Forex : Octobre sera-t-il un bon mois pour le marché des devises ?

Les actions et les devises ont entamé le quatrième trimestre par une reprise vigoureuse. Le Dow Jones Industrial Average a gagné plus de 300 points, tandis que le Dollar américain s'est vendu dans l'ensemble, les flux de valeurs refuges se retirant de la monnaie. Le gouvernement américain a évité la fermeture après l'adoption par le Congrès d'un plan de financement qui permettrait au gouvernement de fonctionner jusqu'au 3 décembre. La date limite du 18 octobre pour le plafonnement de la dette est toujours imminente, mais pour l'instant, les investisseurs ont célébré les bonnes nouvelles. Le fabricant de médicaments Merck a également déclaré que, dans le cadre d'un essai clinique, sa pilule COVID-19 peut réduire de 50 % le risque d'hospitalisation ou de décès lorsqu'elle est administrée peu de temps après une infection. Toute nouvelle positive concernant le traitement du coronavirus est bonne pour le marché car elle accélère les plans de réouverture et dynamise la reprise mondiale.

L'économie américaine repose déjà sur des bases solides, comme en témoignent l'augmentation des dépenses personnelles, la forte hausse de l'indice manufacturier ISM et la révision à la hausse de l'enquête University of Michigan Consumer Sentiment. Selon l'ISM, "la demande des clients continue de gonfler alors que nous nous préparons pour le quatrième trimestre et la croissance globale a été extrêmement bonne pour l'année." Malheureusement, les préoccupations relatives à la chaîne d'approvisionnement sont de plus en plus grandes, avec des décideurs politiques comme le président de la Fed, Patrick Harker, qui mettent en garde contre une augmentation significative de l'inflation. L'absence d'allègement des prix et la perspective d'un taper devraient plafonner le rallye des actions avant la décision de novembre du FOMC sur les taux.

Octobre est généralement un mois difficile pour les actions, certains des plus gros krachs du marché ayant eu lieu ce mois-ci. Mais le quatrième trimestre est généralement bon. C'est également un mois statistiquement positif pour le billet vert, les rendements ayant augmenté 11 fois sur les 13 derniers mois d'octobre. Ce mois est typiquement un mois très baissier pour EUR/USD, le deuxième pire derrière le mois de mai. Les monnaies liées aux matières premières ont également tendance à sous-performer, notamment le dollar canadien. Tout ceci est cohérent avec l'aversion au risque et la faiblesse des marchés boursiers.

La devise la plus performante vendredi a été le dollar néo-zélandais. Bien que le pays soit aux prises avec un nouveau bond des cas de coronavirus, on croit de plus en plus que la Reserve Bank of New Zealand pourrait relever ses taux d'intérêt la semaine prochaine. En août, le gouverneur adjoint de la RBNZ, Christian Hawkesby, a déclaré qu'il était difficile de relever les taux d'intérêt le jour où le pays était verrouillé, mais qu'il envisageait une hausse de 50 points de base. La plupart des restrictions ayant été assouplies, la banque centrale pourrait procéder à un resserrement, mais un ajustement plus modeste de 25 points de base est attendu. Étant la seule grande banque centrale à relever ses taux, le NZD devrait surperformer dans les jours à venir. La Reserve Bank of Australia doit également annoncer sa politique monétaire. Mais contrairement à la RBNZ, aucun changement n'est prévu. La perspective d'un assouplissement des restrictions entre octobre et décembre devrait rendre les perspectives de la banque centrale plus optimistes.

C'est également la semaine de l'emploi non agricole. Les chiffres du marché du travail doivent être publiés par les États-Unis et le Canada vendredi. Entre deux décisions de taux et ces deux rapports sur l'emploi, la semaine sera certainement active pour les devises. Nous nous attendons à des chiffres plus solides dans l'ensemble, alors que l'activité économique reprend à l'automne.