La paire EUR/USD a lutté pour trouver un équilibre, s'échangeant sous les 1,06 $ et vulnérable à de nouvelles pertes. Le mardi a été touché par la dernière escalade de la guerre de la Russie contre l'Ukraine, ce qui a également pesé sur les actions européennes. Entre-temps, le dollar a maintenu ses gains contre la plupart des devises, à l'exception du yen japonais, valeur refuge, qui a augmenté en même temps que l'or.
La force du billet vert a été le thème le plus dominant dans les devises que la géopolitique au cours des dernières semaines, appliquant une pression à la baisse sur toutes les principales paires de devises, grâce aux préoccupations croissantes de l'inflation après la victoire de Trump et la Réserve fédérale signalant qu'elle ralentira sa réduction des taux d'intérêt. Pendant ce temps, l'euro est confronté à l'instabilité politique européenne et à l'affaiblissement des indicateurs économiques de la zone euro, ainsi qu'à toute escalade de la situation entre la Russie et l'Ukraine. Cette semaine, il n'y a pas beaucoup de données américaines, mais les indices PMI mondiaux devraient provoquer une certaine volatilité vendredi. L'EUR/USD reste sur une trajectoire baissière, et je continue de m'attendre à une rupture sous la barre des 1,05 $, même si une correction ou une consolidation à court terme du dollar est maintenant une bonne possibilité étant donné le grand rallye du dollar à l'approche du mois de décembre, qui n'a pas été très bon pour le billet vert au cours des dix dernières années environ.
L'Euro et les actions chutent alors que l'Ukraine frappe la Russie avec des missiles de fabrication occidentale
La grande nouvelle de ce matin est venue de Russie. Les investisseurs ont été ébranlés par les informations selon lesquelles les forces ukrainiennes ont mené leur première frappe sur une région frontalière russe - une installation militaire dans la région occidentale de Briansk - en utilisant des missiles fournis par l'Occident. Cela fait suite à l'approbation par le président Vladimir Poutine d'une doctrine nucléaire actualisée, élargissant les conditions dans lesquelles la Russie pourrait déployer des armes atomiques, y compris en réponse à une attaque conventionnelle de grande envergure sur son territoire.
Le Dollar reste largement sous-évalué
Même si l'on ignore les risques géopolitiques accrus, le dollar américain continue de dominer le marché des changes, soutenu par la récente victoire électorale de Trump et par une économie étonnamment résiliente, comme le montrent les chiffres plus élevés des ventes au détail de vendredi et les données rigoureuses sur l'inflation. Les attentes d'une politique fiscale souple, y compris les dépenses et les mesures fiscales en 2025 et au-delà, maintiennent la hausse du dollar en vie. Le ton hawkish de la Réserve fédérale la semaine dernière a donné un nouveau coup de fouet au dollar. Le président Powell a prévenu que la Fed n'était pas pressée de réduire les taux d'intérêt. Cela s'est traduit par une révision à la hausse des prévisions de baisse des taux en décembre, qui sont passées de plus de 80 % il y a peu à 60/40. La semaine dernière, les données sur l'inflation ont été légèrement plus élevées que prévu, ce qui a contribué à maintenir le billet vert sur le devant de la scène. L'absence de publication de données majeures cette semaine aux États-Unis maintiendra l'attention sur les intervenants de la Fed.
Les difficultés de la zone euro fragilisent la monnaie unique
Le billet vert est peut-être vulnérable à certaines prises de bénéfices, mais il reste en fin de compte dans une forte tendance haussière, en particulier par rapport aux monnaies dont la banque centrale est comparativement moins optimiste ou plus pessimiste que celle de la Fed. Parmi ces monnaies figure l'euro, qui est également affaibli par les inquiétudes concernant l'impact des droits de douane qui se profilent lorsque Trump prendra ses fonctions en janvier.
Entre-temps, la zone euro est aux prises avec l'incertitude politique et les défis économiques. L'Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, a publié la semaine dernière des données décevantes sur le climat économique, l'indice ZEW du climat économique étant en forte baisse. Pour ajouter à l'incertitude, le chancelier allemand Olaf est confronté à une motion de défiance le 16 décembre, que Scholz semble certain de perdre sans le soutien du FDP. En conséquence, M. Scholz a accepté d'organiser des élections anticipées le 23 février 2025, avançant les élections initialement prévues en septembre 2025.
La forte dépendance de l'euro à l'égard du commerce extérieur ne fait qu'ajouter aux défis auxquels il est confronté. Les difficultés économiques de la Chine, dues à la crise immobilière et aux tarifs douaniers, pèsent lourdement sur les exportations européennes. Parmi les pays de la zone euro, l'Allemagne est particulièrement exposée en raison de ses liens commerciaux étroits avec la Chine. Avec la faiblesse de la demande chinoise, les perspectives de croissance de la zone euro semblent sombres, ce qui renforce le sentiment baissier qui sous-tend nos prévisions pour l'EUR/USD.
Principaux événements macroéconomiques à surveiller cette semaine et susceptibles d'avoir un impact sur la paire EUR/USD
Le calendrier économique de la semaine offre moins d'événements majeurs, mais deux développements clés pourraient encore générer de la volatilité :
Décision sur les taux de la PBOC (mercredi) : La Banque populaire de Chine pourrait surprendre les marchés en réduisant ses taux, ce qui accentuerait la pression sur l'euro en raison de ses liens commerciaux avec l'économie chinoise. Un yuan plus faible signifie une baisse de la demande chinoise pour les biens et services de la zone euro.
PMI flash mondiaux (vendredi) : Les données PMI de vendredi pour les secteurs de la fabrication et des services fourniront de nouvelles informations sur la santé économique dans les principales régions, y compris la zone euro. Compte tenu des difficultés récentes de la zone euro, un indice PMI faible pourrait renforcer la pression à la vente sur l'EUR/USD, tandis que des données plus solides pourraient entraîner un rallye à court terme.
Les inquiétudes concernant le ralentissement de la demande, aggravées par les tensions commerciales et les droits de douane potentiels, pèsent lourdement sur le sentiment. A moins que la zone euro ne montre une amélioration inattendue de ses données, il est peu probable que la dynamique baissière pour l'EUR/USD se modifie de manière significative.
Analyse technique et idées de trading pour l'EUR/USD
D'un point de vue technique, la paire EUR/USD continue sa trajectoire baissière, avec des plus hauts et des plus bas plus bas. La semaine dernière, la paire de devises a testé et brièvement cassé le niveau de 1,0500 avant de rebondir légèrement. Pour l'instant, la résistance à court terme autour de la zone 1,0590-1,0600 est restée ferme.
Source: TradingView.com
Le support immédiat se situe donc à 1,0500, qui pourrait être testé à nouveau si la pression d'achat du dollar se poursuit. Une cassure en dessous de ce niveau pourrait donner lieu à de nouvelles ventes techniques, même en l'absence de nouveaux catalyseurs macroéconomiques. Le plus bas d'octobre 2023 à 1,0448 est le prochain objectif baissier.
En termes de niveaux de résistance à surveiller, comme mentionné, la zone clé à court terme à surveiller est maintenant l'ancienne zone de support d'environ 1,0590-1,0600. Au-dessus de cette zone, 1,0650, 1,0700 et 1,0770 sont à surveiller.
Les facteurs saisonniers pourraient entrer en jeu
Mes prévisions toujours baissières pour l'EUR/USD reflètent un environnement difficile pour l'euro et un dollar fort, en raison de l'incertitude économique européenne, de la situation entre l'Ukraine et la Russie, et des politiques pro-croissance de Trump. À moins que des catalyseurs haussiers significatifs n'émergent, la trajectoire vers moins de 1,05 $ semble de plus en plus probable. Le principal risque qui pèse sur ces prévisions baissières est le fait que le dollar pourrait être affecté par des facteurs saisonniers, étant donné que le mois de décembre n'a pas été un grand mois pour le billet vert ces dernières années. Sur les 10 derniers mois de décembre, l'indice dollar a chuté lors de 8 d'entre eux, et lors des 7 derniers mois de décembre consécutifs.
***
Avertissement : cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d'investissement et n'est pas destiné à inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d'investissement et le risque qui y est associé incombent à l'investisseur.