Le grand rendez-vous de ce vendredi est la publication des chiffres de l'emploi US. Etant donné la position du FOMC, les données économiques, notamment l'inflation sous-jacente et le marché du travail, jouent désormais un rôle crucial dans la prévision du premier relèvement des Fed Funds. Les marchés continuent d'intégrer la première hausse des taux en juin 2015, mais les incertitudes persistantes maintiennent les rendements US à la baisse. La courbe souveraine s'est aplatie cette semaine, malgré l'appréciation généralisée du dollar. L'un des membres de la Réserve fédérale, Narayana Kocherlakota, a déclaré que la banque centrale devrait maintenir sa politique de taux zéro pour éviter la déflation enregistrée en zone euro et veiller à stimuler le marché du travail. Les emplois non agricoles (NFP) sont anticipés en hausse de 240K en décembre (contre un bond surprise de 321K le mois dernier). Le taux de chômage pourrait s'afficher en recul de 5.8% à 5.7%. Une légère amélioration est également attendue sur le front des salaires.
La Chine a publié des chiffres de l'inflation en demi-teinte pour décembre. L'IPC brut a augmenté de 1.4% à 1.5% en rythme annuel, comme prévu, tandis que l'IPC hors alimentation a régressé de 1.0% a/a à 0.8% a/a. La décélération des prix à la production s'est accentuée. L'USD/CNY se traite un peu au-dessus des 6.20, avec des indicateurs de tendance et de dynamique légèrement baissiers. De légers achats d'options viennent en soutien à 6.18/6.20.
Les cross JPY ont peu évolué à Tokyo. L'USD/JPY campe autour de la ligne de conversion plate d'Ichimoku (119.40). Un support se tient à 118.06/71 (plus bas de janvier / base Ichimoku). De larges offres d'options "vanilla" continuent de faire obstacle avant 120.00. L'EUR/JPY consolide son affaiblissement un peu au-dessus de la MM200j (140.30). Les indicateurs techniques pointent vers une baisse accrue du fait de la tendance largement négative de l'euro.
L'EUR/USD s'est replié à 1.1754. La tendance reste nettement défavorable à la monnaie unique. Les NFP attendus ce jour seront décisifs pour orienter le cross soit vers de nouveaux plus bas avant le week-end, soit vers une reprise à court terme. L'EUR/USD a été lancé le 1er janvier 1999 à 1.1743. Ce niveau est donc considéré comme un support historique important. Un autre support s'établit à 1.1640 (plus bas de novembre 2005).
L'USD/CAD a repris son souffle grâce à la poursuite de la reprise du pétrole. L'USD/CAD a trouvé acheteur sous 1.18. Des achats d'options sont placés sous ce seuil avant la clôture. Malgré les attentes optimistes autour des chiffres de l'emploi canadien (le consensus table sur une hausse de 14.5K en décembre), une déception n'est pas à exclure après la perte de 10.7K emplois le mois dernier. Au vu de la situation macroéconomique, la BoC maintiendra sans doute son principal taux directeur à 1% lors de sa réunion du 21 janvier. Dans ce contexte, nous voyons l'USD/CAD s'acheminer vers les 1.20.
Comme prévu, la Banque d'Angleterre a maintenu son taux bancaire au plancher historique de 0.50% et l'objectif de rachat d'actifs à 375 milliards de livres. Le GBP/USD a reflué à 1.5035. Il s'échange dans la zone de consolidation baissière (sous 1.5114, base du canal descendant d'octobre 2014 – janvier 2015).
Les rapports américain et canadien sur l'emploi seront au centre de l'attention avant la clôture hebdomadaire. Le calendrier économique du jour est chargé, avec notamment la balance commerciale et le compte courant (novembre) de l'Allemagne, la production industrielle m/m et a/a de la France, l'Espagne et la Suède, la balance commerciale (novembre) de la France, l'IPC m/m et a/a (décembre) de la Suisse et la Norvège, le taux de chômage (décembre) de la Suisse, le ratio du déficit au PIB en cumul annuel (T3) en Italie, la balance commerciale (novembre) et la production dans le secteur de la construction m/m et a/a (novembre) au Royaume-Uni, les NFP (décembre), le taux de chômage (décembre) et les salaires moyens (décembre) aux Etats-Unis, le taux de chômage (décembre) au Canada, les stocks de gros (novembre) et le commerce de gros m/m (novembre) aux Etats-Unis.