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EUR/USD : La récente dégradation du spread de taux d’intérêt n’est pas dans les cours

Publié le 01/10/2024 08:46
EURUSD Analyse Technique
La paire a monté récemment, grâce aux anticipations de baisses des taux de la FED et peut-être aussi parce que le pire est derrière nous concernant la politique française et que le marché l’ignore. Déjà, la France a pu négocier un report de la présentation de son Budget à la Commission Européenne, mais si cela tarde, ou si le gouvernement est dissout, cela va revenir en boomerang.

Selon moi, la paire n’intègre pas assez le net affaiblissement de l’économie Allemande qui sera vraisemblablement en récession. Actuellement ,c’est l’Europe du Sud qui soutient l’économie de la Zone Euro.

La paire ignore aussi le ralentissement de l’inflation en Zone Euro car il pourrait permettre à la BCE de baisser ses taux directeurs dès la réunion d’octobre.
Côté flux, avec la situation politique française et le Projet de Loi de Finance qui n’est toujours pas discuté à l’Assemblée Nationale, les institutionnels commencent à se séparer de leurs obligations Françaises, notamment les fonds Japonais.
Et on se retrouve dans une situation où les taux d’intérêt des obligations Grecques 2 ans sont passés en dessous du taux des OAT 2 ans Françaises !

Pour la prochaine réunion de la FED, le marché des FED Funds Futures hésite entre une et deux baisses de 25 bps des taux directeurs de la FED, avec 50 bps intégrés a à peine plus de 50%.
Les marchés de swap interbancaire anticipent 3 baisses de 25 bps des taux de la FED, d’ici la fin de l’année contre 2 pour la BCE.

Concernant les discours, il va y avoir beaucoup de membres de la BCE qui vont parler, 14 exactement, et on s’attend à ce qu’ils suggèrent qu’une baisse des taux aura lieu dès octobre.

Du côté de la FED, ils seront 7, dont Mr Powell, à s’exprimer lors de conférences.

On notera aussi que le marché ignore l’escalade de la guerre Israël/Hesbollah, tout du moins, tant que l’Iran n’engage pas concrètement des représailles.

Ne pas oublier non plus le débat des candidats Vice-présidents à la Maison Blanche et accessoirement, le vote à l’Assemblée Nationale, puis au Sénat, concernant une éventuelle destitution du Président Macron (qui semble peu probable).

Côté Analyse Technique :
La paire a atteint son plus haut de l’année mercredi dernier, pour finir vendredi, au même niveau exactement que le vendredi précédent. Elle a évolué dans un range assez étroit de 130 pips. Cela fait 4 semaines consécutives de baisse du dollar.

Supports :
1,1040/50 : Le plus haut de mi-août dernier. C’est un niveau intermédiaire.
1,0956 : Le retracement 50% de Fibonacci entre le plus haut de 2020 et le plus bas de 2022.

Résistances :
1,1214 : Le plus haut de l’année.
1,1275 : Le plus haut de 2023. C’est aussi le retracement 38,2% de Fibonacci entre le plus haut de 2020 et le plus bas de 2022.

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