Le yen s'est encore renforcé face au dollar sur la publication de chiffres du PIB meilleurs que prévu. L'économie japonaise s'est contractée de -0.3% t/t au dernier trimestre 2015, contre une projection médiane et une première estimation de -0.4%. Malgré cette relative bonne nouvelle, les perspectives économiques nipponnes ne semblent pas constructives, car la consommation privée n'a pas montré de signe de reprise. Les exportations ont reculé de 0.8% et les importations de 1.4%. Globalement, le manque de dynamisme de l'activité assombrit les perspectives d'inflation, accroissant la probabilité d'un nouvel assouplissement de la BoJ. L'USD/JPY s'échange actuellement à environ 113, en repli de 0.45% depuis l'ouverture de Tokyo. Sur le moyen terme, le cross a continué d'évoluer latéralement entre 112.16 et 114.87.
Outre les données japonaises, les marchés mondiaux ont été largement orientés par la publication des chiffres du commerce extérieur chinois. Les exportations se sont effondrées de 20.6% a/a (en yuans) en février, contre un consensus de -11.7% et -6.6% précédemment, tandis que les importations ont diminué de 8.0% a/a, contre -11.7% attendu et -14.4% en janvier. Venant deux jours après l'annonce par le CNP de la fourchette de PIB visée, soit 6.5%-7%, ces données soulèvent des questions sur la capacité du pays à atteindre son nouvel objectif. Par conséquent, les traders ont perdu confiance dans le rebond actuel et se sont détournés des actifs risqués pour se ruer sur les valeurs refuges. L'or a progressé de 0.45% à $1,273 l'once, alors que les cours des autres matières premières sont tombés dans le rouge. Le cuivre a perdu plus de 1%, le palladium a lâché 1.15%, tandis que le WTI a cédé 0.95% à $37.54 le baril.
Sur le marché des changes, le franc suisse et le yen japonais ont gagné du terrain sous l'effet du retour de l'aversion au risque. L'USD/CHF a reflué de près de 1% sur son plus haut de lundi, pour passer de 1.0012 à 0.9915. Côté hausse, une résistance se tient à 1.0038 (plus haut du 29février). A la baisse, un support se trouve à 0.9847 (plus bas du 16février). L'attitude attentiste des investisseurs avant la réunion de la BCE empêchera sans doute des mouvements majeurs sur le marché des changes, mais les monnaies refuges, telles que le swissie, devraient être favorisées. Après sa hausse de 1.20% la semaine dernière, l'EUR/CHF a consolidé légèrement sous le seuil des 1.10, la crainte d'une intervention de la BNS maintenant les vendeurs à découvert sur la touche. Cependant, le risque reste clairement baissier sur le cross à l'approche de la réunion de la BCE.
Sur le marché actions, les futures européens évoluent dans le rouge dans le sillage de l'Asie. Le Footsie cédait 0.71%, le DAX 0.63% et le SMI 0.62%. Les futures US pointent également à la baisse, le S&P ayant reculé de 0.53% et le Nasdaq de 0.64%.
Les traders surveilleront aujourd'hui le taux de chômage suisse ; la production industrielle allemande, turque et espagnole ; la balance courante sud-africaine ; l'IPC suisse ; le PIB de la zone euro ; les mises en chantier et les permis de construire canadiens.