Les économistes revoient rapidement leurs prévisions de relèvement des taux de la Réserve fédérale après que l'inflation des prix à la consommation s'est établie la semaine dernière à 8,6 % sur l'année. Ils s'attendent maintenant à une hausse d'un demi-point lors de la réunion de politique de cette semaine, suivie d'un autre demi-point en juillet, après la hausse d'un demi-point en mai et d'un quart de point en mars.
L'augmentation de l'IPC mensuel est de 1 %, ce qui correspond à un taux annuel de 12 %. L'IPC de base, qui exclut les aliments et l'énergie, a augmenté de 6 % sur l'année et de 0,6 % sur le mois.
Pour certains économistes, cela signifie que la Fed devra poursuivre ses hausses d'un demi-point jusqu'en septembre. Il est même question d'une hausse de trois quarts de point en cours de route, bien que la Fed ait exclu cette possibilité par le passé.
L'inflation galopante met les banquiers centraux sur la sellette, car leur tâche principale est de prévenir l'inflation. Le président de la Fed, Jerome Powell, et son prédécesseur, la secrétaire au Trésor Janet Yellen, ont tous deux fait leur mea culpa en expliquant à quel point ils avaient mal évalué l'inflation, mais cela n'a pas empêché la hausse des prix.
On se demande de plus en plus si les mesures prévues seront suffisantes. Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef chez Allianz et ancien PDG de PIMCO, a déclaré dimanche que la flambée actuelle aurait pu être évitée si la Fed avait fait preuve de plus d'humilité quant à son erreur de jugement et avait agi plus tôt.
À ce stade, la banque centrale américaine doit relever un défi de taille : rattraper son retard et restaurer sa crédibilité, tout en écartant les prévisions d'inflation à long terme. Une récession, qui mettrait des millions de personnes au chômage, est de plus en plus probable.
La semaine dernière, l'indicateur du PIB de la Fed d'Atlanta a montré que la croissance du deuxième trimestre ralentissait à un taux annuel de 0,9 %, contre 1,3 % la semaine précédente, ce qui suggère un ralentissement qui pourrait se traduire par un deuxième trimestre de croissance négative - la définition technique d'une récession.
Même sans récession, ou seulement une récession légère, de nombreux économistes s'attendent maintenant à une période de stagflation - forte inflation et faible croissance - qui pourrait durer au moins deux ans.
Dans l'intervalle, la Maison Blanche parle maintenant de la façon dont la Fed a besoin d'un "espace" pour fonctionner, reconnaissant ostensiblement l'indépendance de la banque centrale. Mais pour certains acteurs du marché, il semble de plus en plus que l'administration prépare la Fed à être le bouc émissaire en cas d'échec à contenir l'inflation.
Message confus de la BCE sur l'inflation
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, trahit son manque d'expérience en matière de politique monétaire, alors que l'Europe est confrontée à ses propres pressions inflationnistes et qu'elle est étrangement réticente à agir.
En mai, les prix à la consommation ont {{ecl-68||} augmenté de 8,1 % sur un an dans la zone euro, ce qui est bien supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale.
La semaine dernière, l'ancien économiste en chef de la BCE, Peter Praet, a pris à partie Mme Lagarde pour ce qu'il considère comme un message confus, en parlant d'abord de hausses de taux très graduelles, puis, la semaine dernière, en adoptant des points de vue plus belliqueux alors que la BCE s'engageait à commencer à relever ses taux en juillet.
"Ce qui m'ennuie vraiment dans la communication d'abord, c'est que Christine Lagarde a dévié de ce qu'elle avait dit il y a quelques semaines", a déclaré M. Praet dans une interview accordée à Bloomberg Television.
Dans un blog du 23 mai, Mme Lagarde avait déclaré que les hausses de taux seraient progressives car il n'y avait pas de demande excessive dans la zone euro. La semaine dernière, elle a changé de discours et prévu non seulement une hausse des taux d'un quart de point en juillet, mais aussi une autre hausse en septembre, d'un demi-point si nécessaire.
"Si vous voulez être un faucon, alors vous devez être cohérent et dire ce que vous voulez atteindre", a déclaré l'ancien économiste en chef.
Il a également reproché à Mme Lagarde de ne pas être claire sur ce que la BCE ferait si les écarts de taux obligataires se creusaient entre les économies plus fortes et plus faibles de la zone euro - un problème propre à la tentative de maintenir une monnaie commune avec 19 gouvernements souverains, suivant leurs propres besoins d'emprunt.