- Nul ne sait quels seront les futurs bénéfices des entreprises, mais des signes montrent que certaines parties du marché boursier mondial sont devenues attrayantes en matière de valorisation
- WisdomTree a un tableau de bord pratique pour visualiser les P/E à travers le spectre des capitalisations boursières et le globe
- Je repère quelques fonds qui semblent particulièrement bon marché en utilisant à la fois les estimations de bénéfices en aval et en amont
Je continue d'affirmer que les investisseurs doivent avoir leurs listes de courses prêtes à partir avant la saison des fêtes. Non, nous ne parlons pas de vos articles préférés sur Amazon} . Je me penche sur des rapports prix/bénéfices (P/E) séduisants à travers le monde qui pourraient valoir la peine d'être mis dans le panier de votre portefeuille.
A titre d'avertissement général, personne ne sait ce que sera le "E" lorsqu'on utilise des bénéfices prévisionnels. Personne ne le sait jamais. Les bons analystes et investisseurs utilisent une mosaïque de points de données et pèsent tous les éléments de preuve lorsqu'ils arrivent à la conclusion d'acheter ou de vendre des titres.
Jeremy Schwartz, Global Chief Investment Officer chez WisdomTree, a partagé avec moi une ressource fantastique pour les investisseurs qui recherchent des parties à faible multiplicité de l'univers des actions. En parcourant le Daily Dashboard de WisdomTree, vous verrez que certaines niches sont carrément bon marché même si vous sabrez le "E" prévisionnel de, disons, 20%.
Par exemple, le WisdomTree U.S. MidCap Earnings Fund (NYSE:EZM) ne détient que des sociétés de taille moyenne générant des bénéfices au sein du marché boursier national. Son ratio cours/bénéfice de suivi n'est que de 9,3, tandis que son ratio cours/bénéfice à terme est également à un chiffre, à 9,7. Le graphique ci-dessous illustre que les valorisations sont convaincantes dans virtuellement tous les ETF SMID-cap proposés par WisdomTree (qui ne comprennent souvent que des sociétés générant des bénéfices).
Évaluations des FNB domestiques
Source : WisdomTree
Pour ce qui est des actions à petite capitalisation, une recherche de Bank of America Global Research, basée sur les données FactSet, a montré que les actions à petite capitalisation ne sont pas les mêmes que celles à grande capitalisation. Global Research, qui s'appuie sur les données FactSet, montre que les "petites" valeurs nationales sont historiquement une bonne affaire par rapport à leurs homologues à grande capitalisation. Le PER relatif à terme de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations par rapport à l'indice Russell 1000 des grandes capitalisations s'approche du niveau le plus bas depuis la bulle Internet, lorsque la croissance des grandes capitalisations a laissé les petites capitalisations dans la poussière.
Les petites capitalisations américaines : Une valeur relative intrigante
Source : BofA Global Research
En utilisant ce multiple à terme, BofA prévoit que les actions américaines à petite capitalisation surpasseront nettement les actions à grande capitalisation d'environ quatre points de pourcentage par an au cours des dix prochaines années. Gardez à l'esprit que les actions de petites capitalisations ont sous-performé les grandes capitalisations depuis 2006.
Il y a de l'alpha disponible loin des mégacapitalisations ?
Source : BofA Global Research
Mais ce ne sont pas seulement les capitalisations SMID nationales qui semblent bon marché. Laissons référer une fois de plus au tableau de bord de WIsdomTree, et aventurons-nous dans l'espace des ETF internationaux.
Vous êtes un investisseur en dividendes ? Si oui, le WisdomTree International High Dividend Fund (NYSE:DTH), qui détient des actions à dividendes élevés dans les pays développés, à l'exception des États-Unis et du Canada, pourrait être quelque chose à posséder. Considérez qu'il se négocie à seulement 8,6 fois les bénéfices par action de l'année dernière, tandis que le PER à terme de l'ETF est un dérisoire 9,1.
Les PER à un chiffre sont courants en dehors des États-Unis
Source : WisdomTree
Que dire de l'un des groupes les plus malmenés de tous : les marchés émergents ? Le WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (NYSE:DEM) est très présent dans le secteur financier ainsi que dans les sociétés de matériaux et d'énergie. Son exposition combinée aux secteurs de croissance des technologies de l'information, des services de communication et de la consommation discrétionnaire n'est que de 18 %. Ce fonds, qui se négocie à un niveau stupéfiant de 5,6 fois les bénéfices de l'année dernière et à un P/E prévisionnel de 6,0, bénéficierait sûrement d'une évolution vers la valeur.
Conclusion
Les valorisations ont fait couler beaucoup d'encre. Et tout autant a été utilisé avec la réfutation que "nous ne savons pas ce que sera le 'E' ;". La réalité est que, loin des sociétés de croissance américaines à grande capitalisation, il y a beaucoup de parties bon marché dans l'arène des actions mondiales. Avec des ratios P/E à un chiffre, j'affirme que c'est maintenant un bon moment pour au moins tremper l'orteil dans certaines de ces niches peu coûteuses.
Avertissement : Mike Zaccardi ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article.