Forex : Le Rallye du Dollar se poursuit après une incursion au-dessus de 1.6% du taux à 10 ans US

Les investisseurs ont un appétit vorace pour le dollar américain ce mois-ci, l'indice du dollar ayant atteint son plus haut niveau en quatre mois. Au cours du week-end, le Sénat a adopté un projet de loi de relance de 1,9 trillion de dollars qui devrait être adopté par la Chambre aujourd’hui ou demain et signé par le président Joe Biden avant la fin de la semaine. L'adoption de ce projet de loi était très attendue et maintenant que l'affaire est pratiquement conclue, les investisseurs commencent à réfléchir à la manière dont les chèques de relance seront dépensés.

Les chèques de relance de 600 dollars envoyés à la toute fin de l'année dernière ont permis de sauver les ventes au détail de janvier. Cette fois-ci, les personnes et les familles admissibles recevront un chèque unique de 1 400 dollars, soit plus du double du dernier paiement. Les critères ont été réduits mais, selon la Maison Blanche, environ 98 % des personnes ayant reçu le paiement précédent recevront le nouveau. Ce dernier s'ajoute aux prestations de chômage étendues et aux crédits d'impôt pour enfants plus importants. Toute cette demande refoulée, combinée à l'expansion du déploiement des vaccins et au fait que le CDC a déclaré qu'il était sûr que les personnes vaccinées se rassemblent à l'intérieur, l'économie pourrait recevoir un coup de fouet encore plus fort de ce cycle de relance.

Les actions américaines et le dollar américain ont réagi en s'envolant, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles ayant augmenté de plus de 300 points. Les rendements des obligations du Trésor à dix ans ont également dépassé 1,6 % en cours de journée, un niveau que nous avons dit être cohérent avec le USD/JPY au-dessus de 109. Le dollar américain devrait conserver ses gains, les prix à la consommation devant être publiés mercredi. Les rendements ont augmenté cette année en raison des inquiétudes concernant les pressions croissantes sur les prix. Avec la flambée des prix du pétrole et du gaz en février, la croissance des prix à la consommation pourrait dépasser les 0,3 % prévus par le marché. Si c'est le cas, le dollar américain pourrait atteindre de nouveaux sommets.

À la lumière de cela, l'EUR/USD est l'une des devises les plus vulnérables cette semaine. Outre la demande continue de dollars américains, la visibilité de la Banque Centrale Européenne pourrait conduire la paire vers de nouveaux plus bas sur quatre mois. L'EUR/USD a commencé la semaine avec une plus grande faiblesse, tombant pour le sixième jour de bourse sur sept. Une baisse inattendue de la production industrielle allemande a contribué à ce mouvement, mais ce sont les facteurs plus généraux de cette semaine qui ont prolongé les pertes de la paire. Entre la lenteur du déploiement des vaccins, les longues périodes de blocage et la hausse des rendements, la BCE a de quoi s'inquiéter. À ce stade, il ne fait aucun doute que la zone euro sera à la traîne par rapport à la reprise américaine, en particulier compte tenu de la force globale de la monnaie. Surveillez la faiblesse de l'EUR/USD - les prochains niveaux de soutien majeurs sont 1,18 suivi de 1,16.

Bien que la livre sterling ait également succombé à la faiblesse du dollar américain, ses pertes ont été modérées en comparaison. Il y a moins de données sur le marché britannique cette semaine, donc la livre sterling s'échangera très probablement en fonction de l'appétit du marché pour le dollar américain et l'euro. Il en va de même pour les dollars australien et néo-zélandais.

Le dollar canadien, en revanche, continue de rivaliser avec le billet vert en termes d'attractivité. Malgré une baisse de 2 % des prix du pétrole et une décision prochaine sur les taux, l'USD/CAD n'a subi que des pertes modestes. On s'attend généralement à ce que la Banque du Canada maintienne sa politique inchangée, mais une monnaie forte combinée à des rendements en hausse pourrait poser un problème à la banque centrale. Le déploiement des vaccins a également été excessivement lent, ce qui retarde la reprise. Les données n'ont pas été terribles - la croissance du PIB a dépassé les attentes au quatrième trimestre et le rapport sur l'emploi de vendredi devrait faire état d'une embauche robuste, mais cela pourrait ne pas suffire pour que la Banque du Canada privilégie l'optimisme à la prudence.