Les mineurs de Bitcoin peuvent utiliser des instruments spécialisés pour couvrir leur exposition à la volatilité du bitcoin et à la hausse des coûts énergétiques.
Les sociétés de minage de bitcoins ont dû faire face à une diminution de ses revenus en 2022 dans un contexte de hausse des coûts énergétiques et de chute des prix des crypto-monnaies. La difficulté croissante de l'extraction du bitcoin a encore réduit les bénéfices des mineurs, ne laissant à flot que les mineurs disposant des plateformes les plus efficaces et de tarifs énergétiques très compétitifs.
Cette situation a obligé certains grands mineurs de bitcoins à chercher de nouveaux moyens de se protéger contre l'amenuisement des marges. Une nouvelle solution possible est celle des instruments financiers dérivés qui permettent aux mineurs de couvrir leur exposition au prix du bitcoin et aux coûts énergétiques associés à l'extraction.
Les mineurs de bitcoins sur la corde raide
Cette année a été l'une des pires pour le secteur des crypto-monnaies et les entreprises qui y opèrent, en particulier les sociétés minières. Les coûts de l'énergie ayant atteint des niveaux historiques dans un contexte d'inflation galopante, les mineurs de bitcoins, qui ont besoin de beaucoup d'électricité pour alimenter des centres de données remplis d'ordinateurs hautement spécialisés pour extraire des pièces de monnaie BTC, ont vu leurs revenus toucher le fond.
Comme indiqué, dix sociétés publiques de minage de bitcoins, dont Core Scientific Inc (NASDAQ :CORZ), Riot Blockchain Inc (NASDAQ :RIOT), Bitfarms Ltd (NASDAQ :BITF), Cleans Park, Marathon Digital Holdings Inc (NASDAQ :MARA), Hut 8 Mining Corp (NASDAQ :HUT), HIVE Blockchain Technologies Ltd (NASDAQ :HIVE), Iris Energy Ltd (NASDAQ :IREN), Argo Blockchain PLC ADR (NASDAQ :ARBK), et Bit Digital Inc (NASDAQ :BTBT), vendu ont presque tous extrait du BTC entre le 1er janvier et le 30 novembre de cette année. Plus tôt dans l'année, certains mineurs ont même dû vendre plus qu'ils ne produisaient, selon un rapport d'Arcane Research.
La chute des prix du BTC et des crypto-monnaies a encore aggravé la rentabilité du minage. À la suite de l'effondrement de FTX, le bitcoin a plongé en dessous de 16 000 dollars, tombant à des niveaux inférieurs à ceux des deux dernières années.
L'augmentation de la difficulté de minage du Bitcoin ronge également les bénéfices des mineurs. La difficulté d'extraction du bitcoin, qui se situe actuellement autour de 35,36 billions, a augmenté d'environ 25 % par rapport à la fin août de cette année, lorsque le chiffre était de 28,35 billions.
Tous ces vents contraires n'ont laissé à flot que les mineurs disposant des plateformes les plus efficaces et de tarifs d'électricité très compétitifs. Cela explique pourquoi Core Scientific, l'une des plus grandes sociétés de minage de bitcoins, a déposé le bilan en vertu du chapitre 11 la semaine dernière.
Comment les mineurs peuvent se protéger contre la diminution des marges
Les mineurs de bitcoins peuvent se couvrir contre l'amincissement des marges en utilisant un contrat à terme de minage de bitcoins récemment lancé. Baptisé Luxor Hashprice NDF, ce produit dérivé est un contrat à terme non livrable (NDF) de gré à gré pour le hashprice minier de Bitcoin par Luxor Technologies qui permet aux mineurs de se couvrir contre l'exposition au prix du Bitcoin et aux coûts énergétiques.
Le hashprice est un terme inventé par Luxor qui fait référence aux revenus du minage de bitcoins que les mineurs gagnent à partir d'une unité de hashrate sur une période spécifique. Le hashrate mesure la puissance de calcul d'un réseau de crypto-monnaies de type "proof-of-work" (PoW) comme le bitcoin.
L'un des principaux avantages de cet instrument est que les vendeurs de contrats peuvent bloquer les revenus de l'exploitation minière du bitcoin et se protéger contre l'amenuisement des marges. En revanche, les acheteurs de contrats peuvent profiter du potentiel de hausse de l'exploitation minière du bitcoin sans avoir besoin d'une exposition physique. Nick Hansen, PDG et cofondateur de Luxor, a déclaré :
"Ces produits constituent une étape majeure de la feuille de route de Luxor et un élément que nous avons analysé en profondeur depuis la genèse de l'entreprise ; les dérivés du hashprice sont l'apothéose de notre vision du hashrate en tant que classe d'actifs, un élément que nous avons défriché depuis que nous avons introduit le hashprice avec le lancement du Hashrate Index en 2020."
À l'heure actuelle, le bitcoin se négocie à 16 502 dollars, en baisse de 0,75 % au cours de la dernière journée. La crypto-monnaie phare est en baisse de plus de 65% sur l'année écoulée et de 76% par rapport à son record historique de 69 000 dollars en novembre dernier.