Les rendements du Trésor ont fortement augmenté lundi avant l'annonce de la politique monétaire de la Réserve fédérale. La hausse de 2,7 % des rendements à 10 ans et la baisse du Dow Jones Industrial Average reflètent la conviction du marché que la banque centrale commencera à discuter de la réduction de ses achats d'actifs cette semaine. En général, les discussions sur la réduction des achats coïncident avec des gains généralisés du dollar américain, mais le billet vert est resté inchangé par rapport à la livre sterling et a perdu de la valeur par rapport à l'euro (EUR/USD), au dollar canadien, australien et néo-zélandais. La paire USD/JPY a franchi la barre des 110 dollars et la paire USD/CHF s'est heurtée à la barre des 90 cents, mais le manque de cohérence dans la performance globale du dollar américain suggère que tout le monde n'est pas convaincu que la Fed est prête à faire grimper les rendements en réduisant son attitude dovish. Elle a de nombreuses autres occasions de signaler ce changement au marché, notamment lors de sa conférence de Jackson Hole en août ou de la réunion du FOMC en septembre. Néanmoins, si les rendements américains restent élevés jusqu'à la décision de mercredi, l'euro, la livre sterling, l'australien et d'autres devises devraient baisser.
Aujourd'hui, le rapport sur les ventes au détail aux États-Unis devrait jouer un rôle important dans la définition des attentes concernant l'annonce de la politique monétaire. Malgré les gains du dollar américain, les économistes s'attendent à ce que les ventes au détail diminuent de 0,8 % en mai après avoir stagné en avril. Deux mois consécutifs de faible demande de la part des consommateurs, combinés à deux mois de croissance médiocre de l'emploi, sont des raisons impérieuses pour que la Fed soit plus patiente. Attendez-vous à de nombreux ajustements de positions et à une volatilité du dollar américain après le rapport sur les ventes au détail.
C'est officiel - la phase finale de l'assouplissement des restrictions au Royaume-Uni sera reportée de quatre semaines, au 19 juillet, selon le Premier ministre Boris Johnson. La variante Delta du coronavirus ayant fait grimper les nouveaux cas à leur plus haut niveau depuis février, le gouvernement souhaite accélérer l'effort de vaccination avant le "Freedom Day", en particulier les deuxièmes doses pour les personnes de plus de 40 ans. Les vaccins s'avèrent efficaces contre les variantes, mais M. Johnson a déclaré que les données indiquent désormais clairement que deux doses sont nécessaires pour combattre la variante Delta. La livre sterling a bien accueilli la nouvelle et a à peine bougé après l'annonce, mais la faible performance de la paire GBP/USD suggère que la dynamique est à la baisse. Cette semaine, l'accent est mis sur le dollar américain, mais un calendrier de données chargé garantit que la livre sterling sera également en mouvement. Les chiffres du marché du travail britannique doivent être publiés aujourd'hui et, selon les PMI, la croissance du marché du travail s'est nettement améliorée. Des chiffres très forts seront nécessaires pour faire baisser la pression sur la livre sterling.
Les chiffres de la production industrielle de la zone euro, plus élevés que prévu, ont aidé l'EUR/USD à se maintenir au-dessus de sa SMA de 50 jours. Le dollar néo-zélandais a résisté à la faiblesse de l'activité du secteur des services. Le dollar canadien s'est redressé malgré la révision à la baisse des ventes manufacturières.