Forex: Surveillez les paris sur les hausses de taux UK et CA

Les actions américaines ont prolongé leurs gains mardi, et l'amélioration de l'appétit pour le risque a poussé les investisseurs à délaisser les monnaies refuges au profit de monnaies plus risquées, ce qui explique pourquoi le dollar américain a terminé la journée en baisse par rapport à toutes les principales devises, malgré une nouvelle progression des rendements du Trésor. Les taux à dix ans sont sur le point de tester de nouveaux sommets de quatre mois, ce qui aurait dû être positif pour le billet vert. D'une certaine manière, c'est la raison pour laquelle le dollar américain a subi la plupart de ses pertes en Asie et en Europe, le billet vert s'étant redressé pendant les échanges à New York. Aucun rapport économique américain majeur n'a été publié aujourd'hui, mais les responsables de la Réserve fédérale ont exprimé leurs inquiétudes quant à la possibilité que la pénurie de main-d'œuvre se poursuive après la pandémie. Il pourrait en être de même pour l'inflation, du moins jusqu'à ce que les pénuries dans la chaîne d'approvisionnement soient résolues.

L'inflation sera dans tous les esprits demain lorsque le Royaume-Uni et le Canada publieront les rapports sur les prix à la consommation. Ce n'est pas un secret que tout le monde s'inquiète de l'inflation. Les prix des matières premières sont en hausse (pétrole, coton, cuivre) et les augmentations de prix se répercutent sur d'autres secteurs de l'économie. Plus précisément, dans les mois à venir, les prix de l'épicerie, de l'essence et du combustible de chauffage pourraient augmenter. À l'approche des fêtes, les pénuries dans les chaînes d'approvisionnement pourraient entraîner une hausse des prix des jouets et autres cadeaux. Certains banquiers centraux insistent sur le caractère transitoire des pressions inflationnistes, mais un nombre croissant d'entre eux reconnaissent la possibilité que les pressions sur les prix restent élevées plus longtemps.

Les commentaires optimistes des responsables de la Banque d'Angleterre ce mois-ci ont fait grimper en flèche les rendements des gilts britanniques et la livre sterling. Selon les instruments à terme, un resserrement de 15 points de base est entièrement pris en compte cette année, avec un rendement de 1 % pour 2022. La paire GBP/USD a atteint mardi son niveau le plus élevé depuis trois semaines, et de nouveaux gains sont probables si le rapport sur l'IPC de demain surprend à la hausse. Il y a de fortes chances que les pressions sur les prix dépassent les attentes, car dimanche dernier, le gouverneur de la banque centrale, Andrew Bailey, a prévenu que la BoE pourrait " devoir agir " pour freiner les forces inflationnistes si elles ne se relâchent pas.

Les pressions inflationnistes devraient également être en hausse au Canada. Selon le dernier rapport IVEY PMI, les pressions sur les prix ont fortement augmenté au mois de septembre. L'USD/CAD a touché de nouveaux plus bas de trois mois au tout début des échanges new-yorkais avant de récupérer l'essentiel de ses pertes. Entre une reprise post-pandémique et la hausse des prix du pétrole, les perspectives pour le dollar canadien sont brillantes. Si l'IPC augmente, les investisseurs pourraient commencer à envisager une hausse des taux plus tôt que ce que prévoit la Banque du Canada, c'est-à-dire pas avant la deuxième moitié de 2022.

Les devises les plus performantes aujourd'hui ont été les dollars australien et néo-zélandais. Le procès-verbal de la RBA n'a pas semblé nuire à l'Aussie. La banque centrale s'attend à un retour de la croissance au quatrième trimestre, après que l'épidémie de Delta a mis les États en état de lockdown. Toutefois, elle s'attend à ce que la reprise soit plus faible que l'année dernière/début de cette année, ce qui explique pourquoi elle ne prévoit pas de relever les taux d'intérêt avant 2024. Les divergences en matière de politique monétaire deviennent flagrantes lorsque nous voyons la RBNZ relever ses taux, la BoE envisager un resserrement fin 2022 et la RBA annoncer qu'elle ne relèvera pas ses taux avant 2024.

Aux États-Unis et dans la zone euro, le rapport du Livre beige de la Réserve fédérale et les révisions de l'IPC de la zone euro seront au centre des préoccupations mercredi. Les États-Unis se préparant à réduire leurs achats d'actifs, nous nous attendons à un rapport optimiste du Livre Beige.