Les actions d'Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) ont perdu de leur éclat cette année. Après avoir massivement surpassé ses concurrents en 2020, le fabricant de puces est à la traîne.
Son action est en baisse de 13 % cette année, alors que l'indice de référence Philadelphia Semiconductor Index a enregistré un gain de 6 % au cours de la même période. Ce retournement de tendance est considéré par certains investisseurs comme un signe que le rallye des cinq dernières années, qui a fait grimper l'action AMD de plus de 3 000 %, est arrivé à son terme.
Du côté des affaires, il n'y a rien à redire à l'action AMD, basée en Californie. En janvier, la société a donné une nouvelle prévision optimiste, montrant qu'elle continue à gagner des parts de marché en profitant des retards de production de son principal rival, Intel Corporation (NASDAQ:INTC).
Pour le trimestre en cours, le revenu sera d'environ 3,2 milliards de dollars, plus ou moins 100 millions de dollars. Cela se compare à une estimation moyenne des analystes de 2,73 milliards de dollars. Pour 2021, l'entreprise prévoit une croissance des ventes de 37 %, ce qui dépasse largement les attentes de Wall Street.
Dans une interview accordée à Bloomberg, Lisa Su, directrice générale d'AMD, n'a pas vu de vents contraires qui pourraient perturber la trajectoire de croissance du fabricant de puces :
"La demande globale a été élevée en 2020 et a dépassé nos prévisions. Toutes nos activités fonctionnent sur tous les cylindres."
Après des décennies de retard sur Intel, le plus grand fabricant de puces au monde, AMD a rattrapé son retard ces dernières années, aidé par les progrès de Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), qui fabrique des puces pour son compte. Cette stratégie d'externalisation a aidé AMD à un moment où Intel a subi une série de revers de fabrication, prenant sans cesse du retard dans l'introduction de nouvelles puces.
Trop loin, trop vite
En plus de concurrencer Intel dans le domaine des processeurs pour ordinateurs personnels et serveurs, AMD fournit également des puces graphiques, que certaines des plus grandes entreprises du monde utilisent dans leurs consoles de jeux, notamment la Xbox de Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) et la PlayStation de Sony Corp (T:6758). Le marché du jeu est en plein essor pendant la pandémie, les enfants passant la plupart de leur temps à la maison.
Malgré ces conditions de marché favorables, certains analystes pensent que l'action d'AMD, qui vole haut, a besoin de souffler un peu, car la plupart des bonnes nouvelles se reflètent déjà dans son prix.
Dans une note récente, l'analyste Aaron Rakers de Wells Fargo (NYSE:WFC) Securities a rétrogradé AMD avec un objectif de cours à 12 mois de 64 $, affirmant que le titre est allé trop loin, trop vite. Dans une note aux clients intitulée "Time for a Breather", Rakers a ajouté que les valorisations d'AMD semblent élevées et pourraient ne pas soutenir une hausse massive. L'action AMD se négocie à environ 50 fois les bénéfices cette année et 40 fois les bénéfices l'année prochaine.
Une autre tendance que les investisseurs surveillent lorsqu'ils négocient des actions AMD est la performance de son rival Intel. Par rapport à AMD, Intel a gagné plus de 25 % cette année, car la société prévoit une forte demande d'ordinateurs portables au cours du premier semestre de l'année, et son nouveau PDG Pat Gelsinger s'engage à reprendre la tête de la société dans la fabrication de puces.
Ligne de fond
Malgré la récente faiblesse de l'action AMD, nous pensons toujours que le fabricant de puces rebondira et rattrapera ses pairs dans les semaines à venir. Selon l'objectif de cours consensuel des analystes, l'action AMD pourrait atteindre 103 $ par action dans les 12 prochains mois, soit un potentiel de hausse de 27 % par rapport au cours actuel, car ils s'attendent à ce que la société continue de gagner des parts de marché alors qu'Intel peine à mettre de nouveaux produits sur le marché.