Ayant cofondé ARK Investment Management en 2014, Catherine Wood s'est fait connaître du grand public en 2021 lorsque ses ETF ARK ont largement surperformé l'indice de référence du marché S&P 500. Sa thèse d'investissement tourne autour de l'innovation disruptive, en tant qu'exposition à des marchés à forte croissance tels que l'IA, la blockchain, la robotique, le stockage de l'énergie, le séquençage de l'ADN et la mobilité autonome.
Cette idée a été moins bien accueillie sur son ancien lieu de travail, AllianceBernstein (NYSE :AB), ce qui a incité Cathie Wood à s'aventurer de manière indépendante.
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Cependant, tout comme les injections de liquidités de la Réserve fédérale sont fortement corrélées aux performances de Bitcoin, les fonds négociés en bourse de Cathie Wood l'ont également été. Lorsque la Fed a mis un frein aux flux de capitaux avec le cycle de relèvement des taux début 2022, son fonds phare ARK Innovation ETF (NYSE :ARKK) s'est effondré, avec des performances nettement inférieures à celles de l'ensemble du marché.
Dans une lettre ouverte à la Fed, Mme Wood a exprimé sa consternation face à la rapidité du cycle de hausse des taux, avertissant que les hausses de taux agressives de la Fed pourraient conduire à un effondrement déflationniste.
"Se pourrait-il que la multiplication sans précédent des taux d'intérêt par 13 au cours des six derniers mois - et probablement par 16 le 2 novembre - ait choqué non seulement les États-Unis, mais aussi le monde entier, et augmenté les risques d'un effondrement déflationniste ?
Comme il est devenu évident que la banque centrale dicte les flux et les reflux du marché boursier, les rendements annuels composés de 30 à 40 % prévus par M. Wood sur cinq ans ne se sont pas concrétisés. Sur les 36 positions de l'ARRK ETF, géré activement, Tesla, Coinbase, Roku, Block Inc (NYSE :SQ) et Roblox Corp (NYSE :RBLX) constituent les cinq premiers choix, avec un poids combiné de 40 %, soit une valeur de marché de 2,4 milliards de dollars.
Bien qu'ARKK ait enregistré une performance annualisée négative de 24,96 % au cours des trois dernières années, que peuvent attendre les investisseurs des trois principales positions de Cathie Wood ?
Tesla
De société de véhicules électriques de luxe, Tesla Inc. (NASDAQ :TSLA) s'est développée en s'exposant à la robotique et à la conduite autonome. Ces deux derniers domaines ne se sont pas encore pleinement concrétisés. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a indiqué que le robot humanoïde Optimus de l'entreprise pourrait avoir un prix inférieur de moitié à celui d'une voiture, aux alentours de 25 000 à 30 000 dollars.
Le défi technique de la mobilité autonome est partagé par Optimus et les véhicules électriques de Tesla. Encore en phase bêta, la conduite autonome intégrale (Full Self-Driving - FSD) de l'entreprise doit encore passer du niveau 2 (automatisation partielle) au niveau 5 (automatisation complète). Cependant, comme Musk n'a pas respecté son calendrier optimiste, on attend beaucoup de l'annonce de son robotaxi prévue pour le 8 août.
À l'instar de la formation de grands modèles de langage (LLM), une telle capacité reposera sur l'intégration réussie des données de millions de conducteurs de Tesla. Toutefois, compte tenu de la part de marché dominante de l'entreprise sur les marchés occidentaux, Tesla a une longueur d'avance sur les constructeurs automobiles traditionnels.
Tesla espère également surmonter le principal obstacle à l'adoption des VE : l'accessibilité financière. Le modèle de crossover compact connu sous le nom de "Redwood" ou "Model 2" devrait, selon les rumeurs, coûter 25 000 dollars. Suite aux baisses de prix agressives des constructeurs automobiles chinois, les actionnaires de TSLA s'attendent à ce que ce soit un tournant, car la demande de VE plafonne dans le segment de prix supérieur.
En gros plan, Tesla continue d'enthousiasmer les investisseurs car toutes les pièces du puzzle s'assemblent. Elles mènent toutes (idéalement) à une liaison transparente de plusieurs plateformes - robot humanoïde, voiture auto-conduite, interface neuronale et xAI.
De ce point de vue, la sous-performance de 25,26 % de Tesla depuis le début de l'année peut être considérée comme une opportunité, en s'appuyant fortement sur la résolution des défis d'ingénierie et la mise à l'échelle. Le cours moyen de TSLA sur 52 semaines se maintient à 217,19 dollars, au-dessus du prix actuel de 187,15 dollars par action.
Si 2 ou 3 baisses de taux se matérialisent comme le suggèrent les contrats à terme sur les fonds fédéraux cette année, Tesla pourrait terminer l'année 2025 avec une valeur de marché supérieure à 1 000 milliards de dollars.
Coinbase
Cette bourse de crypto-monnaies bien réglementée est devenue le principal facilitateur de la plupart des ETF Bitcoin. Parmi les grands acteurs, seule Fidelity conserve son propre fonds Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (NYSE :FBTC), tandis que VanEck (HODL) a choisi Gemini. Cela révèle la position dominante de Coinbase sur le marché des actifs numériques et la façon dont les institutions et les commerçants de détail la perçoivent.
Au niveau mondial, Binance reste le roi incontesté des bourses de crypto-monnaies avec 49,7 % de parts de marché, tandis que Coinbase Global Inc. (NASDAQ :COIN) occupe la cinquième place avec 6,8 % de parts de marché. Suivant les fluctuations du marché de la cryptographie, les recettes de la société au premier trimestre ont augmenté de 72 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 1,6 milliard de dollars.
Comparé à une perte nette de 79 millions de dollars au cours du trimestre précédent, le revenu net de Coinbase a massivement augmenté pour atteindre 1,17 milliard de dollars, bien que la majeure partie provienne de 737 millions de dollars de gains non réalisés liés à la valeur de marché. Entre-temps, la solution de mise à l'échelle Base L2 de la bourse pour Ethereum a vu ses volumes de transactions multipliés par deux et l'activité des développeurs multipliée par huit pour les nouvelles applications financières.
Si les ETF Ethereum sont approuvés, Coinbase ne recevra pas une autre vague d'afflux de capitaux. L'action COIN est en hausse de 41 % depuis le début de l'année, surperformant considérablement le marché boursier en général. Au prix actuel de 221,35 dollars par action, les actions COIN sont encore bien en deçà de leur plafond de 283,48 dollars par action sur 52 semaines.
Roku
Roku Inc. (NASDAQ :ROKU) illustre la rupture innovante de Cathie Wood avec son écosystème d'appareils de diffusion en continu et de systèmes d'exploitation pour téléviseurs intelligents. L'entreprise tire ses revenus de la vente de matériel, de la publicité, de l'octroi de licences pour son système d'exploitation aux fabricants de téléviseurs, des frais de transaction de Roku Pay et des frais de distribution de contenu et d'abonnement.
La partie matérielle a été reléguée au second plan au profit de la plateforme de streaming, qui génère des marges beaucoup plus importantes et représente 85,6 % du chiffre d'affaires dans le dernier rapport sur les résultats du premier trimestre. Pour le trimestre, Roku a enregistré une perte nette de 50,8 millions de dollars, ce qui représente une nette amélioration par rapport à la perte nette de 193,6 millions de dollars enregistrée au cours du même trimestre de l'année précédente.
Toutefois, malgré le passage des appareils aux plateformes, ces dernières ne sont accessibles que dans 18 pays, ce qui limite leur portée sur le marché. En d'autres termes, Roku n'a pas réalisé de trimestre rentable depuis la fin de l'année 2021. Cette tendance devrait se poursuivre compte tenu de l'important effet de réseau des concurrents de Roku, à savoir Amazon (NASDAQ :AMZN), Apple (NASDAQ :AAPL), Google (NASDAQ :GOOGL) et Netflix (NASDAQ : NFLX), qui offrent tous une plus grande portée publicitaire.
Jusqu'à présent, le déficit cumulé de Roku est de 1,3 milliard de dollars, avec 2 milliards de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie contre 1,8 milliard de dollars de passif. Depuis le début de l'année, l'action ROKU est en baisse de 38 %. Au prix actuel de 54,45 $ par action, ROKU se situe nettement en dessous de sa moyenne sur 52 semaines de 74,50 $ et juste au-dessus de son cours le plus bas sur 52 semaines de 51,51 $ par action.
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Ni l'auteur, Tim Fries, ni ce site web, The Tokenist, ne fournissent de conseils financiers. Veuillez consulter la politique denotre site web avant de prendre des décisions financières.