Il existe de nombreuses façons d'interpréter la montée en puissance épique de GameStop Corp (NYSE:GME) en janvier. Elle peut être considérée comme une bataille majeure entre les petits investisseurs de détail et les poids lourds de l'establishment à Wall Street ; elle peut également être considérée comme la démocratisation de l'investissement lorsque le prolétariat commercial, actif sur les médias sociaux, défie l'élite financière.
Mais les traders de Reddit qui courent après une poignée d'actions les plus courtes sont aussi un signal clair d'une bulle des prix des actifs sur les marchés après une période de taux d'intérêt historiquement bas et de stimulation monétaire sans précédent pour alimenter l'économie mondiale pendant la pandémie.
Bien sûr, il n'y a pas de moyen sûr de prévoir une bulle en devenir pour une classe d'actifs, mais il existe des signes d'alerte assez similaires qui apparaissent avant que la valeur d'un actif ne dépasse sa valeur réaliste. Charles Kindleberger, dans son classique Manias, Panics, and Crashes, a donné les conditions nécessaires : de l'argent facile, et un récit passionnant qui encouragera les gens à investir.
La frénésie de GameStop, qui a fait grimper le prix de l'action de ce détaillant de jeux video de 1 600 % ce mois-ci et a forcé certains fonds spéculatifs à enregistrer des pertes massives pour couvrir leurs positions courtes, n'aurait pas pu se produire si les dizaines de milliers de day-traders moyens concernés n'avaient pas eu un accès facile aux liquidités et beaucoup de temps pour trader depuis chez eux.
Outre l’affaire GameStop qui se déroule actuellement, il existe de nombreux autres signes qui soutiennent l'argument selon lequel les marchés se trouvent en territoire de bulle classique.
Regardez les montagnes russes des cryptomonnaies et la montée en flèche des prix des actions des producteurs d'énergie propre. Et, bien sûr, qui pourrait oublier la hausse spectaculaire des actions de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) qui a augmenté de plus de 720 % en 2020, alors que d'autres petits acteurs du marché des véhicules électriques ont également été stimulés.
Signal de vente ?
La principale force qui crée ces conditions semblables à celles d'une bulle est constituée par les gouvernements qui tentent de lutter contre les récessions nationales induites par les pandémies par le biais de stimulations monétaires. Selon Bloomberg, ils ont dépensé quelque 12 000 milliards de dollars rien qu'en soutien fiscal pendant la pandémie. Dans le même temps, la Réserve fédérale américaine achète chaque mois 120 milliards de dollars d'obligations pour maintenir les coûts d'emprunt à un niveau bas dans la plus grande économie du monde.
Les stratèges de la Bank of America (NYSE:BAC) ont averti la semaine dernière que les excès du marché pourraient déclencher une correction au premier trimestre de cette année avec leur indicateur Bull & Bear qui se rapproche d'un "signal de vente".
"La bulle politique de D.C. alimente la bulle des prix des actifs de Wall St.", a déclaré l'équipe de la BoA, dirigée par Michael Hartnett, dans une note aux clients.
"Quand ceux qui veulent rester riches commencent à agir comme ceux qui veulent s'enrichir, cela suggère un effondrement spéculatif tardif."
Les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont déclaré dans une note que les actions à très forte croissance et à gros multiples "paraissent mousseuses" et que l'essor des sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) est l'un des "signes d'un excès insoutenable" sur le marché boursier américain. La récente augmentation des volumes d'échanges d'actions aux bénéfices négatifs est également à un extrême historique, ont-ils déclaré.
Comment les investisseurs à long terme devraient-ils se préparer, en supposant que le marché soit en territoire de bulle ou de quasi-bulle ?
Un moyen simple et sensé est d'éviter les paris hautement spéculatifs, tels que le GameStop. Une autre ligne de conduite devrait consister à se tenir à l'écart des secteurs du marché qui sont en écume et à envisager des investissements qui ne sont pas en territoire de bulle, tels que les valeurs financières et certaines valeurs industrielles de premier ordre. Une autre façon d'accroître la stabilité et de réduire les risques avant une éventuelle correction du marché est d'augmenter l'exposition à un fonds de dividendes de grande capitalisation.
Conclusion
Il est difficile de prédire comment le dossier GameStop finira. Pour les investisseurs à long terme, c'est un signe avant-coureur de la montée en flèche de la volatilité dans les jours à venir, et le moment est bien choisi pour modifier légèrement les portefeuilles afin de modérer le risque. Cela signifie qu'il faut augmenter l'exposition aux actifs peu volatils, augmenter les réserves de liquidités et ajouter des actifs qui ont une corrélation faible ou négative avec les marchés des actions.