et 2011. Le sucre a déjà progressé en 2020 et 2021, passant de 9,05 à 20,69 cents. Si la matière première sucrée suit le même chemin, un mouvement explosif pourrait se profiler à l'horizon dans les mois à venir.
SGG, CANE sont des ETN et ETFs sur le sucre
La voie la plus directe pour prendre une position à risque sur le marché du sucre passe par les ICE contrats à terme et les options sur contrats à terme. Deux produits offrent une alternative à ceux qui cherchent à participer au marché du sucre sans s'aventurer dans l'arène des contrats à terme.
Le iPath® Bloomberg Sugar Subindex Total (EPA:TTEF) Return ETN (NYSE:SGG) fait un travail raisonnable en suivant le prix du sucre sur ICE. À 60,99 $ par action, SGG a 25,777 millions de dollars d'actifs sous gestion et négocie une moyenne de 6 794 actions chaque jour. SGG facture des frais de gestion de 0,45%. Les contrats à terme sur le sucre ICE de juillet sont passés de 18,77 cents le 29 mars à 20,46 cents le 13 avril, soit une hausse de 9 %.
Source : Barchart
Sur la même période, l'ETN SGG est passé de 58,34 $ à 62,69 $ par action, soit 7,5 %.
CANE est le produit de l'ETF Teucrium Sugar (NYSE:CANE). Au niveau de 9,83 $, CANE avait 35,706 millions de dollars d'actifs sous gestion, négocie en moyenne plus de 126 000 actions chaque jour et prélève des frais de gestion de 1,88 %. CANE détient un portefeuille de trois contrats à terme sur le sucre activement négociés afin de minimiser les risques liés au passage d'un mois actif à un autre.
Source : Barchart
Du 29 mars au 13 avril, CANE est passé de 9,41 $ à 10,18 $ par action, soit 8,2 %.
L'inflation, la hausse du real brésilien et la tendance du sucre laissent présager une hausse des prix. Les marchés haussiers évoluent rarement en ligne droite, de sorte que l'achat en cas de faiblesse des prix tend à être l'approche optimale. Si le sucre continue de suivre le même chemin que de 2008 à 2011, le mouvement le plus significatif pourrait être à l'horizon dans les prochains mois.