Ces dernières semaines, les flux anti-dollars ont été le principal facteur de l’évolution des devises du forex. La liquidation du dollar américain a poussé l'euro, la livre sterling, le franc suisse, le dollar australien, le dollar néo-zélandais et le dollar canadien vers des sommets pluriannuels. Alors que le billet vert a continué de chuter lundi contre la plupart des devises, nous commençons également à voir davantage d'actions à double sens, les investisseurs cherchant à prendre des bénéfices de fin d'année sur des positions vendeuses sur le dollar.
Il y a très peu de choses sur le calendrier économique américain cette semaine, à l'exception des données sur l'inflation. Les prix devraient augmenter, en partie, en raison du coût plus élevé du carburant, mais l'inflation aux États-Unis est très faible, donc une hausse n'aura aucune incidence sur la politique de la Fed. Cela dit, les investisseurs pourraient trouver un chiffre plus élevé comme bonne excuse pour couvrir les positions courtes sur le dollar américain. Au lieu de cela, nous avons l'œil sur les actions. Le Dow Jones Industrial Average a reculé après avoir atteint des sommets la semaine dernière, mais le Nasdaq a prolongé ses gains. Si les actions subissent une correction plus importante, le billet vert pourrait bénéficier de son statut de valeur refuge.
Cette semaine, l'accent sera mis sur l'Europe. Le Premier ministre britannique Boris Johnson et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont tenu hier de nouvelles discussions sur le Brexit et, malheureusement, aucun accord n'a été conclu. Selon le ministre irlandais des affaires étrangères, Simon Coveney, aucun progrès réel n'a été réalisé au cours des deux derniers jours. La livre sterling (GBP/USD) a fortement plongé en réaction mais a rebondi de ses plus bas niveaux car les investisseurs espèrent qu'une rencontre physique entre Johnson et Von der Leyen au cours des prochains jours donnera des résultats positifs. Le gouvernement britannique a également proposé de retirer certaines parties de son projet de loi sur le marché intérieur qui contrebalance l'accord de retrait si un accord commercial est conclu cette semaine. Ce rameau d'olivier a donné de l'espoir aux optimistes de l'accord Brexit. Pourtant, les deux parties se sont montrées obstinément inébranlables sur trois points essentiels : les droits de pêche, l'application de la gouvernance de l'accord et l'égalité des conditions de concurrence. Il n'est donc pas certain qu'un accord soit réellement à portée de main. Quoi qu'il en soit, il faut s'attendre à une forte volatilité de la livre sterling cette semaine.
L'euro va également jouer un rôle important, la BCE s'apprêtant à assouplir sa politique monétaire. Bien que les données allemandes plus fortes que prévu maintiennent l'EUR/USD près d’un pic de 2,5 ans, nous anticipons des prises de bénéfices avant l'annonce de la politique monétaire. La BCE a fait part de ses intentions très clairement, donnant aux investisseurs tout le temps nécessaire pour prendre en compte sa décision.
Toutefois, la BCE ne devrait pas voir d’un bon oeil la hausse de 3 % de l'EUR/USD depuis novembre et de la recrudescence des cas de virus à l'étranger. Un vaccin est disponible, mais sa diffusion ne sera pas assez rapide pour éviter d'autres décès. L'Allemagne a réagi en fermant les magasins de détail pendant quelques semaines après Noël. Des pays comme le Danemark rétablissent des mesures de confinement partiel, ce qui confirme que la pandémie continue de faire des ravages dans l'économie de la région. On s'attend à ce que la BCE relâche ses efforts, mais il est également probable qu'elle laisse la porte grande ouverte à des mesures supplémentaires.
Les dollars australien (AUD/USD) et néo-zélandais (USD/NZD) ont augmenté leurs gains grâce aux données manufacturières plus solides de l'Australie et aux données commerciales de la Chine. De toutes les grandes devises, nous pensons que le dollar australien est la plus vulnérable à une correction. Les données ont été bonnes malgré une deuxième vague COVID-19, mais les tensions avec la Chine continuent de croître. La Chine a suspendu ses importations de bœuf australien. Cela fait suite à des droits de douane allant jusqu'à 200 % sur le vin australien, au blocage des importations de homards australiens et à des retards sur les importations de charbon. Il s'agit là de certaines des plus importantes exportations australiennes vers la Chine. Le dollar canadien (USD/CAD) a également perdu du terrain en raison d'une croissance manufacturière plus faible. L'indice IVEY PMI est passé de 54,4 à 52,7. Les économistes s'attendaient à une amélioration à 54,7. La partie la plus inquiétante du rapport est la composante emploi, qui est passée de 50,3 à 48,1, ce qui laisse penser que la croissance de l'emploi en décembre sera beaucoup plus faible.