Dans une rupture atypique au milieu du printemps, le gaz naturel américain a atteint le seuil de 3 $ six fois en mai.
Mais les injections hebdomadaires de gaz dans les réservoirs - le solde qui est stocké après la partie brûlée pour la production d'électricité et le refroidissement - se rapprochent du niveau clé de 100 bcf, ou milliards de pieds cubes.
Cela soulève la question de savoir combien de temps durera le phénomène des 3 dollars par mmBtu (million d'unités thermiques britanniques métriques).
Comme l'a déclaré Gelber & Associate, société de conseil sur les marchés du gaz basée à Houston, dans une note adressée à ses clients mercredi :
"Ces reprises au-delà de 3 $ ont été inspirées par de multiples raisons, dont certaines incluent des injections de stockage plus faibles que prévu en raison d'une météo plus favorable, une production stagnante à 90 bcf par jour et un léger recul de la demande des exportations de gaz naturel liquéfié provoqué par la maintenance du printemps."
"Les baisses de prix ultérieures qui ont suivi ces reprises ont été le résultat d'un intense changement de combustible au profit du charbon ... en réponse à des prix du gaz naturel trop élevés."
Source : Gelber & Associates
Dans les échanges de mercredi, les contrats à terme de gaz naturel pour livraison en juillet se sont établis à 3,03 $ par mmBtu, en hausse de 6 cents, ou 2 %, sur la journée.
Le contrat de mars 2022, soit le printemps prochain, s'est également établi au-dessus de 3 $.
Ces règlements ont eu lieu avant la publication du rapport hebdomadaire de l'Energy Information Administration sur le stockage du gaz naturel, prévue à 10h30 ET (14h30 GMT) aujourd'hui, qui prévoit une injection plus proche de la norme saisonnière après des semaines de stocks anormalement bas.
Un consensus d'analystes suivis par Investing.com prévoit une injection de 104 bcf dans le stockage pour la semaine se terminant le 21 mai, contre 105 bcf au cours de la même semaine il y a un an et une moyenne sur cinq ans (2016-2020) de 91 bcf.
Au cours de la semaine du 14 mai, les services publics ont injecté 71 bcf de gaz dans le stockage.
Si les analystes sont dans les temps, l'injection au cours de la semaine terminée le 21 mai porterait les stocks à 2,204 tcf, ou trillions de pieds cubes, soit quelque 3,2 % de moins que la moyenne sur cinq ans et 15,1 % de moins que la même semaine il y a un an.
Les températures ont été un peu plus chaudes que la normale la semaine dernière, avec seulement 13 DJC (degrés-jours de chauffage), contre une moyenne sur 30 ans de 28 DJC pour la période.
Les DJC sont utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, en mesurant le nombre de degrés de la température moyenne d'une journée qui est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
Injections de 100 milliards de pieds cubes à venir
"Les injections à trois chiffres ont fait leur retour dans les prévisions", a déclaré Gelber & Associates.
"Malgré un équilibre relativement neutre entre l'offre et la demande, on s'attend à ce qu'une augmentation du changement de combustible fasse légèrement augmenter l'équilibre entre l'offre et la demande, ce qui entraînera des injections de stockage plus importantes que prévu à court terme", a déclaré le cabinet de conseil sur les marchés du gaz, prévoyant une injection de 107 milliards de pieds cubes pour la dernière semaine de ce mois.
En ce qui concerne la demande de gaz naturel pour refroidir les maisons et les entreprises, les prévisions de mercredi se sont améliorées par rapport au début de la semaine, avec une chaleur plus intense probable la semaine prochaine dans le Midwest et l'Est, a déclaré Bespoke Weather Services dans une prévision reprise par le portail industriel naturalgasintel.com.
L'Est et le Midwest sont des régions clés pour la consommation de gaz naturel.
"Les prévisions sont devenues globalement plus chaudes", a déclaré Bespoke.
Il a ajouté que si de l'air plus frais était encore attendu dans le centre du pays et dans le nord-est pendant le week-end du Memorial Day, tout refroidissement "semble assez bref avant que les crêtes de niveau supérieur ne s'installent à nouveau dans l'est des États-Unis". La demande totale pour les 15 prochains jours reste donc supérieure à la normale, même avec la période de fraîcheur en jeu.
Les deux semaines à venir s'inscrivent également parfaitement dans ce thème, selon le prévisionniste.
"Bien qu'il y ait une certaine variabilité, la tendance, à l'échelle nationale, est à la chaleur supérieure à la normale, avec une chaleur supérieure à la normale dans l'Est et l'Ouest, et une certaine faiblesse dans le centre des États-Unis", a déclaré Bespoke.
Le GNL alimente l'élan du Henry Hub
Sur le front du GNL (gaz naturel liquéfié), les volumes de gaz d'alimentation sont passés sous la barre des 10 milliards de pieds cubes mercredi, bien loin du niveau robuste de 11 milliards de pieds cubes qui était devenu la norme en avril et au début de l'année.
Selon EBW Analytics Group, le contrat de juillet du Henry Hub pourrait également avoir besoin du soutien d'un nouvel élan du GNL.
"Après avoir atteint une moyenne de 11,4 milliards de pieds cubes par jour pendant les 10 premiers jours de mai, la demande de gaz d'alimentation GNL a vacillé au cours des deux dernières semaines - avec une moyenne de seulement 10,5 milliards de pieds cubes par jour - dans un contexte de pannes saisonnières, de pannes de gazoducs et d'interruptions dues aux conditions météorologiques, a déclaré EBW dans le blog repris par naturalgasintel.com.
Les interruptions pour maintenance dans plusieurs installations d'exportation de la côte du golfe du Mexique "pourraient se poursuivre au cours de la semaine ou des deux semaines à venir", puis "le principal obstacle à la demande de gaz d'alimentation GNL deviendra bientôt des tempêtes tropicales", a déclaré EBW.
La bonne nouvelle, c'est que la demande de GNL américain reste élevée et que, sauf interruption prolongée due aux tempêtes, les volumes d'exportation devraient bientôt revenir au niveau de 11 milliards de pieds cubes - ou plus - et y rester pendant une bonne partie de l'été. La demande d'exportations américaines de combustible super réfrigéré est stable, tant en Europe qu'en Asie.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.