Chronique FX Snapshot - 22 Mai 2012

Après  un  bref  répit,  le  feuilleton  grec  refait  désormais  partie  de  nos  lectures  quotidiennes.  En  effet,  la
tourmente s'est poursuivie sur les marchés la semaine dernière avec l’incertitude qui continue de planer sur la
zone euro. La Grèce n’a toujours pas réussi à former un gouvernement et le peuple sera rappelé aux urnes à
la mi-juin pour voter à nouveau. Essentiellement, le résultat de ce vote déterminera l’avenir de la Grèce dans
la zone euro. Les banques espagnoles et grecques ayant vu leurs clients retirer environ 2 et 5 milliards d'euros
respectivement en dépôts depuis le début du mois, les bourses demeurent extrêmement nerveuses et par le
fait  même,  les  investisseurs  ont  puni  les  actifs  à  risque  en  les  vendant  massivement  au  profit  du  dollar  de l’oncle Sam.

Canada
La semaine écourtée au Canada sera très mince en matière de données économiques. Les seules statistiques
importantes  seront  le  dévoilement  des  indicateurs  avancés  ainsi  que  les  ventes  au  détail  du mois  de  mars, mercredi. Les économistes s’attendent à ce que les ventes au détail aient fait un retour en territoire positif au mois de mars, augmentant de 0.3%.

États-Unis
La semaine sera tout aussi menue aux États-Unis. Nous attendons les commandes de biens durables du mois
d’avril, jeudi. Celle-ci est une mesure importante de l’activité économique du pays. Les analystes s’attendent à
une augmentation de seulement 0.5%, suivant une baisse de 4.2% lors de la dernière lecture. Vendredi, nous
connaîtrons le pouls des consommateurs avec l’indice de confiance du Michigan.

International
Naturellement,  nous  continuerons  à  suivre  de  manière  très  rapprochée  le  développement  de  la  saga
européenne,  surtout  avec  le  sommet  qui  aura  lieu  ce  mercredi.  Celui-ci  portera  nécessairement  sur  les
moyens  de  garder  la  Grèce  dans  la  zone  euro  ainsi  que  sur  la  manière  de  stimuler  la  croissance  tout  en maintenant les mesures d’austérité en place. Outre ces nouvelles d’ordre politique, l’indice des gestionnaires
d’achats de la Chine ainsi que l’indice de confiance de la zone euro seront connus mardi.  Mercredi, la Banque
du  Japon  dévoilera  sa  décision  quant  au  taux  directeur.    Jeudi,  nous  connaîtrons  le  PIB  de  l’Allemagne, comptant  pour  25%  de  l’économie  de  la  zone  euro;  cette  donnée  sera  très  importante.  Également  jeudi, l’indice des gestionnaires d’achats de l’Allemagne sera connu, suivi du sondage IFO, toujours en provenance d’Allemagne, portant sur la situation économique.

Bonne semaine! 
Gardy Pharel


Le Huard

« Il est plus facile de descendre la colline que de la grimper, mais la vue est nettement meilleure en haut » - Henry Ward Beecher

Alors que les yeux sont tournés vers l’Europe et la Grèce, la baisse du prix du pétrole depuis deux semaines ajoute aux pressions à la baisse sur le dollar canadien.  En raison de nos exportations de produits pétroliers, la devise canadienne est positivement corrélée à l’évolution du prix du pétrole.  Il est donc important de considérer les facteurs influençant les prix  pétroliers  afin  de  prévoir  l’évolution  de  la  devise  canadienne.   
En  plus  du  questionnement  quant  à  la  vigueur économique dans un contexte européen d’incertitude financière, la diminution de pression liée à la situation iranienne a favorisé une baisse marquée des prix pétroliers. Le prix du baril de pétrole (Brent) a monté de 20 $ entre décembre 2011 et mars dernier. Depuis, l’augmentation structurelle de l’offre, l’atonie des économies européenne et américaine et l’espoir d’un règlement de la crise iranienne ont eu tendance à le faire reculer.  

*Source : Bloomberg, Banque Nationale du Canada, 2012-05-18

Le 19 mars, Christine Lagarde, directrice générale du FMI, avertissait qu’« une hausse des prix pétroliers pourrait faire dérailler  la  reprise  ».  Comme  le  soulignait  récemment  notre  analyste  géopolitique  Monsieur  Pierre  Fournier;  les  États-Unis, l’Europe et la Chine ont donc toutes les raisons du monde de traiter avec l’Iran. Alors que l’économie américaine recommence à battre de l’aile, une flambée des prix du pétrole et de l’essence pourrait s’avérer fatale aux chances de réélection de Barack Obama. Les stratèges démocrates n’ont pas oublié l’impact de celle qui s’était produite en 1980 et qui avait contribué à la défaite du président Carter face à Ronald Reagan.  Dans un contexte où les Iraniens perçoivent favorablement  une  réélection  du  président  américain,  le  risque  de  confrontation  militaire  impliquant  l’Iran  s’est incontestablement  atténué  au cours  des  dernières semaines.   
Bien  qu’il  serait  prématuré  (et  naïf)  de  présumer que  la problématique  Iranienne  disparaîtra,  la  réunion  du  23  mai  à  Bagdad  entre  l’Iran  et  les  cinq  membres  permanents  du Conseil  de  sécurité  de  l’ONU  (plus  l’Allemagne)  pourrait  permettre  un  dénouement  heureux. Un  tel  développement ajouterait à la vigueur récente du dollar américain au détriment du huard. 

À suivre !
Guy Desrochers


Analyse technique : EURUSD (Mardi 22 mai 2012

EURUSD
Poursuite de la baisse ! Le niveau de janvier 2012 (1.2624 a été effleuré et a servi de prétexte pour prendre des profits jusqu’à 1.2824. La tendance reste fortement  baissière  et  les  rebonds  ne  semblent  que  temporaires.  Pour  les positions  short  euro  spéculatives,  des  stop  loss  devraient  être  placés  à  1.2830 et/ou à 1.2885. 

USDCAD :
Sortie très nette de la fourchette par le haut, confirmée le lendemain. La hausse s’est ensuite accélérée pour atteindre la résistance proche de 1.0250. Toute  correction  de  court  terme  devrait  trouver  support  à  1.0160  et  à  1.0135.  
Prochaines résistances : 1.0310 et 1.0415. Signal d’achat MACD maintenant aussi
en données hebdomadaires (graph sur demande).  
Indice CRB (commodités). Bris du support majeur à 292. Prochain niveau à la baisse : 250. (graphique sur demande)

Olivier Cosialls