Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
- Nouveaux sommets pour le cuivre et correction, l'or se joint à la fête
- L'aluminium atteint de nouveaux sommets ; le nickel et d'autres métaux de base atteignent des sommets pluriannuels
- Le pétrole se dirige vers un nouveau sommet historique, les produits pétroliers s'envolent.
- Signes d'hyperinflation
- 3 raisons pour lesquelles le marché des matières premières continue de rugir
- Grosses corrections à l'horizon
Au cours du premier semestre de 2020, les prix des matières premières ont chuté avec toutes les autres classes d'actifs, la pandémie mondiale s'étant emparée des marchés. Après avoir atteint des planchers pluriannuels, les prix se sont stabilisés et ont commencé à se redresser. Les liquidités des banques centrales et les mesures de relance des gouvernements ont amorcé le système financier mondial, et les marchés des matières premières ont entamé des reprises agressives. En août 2020, or est devenu la première matière première à atteindre un nouveau sommet historique, et de nombreuses autres ont suivi en 2021.
La banque centrale américaine, le département du Trésor et de nombreux élus ont imputé la hausse des prix, qui provoquait l'inflation, aux goulets d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement inspirés par une pandémie. En mai 2021, les prix du cuivre, du palladium et du bois ont atteint de nouveaux sommets historiques. Fin 2021, la Fed et d'autres organismes ont finalement admis que l'inflation était beaucoup plus structurelle que " transitoire " et ont commencé à esquisser des plans pour augmenter les taux d'intérêt à court terme et mettre fin aux achats d'actifs d'ici mars 2022.
Fin février 2022, la Russie envahit l'Ukraine, déclenchant la première guerre majeure sur le sol européen depuis la Seconde Guerre mondiale. La Russie est l'un des principaux producteurs de matières premières. Les sanctions, les embargos et les problèmes de chaîne d'approvisionnement créés par la guerre en Europe de l'Est ne font qu'accroître les pressions inflationnistes. L'invasion russe et les sanctions ont provoqué une flambée des prix des matières premières. Ces derniers jours, le cuivre, l'or, nickel, charbon, blé et de nombreuses autres matières premières ont atteint de nouveaux sommets. Le marché haussier des matières premières a commencé avant la guerre en Ukraine, qui ne fait que jeter de l'huile sur le feu de l'inflation.
De nouveaux sommets pour le cuivre et une correction, l'or se joint à la fête
La Russie a envahi l'Ukraine le 24 février, déclenchant une tragédie humanitaire. Les États-Unis, l'Europe et d'autres pays alliés ont imposé des sanctions à la Russie. La Russie a riposté en interdisant les exportations. La guerre et les barrières commerciales créent une nouvelle série de perturbations des prix sur les marchés des matières premières, ce qui a un impact sur les approvisionnements. Les pressions inflationnistes ont déjà fait que la classe d'actifs des matières premières a connu un relais haussier qui a commencé en 2020 et s'est poursuivi en 2021 et dans les premiers mois de 2022. La guerre n'a fait que turbiner l'appréciation des prix sur de nombreux marchés de matières premières.
Source : CQG
Le graphique mensuel montre que le cuivre est passé du niveau le plus bas de mars 2020 (2,0595 $) à un niveau record de 4,8985 $ en mai 2021. Après une correction qui a fait passer le prix sous les 4 $, le cours du cuivre s'est consolidé. La guerre en Ukraine et l'inflation ont exercé une pression à la hausse sur tous les prix des matières premières, et le cuivre n'a pas fait exception. Le prix a atteint un nouveau record à 5,01 dollars la livre en mars 2022 avant de retomber au niveau de 4,60 dollars.
L'or a été la première matière première à atteindre un pic record dans le sillage de la pandémie mondiale. Le métal précieux a atteint un sommet historique de 2 063 dollars l'once en août 2020.
Source : CQG
Le graphique mensuel montre qu'après avoir passé 19 mois à digérer le mouvement vers le sommet d'août 2020 et à consolider, l'or a atteint un nouveau sommet marginal en mars 2022 à 2 078,80 dollars l'once, soit 15,80 dollars de plus que le sommet de 2020. L'or a reculé jusqu'au niveau de 1 912 $ le 16 mars, mais la tendance haussière à long terme reste intacte.
L'aluminium atteint de nouveaux sommets ; le nickel et d'autres métaux de base atteignent des sommets pluriannuels
Les prix des métaux de base ont suivi le cuivre, les prix de aluminium, tain et du nickel ayant atteint de nouveaux sommets au cours des dernières semaines.
Source : Barchart
Le graphique montre que les contrats à terme d'aluminium à trois mois sur le LME ont atteint un sommet de 4 073,50 $ par tonne ce mois-ci, éclipsant le sommet historique de 2008 de 3 380,20 $.
Source : Barchart
Les contrats à terme de trois mois sur le nickel du LME ont pulvérisé le record de 51 700 dollars par tonne de 2007 comme un couteau chaud dans du beurre, atteignant 101 365 dollars par tonne ce mois-ci. Le mouvement des prix a été si spectaculaire qu'il a coûté des milliards de dollars de pertes à un producteur de nickel chinois. Le LME a suspendu les échanges de nickel le temps de régler cette débâcle. Le LME a publié cet avis sur son site Web à la suite de la volatilité du marché du nickel :
Le producteur chinois de nickel a collaboré avec la bourse et un consortium de banques pour organiser le financement et éviter un défaut de paiement. Les contrats à terme sur le nickel du LME ont été rouverts à la négociation le 16 mars, mais le marché continue de connaître des problèmes.
Alors que les pressions inflationnistes, l'augmentation de la demande et la baisse de l'offre en raison des initiatives de lutte contre le changement climatique ont poussé les prix à la hausse ces derniers mois, la guerre en Ukraine a provoqué des rallyes explosifs, la Russie étant un important producteur d'aluminium et de nickel.
Source : Barchart
Pendant ce temps, l'étain, le métal le plus illiquide négocié au LME, a également atteint un nouveau record ce mois-ci. Les contrats à terme sur l'étain à trois mois ont atteint 51 000 dollars la tonne. Le précédent record était de 33 600 dollars en 2011.
Si le lead et zinc n'ont pas suivi le cuivre, l'aluminium, le nickel et l'étain vers de nouveaux records, ils ont atteint des sommets pluriannuels.
Le pétrole se rapproche d'un nouveau sommet historique, les produits pétroliers s'envolent
Le pétrole brut est la matière première énergétique qui alimente le monde. Le pétrole brut est tombé à son plus bas niveau en avril 2020, le proche Brent futures atteignant le prix le plus bas du siècle, à 16 dollars le baril, et le NYMEX WTI futures, enclavé, tombant sous zéro à -40,32 dollars le baril.
La Russie est un producteur de pétrole de premier plan et un non-membre influent du cartel international du pétrole. Ce mois-ci, les prix du pétrole brut ont explosé à la hausse.
Source : CQG
Le graphique trimestriel montre le rallye qui a porté les contrats à terme sur le pétrole brut NYMEX à 130,50 dollars le baril, le prix le plus élevé depuis 2008, lorsque les contrats à terme WTI ont atteint un sommet historique de 147,27 dollars le baril. Bien que le prix soit repassé sous la barre des 100 dollars, il reste au niveau le plus élevé depuis des années.
Source : CQG
{Le pétrole brut Brent a atteint 139,13 $ au cours de la récente reprise. Le record du prix de référence pour les deux tiers de la production et de la consommation mondiales de pétrole a été établi en 2008, à 147,50 dollars le baril.
Si le pétrole brut n'a pas atteint un nouveau record, il en est autrement des produits pétroliers. Les contrats à terme NYMEX sur l'essence et le fuel de chauffage ont atteint des sommets à 3,8904 $ et 4,6709 $ le gallon en gros, respectivement. Les contrats à terme sur le mazout de chauffage sont une approximation des autres distillats, y compris les carburéacteurs et les carburants diesel.
Les prix du charbon ont atteint un niveau record, et le gaz naturel aux États-Unis reste élevé, tandis qu'en Europe et en Asie, il a atteint des sommets. L'énergie étant un ingrédient essentiel à la production de tous les produits de base, elle exerce une pression à la hausse sur tous les prix des matières premières.
Signes d'hyperinflation
La Russie et l'Ukraine exportent un tiers des réserves annuelles mondiales de blé, ainsi que du maïs et d'autres produits agricoles. La guerre en Ukraine a transformé une grande partie du grenier à blé de l'Europe en champs de bataille, menaçant ainsi l'approvisionnement alimentaire mondial.
Les contrats à terme du CBOT blé proches ont récemment atteint un nouveau record, à 13,40 $ le boisseau sur le contrat à terme continu. Les contrats à terme sur le maïs et le soja s'orientent vers un test du record de 2012, le maïs atteignant 8 $ le boisseau et le soja 17,65 $.
Les prix des matières premières ont augmenté en raison du raz-de-marée de liquidités des banques centrales et du tsunami de mesures de relance gouvernementales qui ont stabilisé l'économie mondiale pendant la pandémie. La guerre en Ukraine a jeté de l'huile sur un feu déjà inflationniste.
L'inflation érode le pouvoir d'achat de l'argent, et les liquidités et les mesures de relance ont allumé la mèche.
La guerre, les sanctions et les représailles pourraient provoquer une récession mondiale, ce qui entraînerait une stagflation dans le contexte actuel. Entre-temps, si les prix continuent d'augmenter, l'hyper-inflation est possible, et l'hyper-stagflation pourrait être à l'horizon si les tendances actuelles se poursuivent.
3 raisons pour lesquelles le marché haussier des matières premières continue de rugir
Les marchés haussiers évoluent rarement en ligne droite ; les corrections peuvent être rapides et brutales. Au cours de la semaine dernière, nous avons déjà assisté à la première série d'actions correctives des prix dans la classe d'actifs des matières premières. Toutefois, les perspectives de hausse des prix et de nouveaux sommets demeurent pour au moins trois raisons :
- La première guerre majeure en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale survient dans le sillage de la pandémie mondiale. Les sanctions, les représailles et la guerre faussent les équations de l'offre et de la demande de la plupart des produits de base et créent des goulots d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement, les ports et les voies de navigation devenant dangereux. Les relations entre les États-Unis et l'Europe, ainsi qu'entre la Russie et la Chine, resteront tendues, interférant avec le commerce dans les années à venir.
- La Réserve fédérale et les banques centrales du monde entier sont loin derrière la courbe inflationniste. Le dernier indice américain CPI étant de 7,9 %, il faudrait 32 hausses de 25 points de base des taux à court terme pour que les taux deviennent positifs. De plus, chaque hausse de 25 points de base du taux des Fed Funds coûte aux États-Unis 75 milliards de dollars chaque année pour assurer le service de leur dette de 30 billions de dollars. La banque centrale est dans une position difficile, et la guerre et les tensions géopolitiques croissantes pourraient rendre les changements de politique monétaire inutiles pour lutter contre l'inflation.
- Les pénuries de main-d'œuvre, la hausse des prix des intrants et l'augmentation de la demande de matières premières font de l'inflation un cycle difficile car il se nourrit de lui-même. La tendance est toujours votre meilleur ami sur les marchés, toutes classes d'actifs confondues. Pour les matières premières, la tendance reste à la hausse en mars 2022.
Les matières premières sont dans une course de relais haussière depuis 2020, date à laquelle elles ont trouvé des points bas. Au cours des deux dernières années, le bâton est passé d'un marché de matières premières à l'autre. La première matière première à atteindre un pic historique a été l'or, et le métal précieux a récemment repris le bâton haussier en affichant un nouveau pic record. La tendance des matières premières reste à la hausse, et la course de relais semble devoir se poursuivre dans les mois et années à venir.