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L'une est soutenue par le mantra des taux "plus élevés pour plus longtemps" et l'autre par ce que l'on peut désormais appeler la préférence pour des taux "plus bas pour plus longtemps". Les chances que le dollar atteigne la parité avec l'euro sont toujours présentes, mais les graphiques suggèrent que le billet vert se heurtera probablement bientôt à une forte résistance après une hausse ininterrompue depuis la fin du mois de juillet.
À l'heure où nous écrivons ces lignes, l'indice EUR/USD a atteint son plus bas niveau intrajournalier de 1,0572, ce qui indique que l'euro est à son plus bas niveau par rapport au dollar depuis mars, lorsque la monnaie unique européenne a chuté à 1,0516.
La parité EUR/USD, c'est-à-dire un niveau de 1,0 ou moins, a été atteinte pour la dernière fois il y a près d'un an, en novembre 2022, lorsque l'euro est tombé à 0,9729. Au rythme actuel de la chute de la monnaie unique et de la hausse du dollar, il est peu probable que cela se reproduise dans l'immédiat.
Cependant, les cambistes sont ouverts à la possibilité que cela se produise avant la fin de l'année, étant donné l'acharnement de la Réserve fédérale à ramener l'inflation américaine à son objectif à long terme de 2 %, à partir d'un niveau actuel de 3,7 %, tel que mesuré par l'Indice des prix à la consommation.
En fait, la hausse de deux mois du dollar a été alimentée par le regain d'optimisme de la Fed, qui souhaite relever ses taux si nécessaire dans les mois à venir pour atteindre son objectif en matière d'inflation.
"Tant que la paire euro-dollar reste en dessous de 1,0610, la pression à la baisse continue pour la monnaie unique", a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.
"La force du dollar maintient l'euro sous une forte pression baissière. Plus bas, le principal objectif de baisse est vu au niveau de 50% de Fibonacci de 1,0409. Le rétablissement de la stabilité au-dessus de la moyenne mobile simple (200 jours) de 1,0828 sera le premier signe de reprise de la paire EUR-USD."
Les fonds spéculatifs et les spéculateurs seraient toujours fortement acheteurs de l'euro et les différentiels de taux devraient évoluer en sa défaveur, notamment par rapport au yen et au dollar.
Les perspectives économiques comparatives de la zone euro sont toutefois sombres, en particulier par rapport aux perspectives américaines.
HSBC (LON:HSBA) prévoit donc un affaiblissement de l'euro jusqu'à 1,02 dollar d'ici le milieu de l'année prochaine.
"Les analystes de HSBC ont écrit jeudi après que la Banque centrale européenne (BCE) ait imposé sa dixième hausse de taux consécutive, que le potentiel de baisse de l'EUR-USD est des plus convaincants, en raison d'une diminution des attentes en matière de taux d'intérêt de l'EUR à partir d'ici et de la possibilité que les réductions de taux américains soient exclues du marché.
Mais le signal largement diffusé par la BCE que la hausse d'un quart de point serait la dernière a renforcé l'idée que les autorités monétaires européennes étaient prêtes à s'installer dans un régime de taux d'intérêt plus bas pour plus longtemps.
Cela va directement à l'encontre de ce que la Fed a signalé.
La banque centrale américaine a laissé ses taux inchangés lors de sa réunion de septembre, mais a maintenu ses prévisions selon lesquelles elle pourrait procéder à une hausse d'un quart de point avant la fin de l'année, lors de ses réunions de novembre ou de décembre.
"Nous sommes prêts à augmenter encore les taux, si nécessaire", a déclaré Jerome Powell, président de la Fed, lors d'une conférence de presse après la réunion de la banque centrale du 20 septembre. "Le fait que nous ayons décidé de maintenir le taux directeur lors de cette réunion ne signifie pas que nous avons décidé d'atteindre ou non à ce stade l'orientation de la politique monétaire que nous recherchons.
La Fed a relevé ses taux d'intérêt à 11 reprises entre février 2022 et juillet 2023, ajoutant un total de 5,25 points de pourcentage à un taux de base antérieur de seulement 0,25 %.
Les économistes craignent que le regain de fermeté de la Fed ne freine la croissance mondiale, même si beaucoup s'accordent à dire qu'il faut contenir les prix du pétrole si la Fed veut atteindre son objectif annuel de 2 % sur l'inflation.
Sur les marchés des changes, on estime également que l'euro pourrait baisser davantage que le dollar par rapport au yen à court terme, même si la divergence entre les États-Unis et la zone euro retiendra davantage l'attention.
Il y a quelques semaines à peine, l'euro était à son plus haut niveau depuis 15 ans par rapport au yen, dépassant les 160,00 yens, ce qui porte à 15 % ses gains par rapport à la monnaie japonaise depuis mars.
Les données de la Commodity Futures Trading Commission suggèrent que les fonds et les spéculateurs détiennent une position nette courte sur le yen d'une valeur de 8 milliards de dollars environ.
Les contrats à terme sur le Dollar Index, ou DXY, ont maintenu une tendance haussière robuste pour dépasser le sommet de 104,70 atteint en mai, sans rencontrer de résistance significative. En fait, il a continué à progresser, dépassant largement le niveau de 38,2% de Fibonacci de 105,39 pour atteindre 106,10, ce qui l'a propulsé à des sommets atteints pour la dernière fois en novembre 2022.
Mais les graphiques suggèrent que le niveau de 107 pourrait être le premier véritable mur pour le dollar.
Graphique réalisé par SKCharting.com avec des données fournies par Investing.com
"Tant que l'indice du dollar maintient sa force et sa stabilité au-dessus du niveau de Fibonacci de 105,39, la voie reste ouverte pour atteindre sa prochaine résistance supérieure de 107,18, qui est un niveau de Fibonacci de 50%", a déclaré Dixit de SKCharting. "On s'attend à ce que ce soit la résistance la plus redoutable pour le DXY depuis un certain temps".
Mais il dit aussi qu'il pourrait y avoir des fluctuations volatiles car la tendance haussière a laissé le rallye substantiellement vertical et ouvert à des fluctuations accrues.
"Le niveau de 50% de Fibonacci est la première et importante porte d'entrée pour la reprise d'un nouveau cycle haussier du DXY, car cette zone est fortement établie par la cohérence de l'action des prix.
Cette zone est souvent considérée comme une coordonnée qui a le potentiel de renforcer la poursuite de la tendance ou de l'inverser complètement."
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Clause de non-responsabilité: L'objectif de cet article est purement informatif et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.
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