Chronique FX : Publication hebdomadaire 19.06.12

Après des semaines de discussions et spéculations sur le résultat des élections grecques ainsi que l’impact d’une
sortie potentielle de la Grèce, nous pouvons retirer un inconnu de l’équation; le parti « New Democracy » a été élu.
Celui-ci a bâti sa campagne électorale en promouvant un maintient du pays dans la zone euro. La Grèce, comptant
uniquement  pour  2 %  de  la  zone  euro,  agit  comme  le  « cas  de  base ».  Si  les  banques  centrales  de  l’Union
Européenne  ne  peuvent  contenir  les  effets  néfastes  de  l’incertitude  entourant  le  futur  de  la  Grèce,  comment  les
intervenants du marché peuvent croire que les dirigeants européens sont en mesure de mettre en place un plan de
sauvetage viable pour l’Italie et l’Espagne (troisième et quatrième économie de la zone euro respectivement)? Ceci
étant, beaucoup de nouvelles d’ordre géopolitique risquent d’affecter les marchés cette semaine.

Canada
Peu de nouvelles sont attendues cette semaine au Canada. Vu que l’évolution de la situation économique mondiale
est sur toutes les lèvres, l’impact d’une nouvelle positive risque d’être de courte durée. Le dévoilement des données
économiques  débute  jeudi  avec  l’indice  des  indicateurs  économiques  avancés,  suivi  des  ventes  au  détail.  Les
analystes s’attendent à une légère progression des ventes de l’ordre de 0,3 % au mois d’avril comparativement à la
dernière lecture. Vendredi, l’indice des prix à la consommation pour le mois de mai sera connu. Le marché s’attend
à une inflation en termes annualisés sous la cible des 2 %.

États-Unis
La nouvelle la plus importante de la semaine aux États-Unis est la décision quant au taux directeur de la Réserve
Fédérale attendue mercredi, à 12 h 30. Ensuite suivra la conférence de presse de M. Bernanke à 14h15, toujours
mercredi. Avec l’opération Twist (programme d’achats obligataires qui vise à diminuer les taux d’intérêt américains
long terme) qui vient à échéance à la fin du mois et la poursuite de la saga européenne, les intervenants du marché
semblent tabler sur une nouvelle intervention de la Réserve Fédérale pour stabiliser l’économie. Il sera primordial
de  suivre  la  conférence  de  presse  de  M.  Bernanke  pour  voir  s’il  donnera  aux  participants  du  marché  ce  qu’ils
désirent  ardemment : l’assouplissement quantitatif. Jeudi, nous connaîtrons les indicateurs économiques avancés.

International
Avec la publication du sondage ZEW sur la situation économique de l’Allemagne mardi, nous connaîtrons le pouls
de ce peuple suite aux résultats des élections grecques. Toujours en provenance de l’Allemagne, l’indice des prix à
la  consommation  sera  dévoilé.  Jeudi,  nous  attendons  l’indice  des  gestionnaires  d’achats  de  la  zone  euro  et  de
l’Allemagne ainsi que l’indice de confiance de la zone euro. La semaine à l’international se termine vendredi avec
l’indice  des  gestionnaires  de  la  Chine  ainsi  que  l’indice  IFO  allemand  portant  sur  l’état  actuel  de  l’économie.
Souvenons-nous que la dernière lecture de l’indice des gestionnaires d’achats se chiffra à 48,7 et qu’une statistique
sous la barre des 50 est signe de contraction de l’économie.

Bonne semaine! 

Gardy Pharel