À la fin du mois d'août, les actions semblaient sur le point d'augmenter. La Réserve fédérale avait promis de maintenir les taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas, en disant effectivement aux investisseurs et à tous ceux qui voulaient bien l'écouter : "Allez-y".
Les chiffres de l'emploi s'amélioraient également. Le président américain Donald Trump a même déclaré que la pandémie COVID-19 était terminée.
Le troisième trimestre s'est achevé sur des gains solides pour les principaux indices de Wall Street : +8,5% pour l'indice S&P 500, +7,6% pour le Dow Jones et +11% pour le NASDAQ Composite. En temps normal, il s'agirait de performances exceptionnelles.
Sauf, bien sûr, que nous ne vivons pas en temps normal. Ce puissant rebond après les creux de mars a créé d'énormes gains au deuxième trimestre.
Pour le mois de septembre, la performance du marché s'est avérée plus délicate. Elle a commencé par deux jours de grands rallyes.
Mais les actions se sont alors heurtées à une réalité inconfortable. Le prix des actions avait augmenté si rapidement en août qu'elles étaient devenues chères, et de nombreux investisseurs ont décidé de prendre leurs bénéfices et de se mettre à l'écart.
Ainsi, les grands indices ont subi leurs premières pertes mensuelles depuis mars. Le S&P 500 a chuté de 3,9 %, le Dow Jones de 2,3 %. Le NASDAQ a chuté de 5,2 % et le NASDAQ 100 de 5,7 %. Ce ne sont pas les pires pertes jamais enregistrées, puisque les baisses de mars ont été de deux à six fois plus importantes.
Les quatre indices ont terminé septembre avec des baisses de 6 à 8 %, chacun étant inférieur à son plus haut niveau depuis 52 semaines. Mais le S&P 500, le NASDAQ et le NASDAQ 100 sont toujours nettement plus élevés sur l'année, avec des hausses respectives de 4,1 %, 24,5 % et 30,8 %. Néanmoins, le Dow Jones, qui est entré en territoire positif le 1er septembre, a terminé le mois en baisse de 2,7 % pour l'année.
Ce qui nous attend pourrait bien dépendre du fait que les gains de vendredi, lundi et mercredi se révèlent être le début d'une nouvelle tendance à la hausse.
Optimisme en baisse, tensions croissantes
Néanmoins, toute tendance à la hausse se produira dans un environnement nerveux. L'optimisme qui a propulsé les actions cet été et qui a recommencé vers le 23 septembre, est mis en danger par les tensions entourant les élections américaines. Et qui sait comment cette situation va se résoudre, surtout au vu du débat sans précédent de mardi entre l'ancien vice-président Joe Biden et le président Donald Trump.
La pandémie de COVID-19 continue également à poser des problèmes. Le nombre de nouveaux cas en Europe est en augmentation. Et les flambées aux États-Unis ne se sont pas encore stabilisées.
En début de semaine, Walt Disney Company (NYSE:DIS) a annoncé qu'il allait licencier 28 000 travailleurs dans ses parcs d'attractions parce que le virus COVID-19 a fait chuter la fréquentation. Les compagnies aériennes pourraient licencier des dizaines de milliers de personnes, car les voyages se sont effondrés et aucune nouvelle aide fédérale n'est attendue.
Les restaurants, les hôtels et les entreprises connexes continuent de se débattre, bien que de nombreuses communautés à travers le pays aient ouvert leur économie. Une grande inconnue est de savoir si les travailleurs retourneront réellement à leurs bureaux. S'ils ne reviennent pas, et que l'option du travail à domicile devient la norme, il faut s'attendre à de nombreuses ventes de détresse dans l'immobilier commercial.
Des poches de force subsistent
Mais certains secteurs de l'économie se redressent relativement rapidement. De plus, les espoirs qu'un vaccin contre le coronavirus soit disponible, peut-être même cette année, mais plus probablement en 2021, alimentent la morosité des investisseurs.
JPMorgan (NYSE:JPM) a prédit cette semaine que le S&P 500 pourrait augmenter d'environ 12 % au cours des 12 prochains mois.
La demande de services Internet est énorme. Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM), qui a développé la technologie vidéo permettant au monde de communiquer face à face sans craindre de propager le virus, a mené le NASDAQ 100 avec un gain de 44% pour le mois.
C'est aussi le gagnant de l'année 2020 pour l'instant, en hausse de 590%.
L'activité dans le secteur du logement est également forte, dans un contexte de forte demande d'espaces résidentiels, en particulier dans les banlieues, stimulée par la promesse de la Fed de maintenir des taux d'intérêt très bas probablement pour les prochaines années.
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a terminé le mois de septembre à 0,68 %, soit une légère baisse par rapport aux 0,693 % du mois d'août.
Les actions du constructeur de maisons Lennar Corporation (NYSE:LEN) ont atteint un nouveau sommet pour un deuxième jour consécutif, tout comme le fabricant d'appareils électroménagers Whirlpool (NYSE:WHR), dont l'activité est étroitement liée au logement.
Les détaillants Target Corporation (NYSE:TGT) et Trupanion Inc (NASDAQ:TRUP), qui vend des assurances santé pour les animaux de compagnie, ont également atteint de nouveaux sommets mercredi. Target a fait un bond de 4,1 % en septembre et un énorme 31,3 % pour le trimestre. Pour l'année, les actions de la chaîne sont en hausse de 22,8 %. Trupanion a fait un bond de 25,8 % en septembre et a enregistré une hausse de 84 % pour le trimestre et de près de 111 % pour l'année.
L'activité d'introduction en bourse (IPO) sous toutes ses formes est montée en flèche. Plus de 145 sociétés ont réalisé leur IPO.
Le grand rallye du mois d'août s'est avéré trop important pour certains
Mais si tout va bien, pourquoi le mois de septembre a-t-il été aussi chargé de coups de fouet ? Le marché s'est heurté à une résistance technique.
Les cours des actions, en particulier ceux des sociétés technologiques de premier plan, ont pris de l'avance en juillet et surtout en août, lorsque ces actions ont connu leur meilleur mois depuis au moins 20 ans. Les gains ont été si importants que les analystes ont commencé à parler d'une bulle qui était sur le point d'éclater.
Les indices de force relative sont passés au-dessus de 80 le 2 septembre pour les principales moyennes. Un RSI est une mesure du momentum, et une lecture au-dessus de 75 suggère qu'un repli est proche. Un indice supérieur à 80 signifie que le repli se produira de façon imminente. La pause a commencé le lendemain.
Le constructeur de véhicules électriques Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), qui a grimpé de 74 % en août, a vu son RSI atteindre 84 le 28 août. Le titre a cassé le 3 septembre et a chuté de près de 14 % pour le mois.
Néanmoins, il a terminé le trimestre en hausse de 98,7 % et est toujours en hausse de 413 % pour l'année.
Apple Inc (NASDAQ:AAPL) a chuté de 10,2 % pour le mois et a vu sa capitalisation boursière passer de 2,25 billions de dollars à "seulement" 1,98 billion de dollars. Si cela peut vous consoler, le géant de la technologie a terminé le troisième trimestre en hausse de 27 % et est en hausse de 57,7 % pour l'année.
Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) et Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) sont les deux autres grandes sociétés dont la capitalisation boursière est actuellement la plus élevée : 1,59 billion de dollars et 1,58 billion de dollars respectivement. Google (NASDAQ:NASDAQ:GOOGL) est quatrième avec 998 milliards de dollars.
Le fabricant de vêtements de sport Nike Inc (NYSE:NKE) est le plus performant avec une hausse de 12,8 % pour le mois, en concurrence avec Apple et Salesforce.com (NYSE:CRM) pour le trimestre.
Amazon.com, probablement le plus grand vainqueur de la pandémie, a néanmoins connu des difficultés au cours du mois, chutant de près de 8,8 % après que le titre ait atteint un sommet de 3 552,25 $ le 2 septembre. Les actions ont chuté de 14 % le 21 septembre, mais ont maintenant repris 6,3 %. Elles ont augmenté de 14,1 % pour le trimestre et de 70,4 % pour l'année.
FedEx, UPS : des volumes en hausse
Il est à noter que les géants de la livraison de colis FedEx Corporation (NYSE:FDX) et United Parcel Service Inc (NYSE:UPS) ont été parmi les plus performants parmi les composants répertoriés dans l'indice Dow Jones des transports (DJT), les consommateurs faisant de plus en plus d'achats en ligne. FedEx a progressé de 79,4 %, UPS de 49,9 % pour le trimestre et de 66 % et 42 %, respectivement, pour l'année.
Le gros frein à l’indice des transports est évidemment les compagnies aériennes, qui n'ont guère vu le nombre de passagers se redresser. Les compagnies aériennes mettent des avions en réserve ou annulent les commandes de nouveaux avions.
Le dollar se stabilise, les matières premières vacillent
Pendant une grande partie du premier semestre, alors que la pandémie se propageait dans le monde entier, le dollar a été le refuge de choix. L'indice du dollar américain a augmenté de 8,6% à son plus haut niveau du premier trimestre, puis a chuté de 11 % entre le 23 mars et le 1er septembre avant de se stabiliser. Il a recommencé à augmenter, les investisseurs s'inquiétant des actions et plaçant leurs liquidités en obligations.
L'or a fait un bond de 10,3 % en août et a terminé le trimestre en hausse de 5,3 %. L'argent a chuté dans la dernière partie du mois de septembre, les investisseurs semblant adopter la nouvelle ère de baisse des taux de la Fed.
Le pétrole brut WTI, négocié à New York, a chuté de près de 5,6 % au cours du mois, les inquiétudes concernant la demande mondiale de pétrole ayant pesé sur les marchés. Le brut Brent, que les traders en dehors des États-Unis suivent de plus près, a chuté de 7,3 % au cours du mois. Pour l'année, les deux sont en baisse de plus d'un tiers en raison de l'impact de la pandémie sur la demande de pétrole.
Ce récent effondrement des prix a dévasté les actions pétrolières nationales, l'énergie étant le secteur le moins performant de l'indice S&P 500 sur l'ensemble de l'année, avec une baisse d'environ 16 % pour le mois, 21 % pour le trimestre et 50,1 % pour l’année.
Chevron Corp (NYSE:CVX) a chuté de 14,1 % en septembre et est en baisse de 40 % pour l'année. Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) a également chuté de 14 % en septembre et est en baisse de 50 % pour l'année. Il a été retiré de l'indice Dow Jones Industrial Average début septembre et le site Salesforce.com y a été ajouté.
L'arrivée des vaccins contre le coronavirus peut offrir des opportunités
Enfin, un bref aperçu de certaines des entreprises travaillant sur les vaccins contre les coronavirus. Ce sont celles qui attirent le plus l'attention :
- Pfizer Inc (NYSE:PFE) et la société biotechnologique allemande BioNTech (NASDAQ:BNTX)
- Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)
- Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)
- Novavax Inc (NASDAQ:NVAX)
- AstraZeneca PLC (LON:AZN) et l'université d'Oxford
- Inovio Pharmaceuticals Inc (NASDAQ:INO)
Les détails sur la manière dont le vaccin sera fabriqué et distribué restent flous à ce stade. Mais ceux qui y parviendront pourraient voir leurs actions respectives augmenter de manière significative. Les vaccins pourraient s'avérer rentables pour les petites entreprises, mais il ne faut pas oublier que les actions biotechnologiques sont souvent très volatiles.
Toutes ces actions ont connu des fluctuations importantes, alimentées par les gros titres et les espoirs des investisseurs... et les déceptions. Le fait que cela se produise est tout autant un signe que l'on ne sait pas encore combien de ces vaccins seront approuvés par les autorités réglementaires.
Mais toute annonce suscitera probablement beaucoup d'intérêt de la part des investisseurs.