Le baromètre économique va encore renforcer le CHF, compliquant considérablement la tâche de la BNS. En février, les indicateurs avancés ont augmenté de 5.2 points à 107.2, signe d'une progression de l'économie suisse à un rythme supérieur à la normale.
Malgré l'alerte sévère de la vive appréciation du CHF début 2015, la toile de fond de l'économie helvétique semble avoir bien résisté à l'absence de compétitivité de la monnaie. A titre d'exemple, la contribution la plus élevée est venue du secteur manufacturier, qui s'appuie fortement sur les exportations. Le cours de la devise devrait donc jouer un rôle crucial dans son amélioration.
Les données font apparaître un affaiblissement des valorisations de change. A l'avenir, l'amélioration des perspectives de croissance et d'inflation permettra à la BNS de tolérer une plus grande flexibilité du cours de l'EUR/CHFL'institution continuera à agir, mais se limitera à lisser les mouvements plutôt qu'à renverser la tendance. Nous voyons toujours les shorts sur l'EUR/CHF comme le principal trade pour affronter les incertitudes politiques européennes. Le support de base de l'EUR/CHF des 1.0632 fera fonction de test clé pour les traders et les responsables de la BNS, en fournissant des indications sur la "surappréciation" du CHF qu'ils sont prêts à gérer.