Les prix du coton se sont envolés au cours des derniers mois. Le Centre du commerce international (CCI), basé en Suisse, souligne :
"Lorsque les acteurs du marché du coton parlent de prix, ils se réfèrent généralement soit à l'indice Cotlook A, soit aux derniers prix cotés pour le contrat à terme voisin sur ICE Futures à New York."
Les prix des contrats à terme sur ICE se négocient actuellement au-dessus de 1,05 dollar la livre. Plus tôt dans la semaine, le coton, ou "l'or blanc" comme l'appelaient les anciens, a brièvement dépassé 1,16 dollar, le niveau le plus élevé depuis juillet 2011. De nombreux lecteurs se souviennent sans doute qu'en avril 2020, aux premiers jours de la pandémie, il était inférieur à 50 cents la livre. Depuis le début de l'année, le prix a augmenté de plus de 40 %.
Les prix des matières premières ont bondi en 2021, en partie à cause de l'augmentation de la demande et des problèmes de chaîne d'approvisionnement dans le monde. Le prix du coton n'a pas fait exception. Les producteurs de coton ont également souffert des impacts du changement climatique, notamment des sécheresses, ouragans ou inondations extraordinaires.
Selon un récent rapport du ministère américain de l'agriculture :
"Les estimations de l'offre et de la demande de coton américain 2021/22 montrent une production plus faible, des stocks de fin de campagne plus bas et un prix plus élevé par rapport au mois dernier..... Au cours des premières semaines d'octobre 2021, les prix mondiaux du coton ont atteint en moyenne plus de 115 cents la livre, soit une hausse d'au moins 40 % par rapport à l'année précédente et aux niveaux à long terme."
Les données de Statista montrent que :
"Le coton est la fibre naturelle la plus utilisée dans le monde et, par conséquent, un composant important de l'industrie textile. En 2019/2020, la production mondiale totale de coton s'est élevée à quelque 122 millions de balles."
Une balle représente 480 livres.
Désormais, les analystes se demandent comment les consommateurs pourraient réagir à la hausse des prix du coton dans les mois à venir. La National Retail Federation souligne que la demande des consommateurs américains est robuste et que les détaillants font preuve de résilience.
C'est pourquoi nous vous présentons aujourd'hui deux produits négociés en bourse (ETP) qui pourraient intéresser les investisseurs qui pensent que les prix du coton pourraient rester élevés et même atteindre de nouveaux sommets.
1. ETN iPath® série B Bloomberg Cotton Subindex Total (PA:TTEF) ReturnSM
- Prix actuel : 59,17$
- Fourchette sur 52 semaines : 40,50 $ - 63,95$
- Ratio des frais : 0,45 % par an
Le iPath® Series B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN (NYSE:BAL) est un billet négocié en bourse (ETN) qui offre une exposition directe au coton en tant que matière première par le biais de contrats à terme sur le coton. Les ETN sont des titres de créance non garantis de l'émetteur, c'est-à-dire Barclays (LON:BARC) (NYSE:BCS) dans ce cas. Par conséquent, ils comportent des risques de défaut et peuvent ne pas convenir à tous les portefeuilles.
L'ETN sans effet de levier, dont la première cotation remonte à janvier 2018, dispose actuellement d'actifs d'environ 20,2 millions de dollars. Il suit l'indice Bloomberg Cotton Subindex Total ReturnSM.
Jusqu'à présent en 2021, BAL a enregistré un rendement de plus de 29 % et a atteint un sommet pluriannuel début octobre. Les lecteurs intéressés pourraient envisager d'acheter lors du prochain repli, autour de 55 $.
2. ETF VanEck Retail
- Cours actuel : 178,88$
- Fourchette sur 52 semaines : 143,10 $ - 182,58$
- Rendement du dividende : 0,57%
- Ratio des frais : 0,35 % par an
Notre choix suivant, un fonds négocié en bourse (ETF), est un jeu indirect sur la force des prix du coton. Le VanEck Retail ETF (NASDAQ:RTH) donne accès à 25 des plus grands détaillants du monde. Ils comprennent des noms du commerce électronique, des détaillants multi-lignes, des grossistes, des détaillants spécialisés ainsi que des détaillants de produits de base, comme les magasins d'alimentation.
RTH, dont la négociation a débuté en décembre 2011, suit l'indice MVIS US Listed Retail 25. Bien que le fonds prétende investir dans des détaillants mondiaux, il offre actuellement une exposition concentrée aux géants américains de la vente au détail. Environ 95,9 % des positions ont leur siège social aux États-Unis, le reste provenant de Chine.
Les 10 premiers noms représentent près de 70 % de l'actif net de 206,7 millions de dollars, ce qui en fait un fonds à forte concentration. En termes de répartition sectorielle, on trouve des actions de la consommation discrétionnaire (73,2 %), suivies de la consommation de base (17,4 %) et des soins de santé (9,4 %).
Les principales positions du fonds sont Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Home Depot Inc (NYSE:HD), Costco Wholesale Corp (NASDAQ:COST) et Walmart Inc (NYSE:WMT).
L'ETF a progressé de 12,6 % au cours de l'année écoulée et a atteint un niveau record début septembre. Les ratios cours/bénéfice (C/B) et cours/valeur comptable (C/V) sont de 26,08x et 7,29x.
Ces sociétés du fonds pourraient bénéficier de la hausse des prix du coton qui se répercuterait sur les prix de détail des textiles et des vêtements. Toutefois, la saison des bénéfices est déjà bien entamée. Compte tenu de l'ampleur de la hausse de nombre de ces actions dans RTH en 2021, il pourrait y avoir des prises de bénéfices à court terme. Une baisse potentielle vers 170 $ augmenterait la marge de sécurité.