Lorsque les négociations d'avril ont débuté, les investisseurs ont peut-être nourri l'espoir que le nouveau mois ne serait pas aussi sauvage que le mois de mars.
Et en effet, il ne l'a pas été. Il aurait pu être pire. Avril - normalement l'un des meilleurs mois pour les actions - a été une misère pour les investisseurs.
L'indice composite du NASDAQ a chuté de 13,3 %. a chuté de 13,3 %, sa pire performance depuis octobre 2008. L'indice Dow Jones Industrial Average et l'indice S&P 500 ont tous deux enregistré leur pire performance mensuelle depuis mars 2020, date à laquelle le virus COVID-19 a fait son apparition dans le monde.
Comme l'a noté Marketwatch.com, le Dow et le S&P 500 ont chacun subi leur plus forte baisse en pourcentage pour un mois d'avril depuis avril 1970.
Le Dow Jones a perdu 9,3 % sur l'année et le NASDAQ 21,2 %.
L'indice NASDAQ 100 n'a pas fait mieux. n'a pas fait mieux : l'indice à forte composante technologique a perdu 13,4 % sur le mois et 21,21 % sur l'année.
Au cours du mois d'avril, le S&P 500 a perdu 13,3 %, soit son pire début d'année sur quatre mois depuis au moins 1950.
Au lendemain de cette fin d'avril catastrophique, un investisseur serait en droit de se demander si le pire est passé. Ce n'est pas clair.
Les marchés continuent de faire face à des vents contraires en 2022 :
La plus grande poussée inflationniste depuis le début des années 1980 : Les prix américains ont augmenté de 8,5 % par an alors que les économies du monde entier s'efforcent de faire correspondre une demande en hausse rapide à des contraintes d'offre telles que l'absence de navires, de wagons de marchandises et de camions. Le West Texas intermediate crude oil, la référence américaine, a terminé vendredi à 104,69 $ le baril, en hausse de 4,4 % pour avril et de 39,2 % pour l'année.
La promesse de la Réserve fédérale de dompter la bête inflationniste : Le comité de fixation des taux de la Fed se réunit cette semaine et, mercredi, devrait augmenter son taux directeur d'un demi-point de pourcentage. Il signalera également d'autres hausses de taux à venir sur le reste de l'année 2022 et en 2023.
La guerre Ukraine-Russie : L'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février a tué des milliers de civils et de soldats des deux côtés et a forcé environ cinq millions d'Ukrainiens à fuir leur pays. L'incursion a ruiné l'économie de l'Ukraine et fracturé celle de la Russie. Tout aussi important, la guerre a perturbé les échanges mondiaux de céréales. La Russie et l'Ukraine exportent environ un quart de la production mondiale de blé, ce qui suscite des inquiétudes quant aux prix des denrées alimentaires. Le blé a augmenté de quelque 40 % rien que cette année. (Mais la consultante en cultures Sarah Taber, écrivant sur Foreign Policy.com, note qu'il n'y a pas de pénurie : "nous avons simplement assez de blé alors que nous sommes habitués à des surplus qui cassent les silos").
La menace permanente du COVID-19 : La situation est meilleure qu'en 2020, lorsque les connaissances sur le virus et ses variantes étaient si limitées. Il existe de plus en plus de vaccins qui minimisent les hospitalisations.
Mais même si les vents contraires pouvaient être surmontés, il faut du temps pour que les marchés récupèrent leurs pertes. En faveur du marché : l'économie américaine est solide et les taux d'intérêt, bien qu'en hausse, sont calmes par rapport aux taux élevés observés dans les années 1970 et 1980.
Un repli large et violent
La chute du marché boursier en avril (ainsi que depuis le début de l'année) a été large et difficile à éviter. Sur les 11 secteurs du S&P 500, un seul a progressé au cours du mois : les biens de consommation de base.
Les actions de ce groupe ont été menées par Kimberly-Clark (NYSE:KMB), en hausse de 12,7 %. Parmi les autres valeurs vedettes du secteur figurent Walmart (NYSE:WMT), en hausse de 2,7% ; Costco Wholesale (NASDAQ:COST), en baisse de 7,66% ; Clorox (NYSE:CLX), en hausse de 3,2% ; Coca-Cola (NYSE:KO), en hausse de 4,2% ; Procter & Gamble (NYSE:PG), en hausse de 5,1%.
Le secteur le moins performant a été celui de la consommation discrétionnaire, en baisse de 13,6 %. Les actions de ce groupe comprennent Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA), Ford Motor (NYSE:F), Target (NYSE:TGT) et le constructeur de maisons Lennar (NYSE:LEN).
Les actions technologiques ou liées à la technologie ont fait des nœuds aux investisseurs. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a gagné Twitter (NYSE:TWTR) avec une offre de 44 milliards de dollars, faisant grimper les actions de la société de médias sociaux de 26,7 % sur le mois, en tête des actions du S&P 500.
Dans le même temps, cependant, Tesla a chuté de 19,2 %. Cela peut s'expliquer en partie par le fait que Musk a vendu 4 milliards de dollars d'actions Tesla au même moment.
Amazon a stupéfié Wall Street jeudi en annonçant une perte trimestrielle rare de 23,8 %.
L'action a chuté de 14 % au cours de la seule journée de vendredi, sa plus forte baisse en une journée depuis juillet 2006. La croissance du chiffre d'affaires a ralenti et la société de vente au détail sur Internet a déprécié une partie de sa participation de 18 % dans Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN), le fabricant de camions et de véhicules utilitaires sport électriques.
Les actions de Rivian ont chuté de près de 40 % au cours du mois et ont perdu environ 71 % cette année.
Et, bien sûr, le géant du divertissement en continu Netflix (NASDAQ:NFLX) a chuté de 49 % sur le mois après que la société a annoncé une perte de 200 000 abonnés au cours du premier trimestre et a prévenu qu'elle pourrait perdre encore deux millions d'abonnés au deuxième trimestre.
La débâcle de Netflix a nui aux actions de Walt Disney (NYSE:DIS), dont le service de streaming Disney+ est en pleine croissance mais n'est pas rentable. L'action Disney a chuté de 18,6 % en avril, soit la deuxième plus mauvaise performance parmi les actions du Dow Jones. L'action de la Maison de la Souris est également en baisse de 28% sur l'année. Pire encore, les actions ont perdu 45 % depuis leur sommet de mars 2021.
De plus, le divertissement en streaming a du mal à se justifier. CNN a dépensé 300 millions de dollars pour développer CNN Plus en tant que plateforme de streaming. Mais ses nouveaux propriétaires, Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD), ont presque immédiatement mis fin au service en raison de la faiblesse des inscriptions. Les actions de WBD ont chuté de 27 % en conséquence.
Même les actions d'Apple (NASDAQ:AAPL) et de Microsoft (NASDAQ:MSFT) n'ont pu éviter d'être entraînées à la baisse. Apple a perdu 9,7 % sur le mois et Microsoft 10 %. Mais toutes deux ont conservé des capitalisations boursières de plus de 2 000 milliards de dollars.
Le célèbre ETF ARK Innovation de Cathie Woods (NYSE:ARK) a subi une dégringolade de 28,9 % en avril.
L'ETF a perdu 51,3 % sur l'année.
Les valeurs des puces ont également été malmenées. Intel (NASDAQ:INTC), composante du Dow, a chuté de 12 %. Nvidia (NASDAQ:NVDA), qui fabrique des puces graphiques et de traitement haut de gamme utilisées dans les jeux et dans les applications de cybermonnaie, a chuté de 32 %.
Il s'agit de la deuxième plus mauvaise performance du mois parmi les actions du S&P 500.
Le secteur de l'énergie a légèrement reculé, même si les prix du brut sont solidement au-dessus de 100 dollars le baril. Chevron (NYSE:CVX) a reculé de 3,8 % et Exxon Mobil (NYSE:XOM) a progressé de 3,2 %. Chevron est toujours en hausse de 33,5% sur l'année. Exxon est en hausse de 39,3 %.
Malgré une perte de 2,91 % en avril, Occidental Petroleum (NYSE:OXY) reste la valeur la plus performante du S&P sur l'année, avec une hausse de 9 %.
La hausse des taux d'intérêt a été un dénominateur commun dans la chute des actions. Le très surveillé rendement du Trésor à 10 ans a commencé l'année à un peu plus de 1,5 % et a terminé le mois d'avril à 2,887 %. Il s'agit d'une hausse d'environ 80 %. La hausse a commencé après que la Fed a annoncé qu'elle cesserait d'injecter de l'argent dans le système bancaire pour maintenir l'économie américaine à flot. (Les banques centrales du monde entier ont pris des mesures similaires).
Jusqu'à présent, l'environnement de hausse des taux n'a pas perturbé l'ensemble des économies.
La hausse des taux d'intérêt fera baisser le prix des obligations et des actions et pourrait peser sur les entreprises les plus vulnérables - celles qui ont beaucoup de dettes à taux variable ou, comme les jeunes entreprises de biotechnologie, qui ont désespérément besoin d'injections continues de liquidités pour rester ouvertes.
La hausse des taux pourrait commencer à peser sur le marché du logement aux États-Unis.
Selon Freddie Mac (OTC:FMCC), la Federal Home Loan Mortgage Corporation, l'un des deux plus grands fournisseurs de crédits hypothécaires aux prêteurs, les taux hypothécaires ont tranquillement augmenté en arrière-plan.
Comme la Fed a maintenu les taux à un niveau proche de zéro pour soutenir l'économie en 2020, une hypothèque sur 30 ans pouvait être obtenue pour aussi peu que 2,66 % en décembre 2020. À la fin de décembre 2021, le taux était passé à 3,11 %. La semaine dernière, le taux avait atteint 5,1 %.
Le paiement du principal et des intérêts d'un prêt hypothécaire de 250 000 $ sur 30 ans augmenterait d'environ 1 006 $ à 1 357 $, soit une hausse de 35 %.
Terminons par la question d'un plancher. A-t-il été atteint ?
Il n'est pas encore visible : Au cours des six dernières séances de bourse, le nombre de titres ayant atteint de nouveaux sommets sur 52 semaines n'a jamais dépassé 43. Le nombre d'actions ayant atteint de nouveaux plus bas sur 52 semaines n'a jamais été inférieur à 410. Il ne s'agit pas non plus d'un signal haussier.
Une foule d'indicateurs techniques sont très baissiers : Les indicateurs, notamment les indices de force relative et le MACD, suggèrent toujours que le marché est en mode fortement vendeur. Un RSI qui passe résolument sous la barre des trente est le signe qu'un plancher est à portée de main. Vendredi, le S&P 500, le Dow, le NASDAQ, le NASDAQ 100 et le Russell 2000 se situaient tous autour de 34 à 35. (Vous pouvez consulter les indicateurs techniques du S&P 500 ici).
La guerre Russie-Ukraine doit cesser : L'établissement et le maintien de frontières stables seraient positifs. Il ne faut pas que la guerre s'étende, par exemple, à la Pologne ou aux États baltes.
Preuve supplémentaire de l'atténuation des problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale : Moins de 40 navires attendent d'être déchargés à Los Angeles, contre plus de 100 au début de l'année, selon Supply Chain Brain, un rapport sur la logistique.
Le dollar devient trop haut pour un rebond : Le U.S. Dollar Index se négocie au-dessus de 103, en hausse de 4,7 % en avril, de 7,7 % cette année.
En définitive, tout dépend de la Fed : L'objectif de la banque centrale est de refroidir suffisamment l'inflation de l'économie sans provoquer de récession. Au mieux, c'est un défi délicat et complexe. C'est peut-être aussi la raison pour laquelle les actions sont si malmenées.
Mais le creux de la vague viendra. Cela pourrait juste prendre plus de temps et de patience.