* Annonce des résultats du premier trimestre 2019 le lundi 29 avril, après la clôture
* Revenu attendu: 37,34 milliards de dollars
* BPA attendu: 10,53 $
Lorsque Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) communiquera ses résultats du premier trimestre plus tard dans la journée, le père du géant des moteurs de recherche Google ne devrait pas décevoir les investisseurs. La société californienne de Mountain View, qui jouit d'un duopole sur le marché de la publicité numérique avec le géant des médias sociaux Facebook (NASDAQ: FB), devrait montrer que son activité clé de publicité continue de croître.
Les analystes tablent sur une croissance des ventes de plus de 19%, pour atteindre 10,58 milliards de dollars au cours du trimestre, alors que les entreprises dépensent davantage dans les annonces Google pour atteindre leurs consommateurs en ligne. La semaine dernière, Facebook a enregistré une forte croissance des ventes dans son secteur de la publicité, démontrant ainsi la résistance du marché de la publicité en ligne, malgré les inquiétudes concernant la vie privée des consommateurs et les menaces de mesures réglementaires à l'encontre des grands géants des médias sociaux, dont Alphabet.
Un puissant rallye des actions de la société cette année montre également que les investisseurs n'attendent rien de moins qu'un trimestre robuste, et que la recherche sur mobile, la publicité sur YouTube et la publicité programmatique contribueront de manière significative à la croissance. Alphabet n’a pas perdu de terrain l’année au cours de laquelle d’autres valeurs majeures du secteur des technologies continuent de mener la reprise sur l’ensemble du marché. Son action a grimpé de plus de 30% par rapport à son plus bas de décembre, atteignant un nouveau record la semaine dernière. Le titre a clôturé à 1 277,42$ par action vendredi.
Coûts en spirale
Malgré l’optimisme du marché à l’égard de la croissance globale d’Alphabet, l’escalade des coûts de la société suscite une inquiétude majeure qui pourrait faire pression sur ses actions après le rapport du premier trimestre.
Au quatrième trimestre, Alphabet a vu ses marges se contracter, car elle investissait considérablement dans la diversification de son chiffre d'affaires, en dehors du secteur de la publicité. Ses dépenses en capital au quatrième trimestre ont bondi de 80% pour atteindre 6,85 milliards de dollars. La marge d’exploitation de la société, une mesure de la rentabilité étroitement surveillée, est tombée à 21%, en baisse par rapport à 24% l’année précédente.
L’augmentation spectaculaire des coûts est due en partie à l’augmentation des factures des partenaires que Google paie pour la distribution de son moteur de recherche et au milliard de dollars qu’elle dépense chaque année pour la construction de centres de données et le développement de nouveaux équipements grand public tels que ses téléphones Pixel.
Les investisseurs acceptent de ne pas prendre en compte les dépenses tant que les marges de la société s’améliorent, mais une dégradation continue de cette mesure clé donnera l'alerte. Surtout parce que la société ne dévoile pas grand-chose de ses nouvelles initiatives. Les chiffres de YouTube, par exemple, sont inclus dans les ventes de Google, tandis que les résultats du cloud et du matériel font partie du segment de revenus «Autres» de la société.
En résumé
Mis à part ces risques à court terme, Alphabet continue d’être une grande réussite dans le domaine des technologies. La société respecte avec succès les nouvelles règles de confidentialité en Europe qui semblent n’avoir eu qu’un impact limité sur l’activité publicitaire de la société dans cette région. De plus, ses dépenses dans les nouveaux domaines de l’économie numérique, tels que le cloud computing et les voitures sans conducteur, lui ont permis de conserver son leadership. Nous recommandons aux investisseurs à long terme d’acheter des actions d’Alphabet s’ils présentent une certaine faiblesse après la publication des résultats.