Le discours de Powell lors du symposium de Jackson Hole était très attendu. Il en a profité pour confirmer officiellement que le cycle de baisse des taux était imminent. Il n’a pas indiqué l’ampleur de la baisse pour la réunion de la FED en septembre.
Les traders sur les swaps OIS anticipent 101 bps de baisse d’ici la fin de l’année pour la FED. Il devrait donc y avoir une baisse lors des 3 derniers meetings de l’année.
Il me semble plus probable qu’elle commence par 25 bps, car 50 bps serait interprété comme « La FED est en retard », sauf si la pléthore de chiffres nous renseignant sur l’emploi et qui seront publiés la semaine suivante, nous indiquent que l’Amérique entre en récession.
Du côté de la BCE, le marché intègre 68 bps d’ici la fin de l’année, donc presque 3 baisses de taux.
En effet, la croissance des salaires a ralenti fortement, à +3,6% au 2ème trimestre contre +4,7% au 1er trimestre, ainsi que les prix dans les services selon les indices des directeurs d’achats. Ce qui devrait permettre à la BCE de baisser à son tour ses taux directeurs dès le prochain Conseil des Gouverneurs.
Concrètement, il pourrait y avoir des prises de profit à très court terme sur la paire EUR/USD puisque Powell n’a rien dit que le marché ne savait pas.
De plus, comparé aux anticipations de baisse pour la BCE et l’économie en Zone Euro, celles pour la FED semblent exagérées.
En tout cas, on peut penser que les grands mouvements auront plutôt lieu la semaine prochaine.
Supports :
1,1140 : Le plus haut de décembre 2023.
1,1070 : Zone de résistance en avril 2023.
Résistances :
1,1275 : Le plus haut de 2023. C’est aussi le retracement 38,2% de Fibonacci entre le plus haut de 2020 et le plus bas de 2022.
1,1480 : Zone de résistance testée en janvier 2022.