Le groupe allemand spécialisé dans les soins de santé Fresenius (ETR:FREG) SE & Co KGaA a levé, il y a quelques semaines, pour l’équivalent de 1,3 milliard d’euros de nouvelles obligations. Elles s’échangent désormais sur le marché secondaire.
Pour ne retenir qu’elle, la souche obligataire affichant la maturité la plus élevée peut désormais être achetée à 93,93% du nominal. Autrement dit, l’investisseur bénéficie d’un rendement de 3,78% sur base d’une maturité précisément égale au 24 mai 2030 et d’un coupon de 2,875%.
Libellée par coupure de 1.000 euros, cette souche obligataire est notée "BBB-" chez Fitch Ratings, "BBB" chez Standard & Poor’s et "Baa3" chez Moody’s. Il s’agit à chaque fois d’une note de la catégorie "Investment grade".
Malgré son statut d’émetteur jugé plutôt solide, les prix de l’emprunt ont bien reculé puisqu’il a été émis à 98,844% du nominal. Cette baisse peut s’expliquer par la remontée des taux obligataires ces derniers jours. En corollaire, pour l’investisseur qui souhaite détenir le papier Fresenius jusqu’à l’échéance, les niveaux actuels des prix de l’obligation pourraient être synonymes d’opportunité puisqu’au-delà de la décote à l’achat, il bénéficie d’un rendement en partie immunisé sur le plan fiscal.
Groupe diversifié dans les soins de santé
Se positionner sur l’obligation Fresenius SE & Co KGaA revient à prêter son argent à un groupe actif dans le secteur des soins de santé. La société allemande est, en effet, active dans ce secteur à travers quatre filiales: Fresenius Medical Care (premier fournisseur mondial des produits et services pour dialyse), Fresenius Kabi (produits pour les malades chroniques), Fresenius Helios (exploitation d’hôpitaux) et Fresenius Vamed (fourniture de services aux hôpitaux comme la maintenance ou la gestion technique).
Actif dans une centaine de pays et employant 300.000 personnes, Fresenius a réalisé en 2021 un chiffre d’affaires de 37 milliards d’euros et un résultat d’exploitation de 4,25 milliards, soit une marge d’exploitation de 11,5%, sur base des dernières données annuelles disponibles. Sa capitalisation boursière tourne autour de 16,1 milliards d’euros à la Bourse de Francfort.
"Croissance rentable durable et accélérée"
Lors de la dernière assemblée générale qui s’est tenue le 12 mai, le groupe s’est dit optimiste pour son avenir, malgré les charges persistantes de la pandémie, de la guerre en Ukraine et d'autres facteurs externes comme les problèmes de la chaîne d’approvisionnement.
Stephan Sturm, PDG de Fresenius, a rappelé lors de cette assemblée les orientations stratégiques pour parvenir à une croissance rentable durable et accélérée. Celles-ci passent par la mise en œuvre d’un large programme de réduction des coûts et d'efficacité à l'échelle de l'entreprise, l'accès à de nouvelles sources de capital et la priorisation de la répartition du capital entre les segments d'activité. "Nous voyons d'excellentes opportunités de croissance continue pour les quatre segments d'activité. Nos décisions permettront la croissance accélérée de chaque segment d'activité individuel, et accéléreront ainsi également la croissance de l'ensemble du groupe", a déclaré Sturm.