Disponible par coupure(s) de 1.000 euros, l’obligation Air Berlin PLC (XETRA:AB1) d’une durée résiduelle de quatre ans offre actuellement un rendement de 6,89%. Les intérêts courus sont limités au minimum.
Les derniers prix sur le marché secondaire tournent autour des 104,40% du nominal, pour une maturité fixée au 19 avril 2018 et un coupon de 8,25%. Ce dernier est versé sur base trimestrielle (janvier, avril, juillet et octobre de chaque année).
De facto, les intérêts courus à verser par l’investisseur qui souhaiterait se positionner ces prochaines heures sur ce titre de dette restent limités.
La taille totale émise sur cette ligne obligataire s’élève à 225 millions d’euros. La compagnie aérienne allemande a émis une première tranche de 150 millions d’euros en avril 2011, pour ensuite abonder cette ligne obligataire à hauteur de 75 millions d’euros en janvier 2014. Cette obligation ne bénéficie d’aucun rating.
Depuis lors, la deuxième compagnie aérienne allemande a également placé pour 300 millions d’euros d’obligations perpétuelles convertibles en actions Air Berlin Plc. Elle a également placé deux nouvelles obligations en euros et en francs suisses pour un total équivalent à 250 millions d’euros.
Une autre obligation en euros, à échéance 2019
L'obligation libellée en euros, qui offre un coupon fixe de 6,75%, se négocie actuellement aux alentours des 99,80% du nominal, équivalent à un rendement annuel de 6,79% sur base d'une échéance égale au 9 mai 2019.
Ces opérations s’inscrivaient dans le cadre des mesures de recapitalisation prises après les résultats de 2013. Air Berlin a clôturé l’exercice 2013 sur une perte nette de 315,5 millions d’euros, contre un bénéfice de 6,8 millions l’année précédente.
Dans ce contexte, le groupe fait l’objet d’intenses spéculations, compte tenu de sa santé financière délicate. Le 25 mai dernier, le quotidien allemand Fokus évoquait une probable scission d’Air Berlin en deux entités, l’une regroupant les activités de liaisons régulières, la seconde celles des vols à destination touristique. La presse allemande a également évoqué la montée en puissance du principal actionnaire, Etihad Airways, à 50% contre près de 30% actuellement, prélude à un rapprochement avec Alitalia et à un retrait de la cote d’Air Berlin.
Deuxième compagnie allemande après Lufthansa (XETRA:LHAG), Air Berlin a transporté 5,86 millions de passagers vers un total de 115 destinations au cours du premier trimestre de cette année. Le Groupe emploie 8.700 personnes.