- Annonce ses résultats du quatrième trimestre 2018 le mercredi 30 janvier, avant l'ouverture du marché
- Revenu attendu: 26,97 milliards de dollars
- BPA attendu: 4,58 USD
D'après le tableau technique de Boeing (NYSE: BA), il apparaît que les investisseurs ont une confiance inébranlable dans la capacité de la société de l'aviation à survivre dans un environnement économique difficile. Après que les actions aient chuté de 23% à la fin de décembre, en baisse par rapport au sommet record de 394 $ que BA avait touché début octobre, Boeing est de retour dans le match.
Bien que la correction du marché du dernier trimestre ait été dévastatrice pour de nombreux titres industriels, après avoir touché un plus bas en décembre les actions de Boeing ont déjà récupéré de 19%. Les investisseurs qui attendent le rapport sur les résultats du quatrième trimestre de la semaine prochaine s’attendent à de nouvelles preuves de la solidité financière de la société.
À notre avis, les secteurs de l'aérospatiale et de la défense sont l'un des rares endroits où les investisseurs se cachent si nous voyons des signes évidents d'un ralentissement de l'activité économique. Si cela devait être le cas, Boeing, dont les actions ont clôturé à 357,90 $ hier, convient parfaitement.
Bien que les investisseurs aient récemment échangé Boeing en tant que substitut de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, en raison de l'énorme participation du fabricant d'avions en Chine, nous estimons qu'appliquer des tarifs de rétorsion sur les aéronefs, ou annuler ou retarder des livraisons, pourrait être une mesure politique que la Chine évitera très probablement de prendre.
Nous ne voyons pas cela comme viable du point de vue des entreprises. Pourquoi la Chine abandonnerait-elle son pouvoir de négociation des prix en cédant complètement ses activités à son rival Airbus (PA: AIR)? Actuellement, Beijing achète des avions principalement pour ses compagnies aériennes publiques et compte près de 400 commandes de Boeing.
Le risque chinois est trop grand pour être ignoré
En outre, le coût politique d'une telle action du point de vue de l'administration Trump est également trop élevé. À notre avis, les négociateurs américains ne laisseront pas les choses aller au point où la Chine franchira cette étape extrême. Cela dit, le risque chinois est grand pour Boeing et les investisseurs ne doivent pas l'ignorer à court terme.
Par exemple, lorsque la guerre commerciale a pris de l'ampleur, les médias ont commencé à annoncer que la Chine avait relancé les discussions avec Airbus concernant une commande de 18 milliards de dollars d'Air A320neo, tandis que Xiamen Airlines, client exclusif de Boeing depuis plus de 30 ans, explorait une nouvelle commande d’avions avec Airbus.
Jusqu'à présent, Boeing a essayé de minimiser ce risque, grâce à de nombreuses bonnes nouvelles qu'il a pu partager avec les investisseurs. Cela comprend son carnet de commandes robuste d’avions commerciaux et avions de ligne et ses signes évidents de reprise des ventes dans l’industrie de la défense, en retard depuis des années.
Selon la dernière communication de la société, la société aérospatiale est sur la bonne voie pour répondre à la demande mondiale d’avions commerciaux. Le trafic passager mondial a augmenté de 6,8% sur une base annuelle jusqu'en août de l'année dernière, tandis que le trafic cargo a augmenté de 4% au cours de cette période.
Boeing prévoit de dégager jusqu'à 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année, en hausse de 1 milliard de dollars par rapport aux prévisions précédentes. Son carnet de commandes a augmenté de 17 milliards de dollars cette année pour atteindre 491 milliards de dollars, ce qui représente quelque 5 800 avions commerciaux qui n'ont pas encore été livrés.
Lors de la dernière publication des bénéfices de Boeing, la société a relevé ses perspectives de bénéfices pour 2018, indiquant qu'elle espérerait gagner entre 16,90 et 17,10 dollars par action, contre 16,60 dollars auparavant.
Conclusion
Malgré le risque chinois, nous apprécions les actions de Boeing pour les investisseurs à long terme. Il opère dans un duopole mondial où le seul autre concurrent est Airbus. Cette force est très attrayante si vous envisagez d’ajouter à votre portefeuille une entreprise qui génère de solides flux de trésorerie et rapporte beaucoup d’argent aux investisseurs.
Au cours du troisième trimestre, Boeing a généré 4,6 milliards de dollars de trésorerie d'exploitation et racheté 2,5 milliards de dollars d'actions de Boeing. Bien que son rendement en dividendes semble un peu maigre à 2,25%, le potentiel de rendement est attrayant. Son taux de distribution a augmenté de 18% par an au cours des cinq dernières années, pour atteindre 8,22 dollars par action.