Chronique FX : Publication hebdomadaire 29.05.12

Au profit du billet vert et de nos clients exportateurs, la vente des actifs risqués s'est poursuivie cette semaine. En effet, l'indice DXY qui mesure la force du dollar US à un panier de six devises (dont l'euro, le yen et le huard) se retrouve à son plus haut niveau en un an. Tant et aussi longtemps que les politiciens n'auront pas trouvé un moyen de contenir les effets de contagion d'un départ potentiel de la Grèce de la zone euro, les investisseurs continueront à se réfugier dans le dollar de l'oncle Sam. Aucune solution n'émergea du sommet européen de mercredi dernier. En effet, à l'image du bras de fer entre  le  gouvernement  du  Québec  et  les  manifestants,  l'Allemagne  ne  plie  pas  devant  les  pressions  exercées  par  les autres  pays  de  la  zone  euro  voulant  l'utilisation  des  euro-obligations  (mécanisme  de  financement  partagé  de  l'Union Européenne).   

Canada
Encore une fois, la semaine sera mince en matière de statistiques économiques au Canada. Les nouvelles importantes sont attendues jeudi et vendredi avec les données de la balance commerciale ainsi que le PIB respectivement. À une semaine  de  la  prochaine  rencontre  des  membres  de  la  banque  centrale  du  Canada,  les  statistiques  du  PIB  seront scrutées et guideront le discours de M. Carney.

États-Unis
Le  calendrier  est  bien  rempli  chez  nos  voisins  du  sud  cette  semaine.  Mardi,  l'indice  de  confiance  du  consommateur américain sera connu. Jeudi, les statistiques du secteur privé de l'emploi publiées par l'ADP feront leur entrée en scène, suivies  du  PIB  américain  (attendu  à  1,5 %),  ainsi  que  du  niveau  des  dépenses  personnelles  de  consommation.  La semaine  se  termine  chez  les  Américains  avec  les  statistiques  de  l'emploi  du  secteur  non-agricole  et  l'indice  ISM  du secteur  manufacturier.  Malgré  le  fait  qu'actuellement,  tous  les  yeux  soient  rivés  vers  la  situation  politique  européenne, n'importe quelle nouvelle négative émanant des États-Unis viendra s’ajouter au sentiment morose déjà présent sur les
marchés. Cela pousserait la paire USDCAD vers des niveaux inédits depuis le mois de décembre 2011. Le marché sera spécialement  attentif  aux  résultats  des  statistiques  de  l'emploi  de  vendredi  étant  donné  que  cela  fait  deux  mois consécutifs  qu'elles  déçoivent  et  aussi  parce  que  la  Réserve  Fédérale  se  tient  prête  à  réagir  en  cas  de  détérioration marquée de l'économie. Avec la fin de l'opération Twist à la fin du mois de juin (coïncidant avec la prochaine rencontre de la Fed), ces données dicteront le prochain mouvement de M. Bernanke sur l'échiquier économique.

International
Outre  les  développements  européens  qui  frapperont  nécessairement  les  fils  de  presse  cette  semaine,  nous  attendons l'indice des prix à la consommation allemand mardi, suivi de l'indicateur du climat des affaires de la zone euro ainsi que les ventes au détail de l'Allemagne, mercredi. Jeudi, les statistiques de l'emploi allemand seront connues. Les analystes s'attendent à une perte de 26k emplois par rapport à la dernière lecture. La semaine à l'international se termine avec les statistiques des gestionnaires d'achats de l'Allemagne et de la zone euro.

Bonne semaine!

Gardy Pharel


Le Huard

« Ne jugez pas chaque jour selon ce que vous récoltez, mais plutôt selon ce que vous semez. » Robert Louis Stevenson

Encore une semaine assez mouvementée du côté de l’Europe. La sortie plus que probable de la Grèce de la zone euro a semé l’inquiétude auprès des acteurs financiers. Ce sentiment s’est traduit par une baisse sur les marchés boursiers et un  retour  vers  le  dollar  américain  comme  valeur  refuge.  La  bonne  nouvelle  dans  tout  cela  est  l’annonce  de  l’agence d’information Bloomberg au début du mois, qui stipule que, parmi les banques les plus solides du monde, les banques canadiennes dominent le classement. Trois banques font partie du Top 5 et six du Top 22. Ces résultats impressionnants stimulent la confiance des investisseurs vis-à-vis du système financier canadien, ce qui amène plusieurs pays comme la Russie à rectifier leur tir en augmentant leur pourcentage de réserves en dollar canadien. Ces investissements massifs ont pour effet de procurer une force certaine à notre huard. Il se démarque en étant l’un des plus performants quand on le compare à d’autres monnaies comme celle de l’Australie et bien sûr l’euro tel que démontré sur le graphique ci-dessous.
Dans cet environnement d’incertitude, le dollar américain reste le grand gagnant et son indice DXY clôturait à 82,41 en hausse de +0, 068 vendredi dernier, un niveau qui avait été atteint le 13 septembre 2010.

Le 17 juin prochain, les Grecs retourneront aux urnes. Le marché restera fébrile et sera affecté par toutes les nouvelles positives  ou  négatives  au  petit  bonheur  de  chaque  instant!  Un  recul  de  l’euro  entraînera  les  autres  devises  en  baisse contre le dollar américain, les commodités, les métaux et les marchés boursiers. Cette solidité des banques canadiennes ouvre  la  porte  à  la  chasse  aux  aubaines.  Depuis  2008  les  banques  ont  déboursé  37,8  milliards  pour  une  centaine d’acquisitions  plus  particulièrement  aux  États-Unis.  On  pense  que  cette  situation  financière  exceptionnelle  qui  favorise nos institutions bancaires ne durera pas longtemps. Avec le ralentissement du crédit à la consommation et la crise des banques françaises, qui sont parmi les prêteurs les plus exposés à la Grèce, il y a matière à réflexion!

Bonne semaine!

Denise Dicaire et Joy Jamra


Analyse technique : USDCAD
Le graphique en données mensuelles nous permet d’avoir une vision globale sur le USDCAD. La bougie du mois de mai, à droite dans le cercle vert, nous montre un mois très positif avec une ouverture vers 0.9800 et une fermeture (dans  quelques  jours)  vers  1.0300.  500  points  de  hausse  nous  indiquent certainement  un  changement  de  sentiment  en  faveur  du  USD  face  au  CAD.  De plus, le USDCAD est repassé au-dessus de sa moyenne mobile 200 jours qui est maintenant ascendante. Fait très important, on n’a pas franchi le bas du mois de septembre  2011  (cercle  mauve),  date  autour  de  laquelle  le  RSI  est  repassé  au-dessus de 40 (signal haussier) et le MACD a donné un signal clair d’achat (flèche verte).  Tout  indique  que  le  mouvement  haussier  devrait  se  poursuivre.  Les niveaux regardés à la hausse sont 1.0318, 1.0424, 1.0525 et 1.0656. À la baisse, 1.0050 et 0.9800 seront des supports majeurs. 

Olivier Cosialls