Cacao, plus dur sera la chute.

La semaine passée, les cours du cacao ICE US ont clôturé en forte baisse, à 2294 dollars la tonne, perdant plus de 200 dollars en une semaine. Rappelons que mi-septembre le cacao était à 2700 dollars la tonne, mais jusqu'où peuvent descendre les cours du cacao ?

Premièrement, l'aggravation de la situation sanitaire avec une forte augmentation des cas de covid-19 aux Etats-Unis et en Europe a fortement impacté les marchés la semaine dernière. Devant l'ampleur de la 2ème vague, l' Europe se reconfine, c'est le cas de l' Irlande, de la République Tchèque, de la France, de l' Allemagne, de l' Angleterre, du Portugal, de l' Autriche, et des pays comme l' Espagne ou l' Italie et d'autres prennent des mesures de plus en plus drastiques, comme des couvres feux, ou la limitation de personnes en réunions. Halloween ce week-end et les fêtes de fin d'année sont des moments de fortes consommations de cacao, la 2ème vague arrive donc au plus mauvais moment. La fermeture des bars et des restaurants pèsera également sur la demande.
Ensuite, après une très bonne récolte 2019/20, la saison 2020/21, démarre très fort avec des arrivages dans les ports ivoiriens qui sont de 317K tonnes au 25 octobre, contre 208K tonnes à la même période la saison précedente. Les rapports sur le broyage pour le 3ème trimestre ressortent en baisse de 4,7% en Europe, en baisse de 4,02% au USA, et en baisse de 10,1% en Asie.
Et pour finir, on a appris la semaine dernière par le Conseil du Café et du Cacao, que la Côte d'Ivoire avait du mal à vendre les 500K tonnes restantes de sa récolte intermediaire 2020/21. En effet, pour garantir un prix fixe aux producteurs la récolte est principalement vendue par anticipation. La Côte d'Ivoire est le plus gros producteur mondial de cacao.
L' élection présidentielle Ivoirienne qui s'est tenue samedi 31 octobre, avait fait monter les cours du cacao de 2330 à un peu plus de 2500 dollars la tonne. Les investisseurs craignant des violences. Le bilan est lourd avec une trentaines de morts et une centaine de blessés depuis que le président Ouattara a annoncé sa candidature pour un 3ème mandat. L'élection s' est tenue et Alassane Ouattara devrait être réélu avec une majorité écrasante. 23% des bureaux de votes n'auraient pas pu ouvrir à cause de dégradation ou de blocages, sous le mot d'ordre de désobéissance civile de l'opposition. Mais les investisseurs ont tranché, la situation n'est pour l'instant pas assez grave pour perturber l'approvisionnement en cacao. Les résultats officiels seront annoncés normalement avant mardi, et la réaction de l'opposition et les événements à venir seront à surveiller.
 
Dans ces conditions, seule une aggravation significative de la situation en Côte d'Ivoire, avec par exemple un blocage de l'accès aux port d' Abidjan ou de San Pédro, pourrait à court terme, renverser la tendance baissière du cacao. Il est difficile de présager de la vigueur de la réaction de l'opposition. Cependant dans les différentes déclarations reprises dans la presse, les habitants semblent être fatigués de ces querelles politiques et aspirent à la paix. Un scénario tel que la crise ivoirienne de 2010/11 n' est pour l'instant pas le plus probable. Un cacao tombant sur les plus bas de juillet à 2100 voir 2000 dollars la tonne est envisageable avant la fin de l'année.
 


METEO EN AFRIQUE DE L’ OUEST

La Côte d’ Ivoire a connu des pluies supérieures à la normale en septembre, et en octobre. La semaine dernière, les pluies étaient supérieures à la moyenne quinquennale dans la plupart des régions productrices de cacao de Côte d’ Ivoire, avec 25 à 50 mm de précipitations, et de très fortes pluies dans le sud-est du pays. La région d'Agboville a connu par exemple jusqu'à 150mm de précipitations . Les prévisions en Côte d'Ivoire et au Ghana sont maintenant conformes à la normale pour les 2 prochaines semaines.
 





STOCKS ICE US CERTIFIE DE CACAO

Les stocks de cacao sont en forte baisse à 3456 contre 3500 milliers de sacs de 60 Kg, la semaine dernière. Les stocks de cacao ICE US et UE sont passés au dessus des stocks de la saison passée à la même période.
 


LE DOLLAR

L’ indice DXY représentant le dollar contre un panel de devises étrangères à clôturé la semaine passée, en hausse à 93,882. La 2ème vague épidémique fait peur au marché et le dollar semble jouer son rôle de valeur refuge. Les chances d'obtenir rapidement un accord pour un plan de soutien à l'économie américaine sont maintenant nulle. Il faudra attendre maintenant le résultat de l'élection, et cela est bénéfique au dollar à court terme.
Du coté de la FED, les choses resteront certainement figées jusqu’au résultat de l’ élection américaine. La FED a insisté sur le besoin d’ un vote rapide d’un plan de soutien, et assurent que les taux directeurs resteront durablement bas.
Un dollar bas est généralement favorable aux marché des matières premières libellées en dollars.
 


COMMITMENTS OF TRADERS

Le rapport hebdomadaire COT (Commitments of Traders) de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montre l’ ensemble des positions ouvertes par tous les acteurs du marché. Le rapport COT est publié le vendredi, et reflète les positions ouvertes du mardi de la même semaine. Il montre la position des commerciaux (producteurs, acheteur de matières premières ,..) mais aussi des non commerciaux ( spéculateurs ).
Les positions nettes des spéculateurs sur les marchés futures sont particulièrement intéressante à observer.
La position nette spéculative sur les marché a termes du cacao est en hausse cette semaine à 20,449 K au lieu de 13,928 K.
 


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