- Le relèvement des taux d'intérêt américains reste d'actualité malgré le ton des membres de la Fed qui indique le contraire
- Par ailleurs, la BCE est-elle sur le point de mettre fin à son cycle de resserrement monétaire ?
- Par conséquent, la paire EUR/USD pourrait connaître de nouvelles baisses dans le cadre d'un scénario de base.
Le récent rebond de la paire de devises EUR/USD semble n'être rien de plus qu'une correction temporaire au sein de la tendance baissière en cours qui a débuté à la mi-juillet car, à plus long terme, les facteurs fondamentaux qui poussent la paire US dollar à la hausse n'ont pas changé, malgré tous les bruits récents.
Bien qu'une hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed dans deux semaines reste improbable, il existe une probabilité légèrement supérieure à 40 % qu'une telle hausse se produise en décembre. En revanche, le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne semble avoir atteint un plateau, du moins en termes d'engagements verbaux. La disparité des rendements des bons du Trésor contribue à refléter ce panorama, ce qui accroît encore la pression sur la monnaie européenne.
Ainsi, si la tendance baissière persiste, les vendeurs devraient viser des niveaux inférieurs à 1,04. Outre les considérations économiques, l'escalade du conflit entre Israël et le Hamas crée un climat d'aversion au risque à l'échelle mondiale, ce qui entraîne théoriquement des entrées de capitaux dans le dollar américain.
Les dernières données américaines renforcent encore les scénarios favorables à un renforcement du dollar américain. Les données sur l'inflation américaine publiées jeudi dernier sont proches des prévisions, l'inflation à la consommation d'une année sur l'autre n'ayant connu qu'une hausse marginale de 0,1 %.
Outre la dynamique des prix, plusieurs autres indicateurs pourraient favoriser les vendeurs sur le marché EUR/USD. Par exemple, les données publiées mardi pour les ventes au détail et la production industrielle ont dépassé les attentes, diminuant la probabilité d'un ralentissement économique et tempérant en même temps l'ascension de l'inflation vers son objectif.
Une série de déclarations des responsables de la Fed, Christopher Waller et Thomas Barkin, entre autres, indiquent un manque de consensus sur la politique monétaire à mener au cours des prochains trimestres, le discours dominant étant que nous avons besoin de plus de données. Nous pourrions en apprendre un peu plus sur le discours de Jerome Powell aujourd'hui à l'Economic Club of New York.
Les données de la zone euro reflètent une tendance désinflationniste
La zone euro a maintenu son statu quo malgré la publication de données clés sur l'inflation cette semaine, qui, bien que conformes aux prévisions, reflètent une tendance désinflationniste continue. Un aspect positif est la nette diminution de l'inflation de base, qui avait été une préoccupation importante pour les responsables de la politique monétaire européenne plus tôt dans le processus de déclin de la croissance des prix.
Ce scénario en évolution est désormais la principale raison des déclarations de la Banque centrale européenne concernant la conclusion du cycle de hausse des taux d'intérêt à leurs niveaux actuels. La prochaine réunion de la Banque est prévue pour le 26 octobre et il est très probable que le scénario décrit précédemment sera confirmé. Il est encore trop tôt pour envisager des baisses de taux.
Vue technique
Le début du mois d'octobre a été marqué par un mouvement correctif sur la paire EUR/USD, qui a ralenti à proximité de la confluence du niveau de résistance de 1,0640 et de la ligne de tendance baissière. La consolidation locale forme actuellement un triangle dont la cassure inférieure confirmera la poursuite de la tendance baissière.
D'un point de vue plus général, la prochaine zone de difficulté pour les vendeurs est probablement la région de soutien qui se situe légèrement en dessous du niveau de 1,04. La sortie de la demande au-dessus de 1,0650, qui ouvre la voie à une extension du rebond même à proximité de 1,0770, sera un obstacle à la poursuite du mouvement vers le sud.
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