Alors que ce mois de janvier se transforme en un mois où les Américains pourraient utiliser le plus de chauffage pour un hiver en sept ans, les négociants en énergie sont aux prises avec la question suivante : Les prochains prélèvements de gaz naturel par les services publics changeront-ils la donne en ce qui concerne le prix du combustible ?
La US Energy Information Administration (EIA) mettra à jour aujourd'hui à 10h30 heure de l'Est (15h30 GMT) les chiffres de clôture du stockage de gaz de la semaine dernière.
Un consensus d'analystes suivis par Investing.com prévoit que les services publics ont retiré 216 milliards de pieds cubes (bcf) de gaz du stockage pour le chauffage et la production d'électricité au cours de la semaine terminée le 21 janvier.
Ce chiffre serait à comparer aux 137 bcf retirés au cours de la même semaine il y a un an et à un retrait moyen sur cinq ans (2017-2021) de 161 bcf.
Si les analystes suivis par Investing.com ont raison avec leurs projections pour la semaine dernière, alors le total du gaz stocké devrait avoir baissé à 2,594 trillions de pieds cubes - environ 1 % de moins que la moyenne sur cinq ans et 10 % de moins que le niveau de la même semaine il y a un an.
L'utilisation de la semaine dernière suivrait les 206 bcf que l'EIA a déclaré que les services publics ont consommé au cours de la semaine précédente au 14 janvier.
La dernière fois que plus de 200 bcf ont été retirés du stockage de gaz remonte à près d'un an, au cours de la semaine terminée le 12 février 2021.
"Le retrait de la semaine prochaine devrait également être supérieur à 200 bcf", a écrit Dan Myers, analyste de la société de conseil sur le marché du gaz Gelber & Associates, basée à Houston, dans un courriel adressé mercredi aux clients de la société et vu par Investing.com.
Myers ajoute :
"En l'espace d'un mois, le marché aura vu le stockage passer d'un niveau supérieur à un niveau inférieur à la moyenne sur cinq ans des stocks totaux."
Le moteur derrière les tirages excessifs et l'épuisement du stockage est, bien sûr, le temps glacial qui s'abat actuellement sur une grande partie des États-Unis, en particulier sur la côte Est qui représente le plus grand marché du chauffage au gaz.
Source : Gelber & Associates
Selon le fournisseur de données Refinitiv, 218 degrés-jours de chauffage (DJC) ont été enregistrés la semaine dernière, alors que la normale sur 30 ans est de 195 DJC pour cette période.
Les DJC, utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés pendant lesquels la température moyenne d'une journée est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
"Les DJC cumulés de janvier sont les plus élevés enregistrés depuis l'année 2014, qui se situent en dehors de la plage couverte par la moyenne quinquennale et ne pourront pas faire baisser le déficit entre la moyenne quinquennale et le stockage de 2022", écrit Myers.
Les changements hebdomadaires des fondamentaux ont également accentué l'ampleur des retraits, car les baisses de la production hebdomadaire, estimée à 1,2 bcf, et les augmentations des exportations de gaz naturel liquéfié, prévues à 0,4 bcf par jour, ont élargi l'écart entre la demande et l'offre, a déclaré Myers.
L'évolution de l'offre et de la demande, ainsi que la possibilité d'importants prélèvements hebdomadaires de gaz tout au long du mois de février, pourraient changer la donne et faire sortir les prix du gaz de leur fourchette actuelle de 4,00 à 4,30 dollars par unité thermique.
"Des températures nettement plus froides dans le Midwest et le Midcontinent au début du mois de février ont fait grimper le prix du mois de février", a écrit M. Myers.
"On s'attend à ce que près de 27 milliards de pieds cubes de demande supplémentaire de gaz naturel soient réalisés au cours des deux prochaines semaines, alors que les États réduisent leur consommation et se préparent à la prochaine vague de froid qui s'abattra sur eux."
Dans les échanges de mercredi, le contrat à terme de février sur le Henry Hub de New York s'est établi à 4,28 $, soit une hausse de 5,5 % par rapport à la séance précédente et près de 13 % au-dessus de sa dernière clôture négative de 3,80 $ le 20 janvier. Le contrat expire lors de la session de jeudi, pour être remplacé par le contrat de mars.
"À l'approche de la période d'expiration du contrat de février, les prix du gaz naturel ont explosé ", a observé Bespoke Weather Services dans un commentaire publié sur naturalgasintel.com, le portail d'information du secteur. Et d'ajouter :
"Ce mouvement a effectivement permis de fixer les prix en fonction des changements plus froids de la modélisation, mais la question est maintenant de savoir s'il y aura ou non des achats de panique supplémentaires à l'expiration, compte tenu de ce qui s'est passé en février dernier".
Même les perspectives techniques pour le gaz naturel indiquent un rallye qui pourrait courir encore 50 cents de plus.
"S'il y a suffisamment d'achats liés au volume, le rallye actuel pourrait s'étendre jusqu'à 4,70 $, bien qu'il puisse également mettre en place une volatilité latérale à court terme", a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com. Dixit a ajouté :
"Le mouvement haussier actuel reste conditionné par le maintien des prix au-dessus de 4,00 $, faute de quoi un support horizontal de 3,70 $ et 3,60 $ pourrait être observé."
EBW Analytics Group, commentant le même portail commercial, a noté que les contrats du mois d'échéance du Henry Hub ont tendance à se redresser à l'expiration des options et au règlement final. Il a noté qu'au cours des 14 derniers mois, le mois antérieur a augmenté dans 10 cas sur 14 au cours des deux derniers jours de négociation, enregistrant un gain moyen de 17,9 cents avant de s'effondrer.
La tendance est encore plus prononcée le jour du règlement final, selon l'étude d'EBW, le mois d'échéance ayant augmenté dans 12 des 14 derniers mois pour un gain moyen de 12,1 cents. En outre, au cours des cinq derniers mois, le mois d'échéance a augmenté d'au moins 30 cents à quatre reprises et de plus de 45 cents à trois reprises.
"Bien que le gaz naturel soit susceptible d'être extrêmement volatil, l'impulsion donnée par les conditions météorologiques au cours de la troisième semaine, si elle se maintient, pourrait être le catalyseur nécessaire pour réaliser des gains significatifs jusqu'au règlement final de février", a déclaré Eli Rubin, analyste principal chez EBW.
Même en l'absence d'un refroidissement important jusqu'au mois prochain, la production - déjà bien loin des sommets précédents en raison des gels - pourrait encore baisser cette semaine si de nouvelles fermetures se produisent. EBW a déclaré que les moniteurs de débit des pipelines ont signalé des baisses ces derniers jours, tandis que l'air polaire qui doit arriver au Texas plus tard cette semaine ouvre la voie à de nouvelles réductions de la production dans le bassin permien.
Entre-temps, les retraits des stocks se sont multipliés ces dernières semaines, ce qui laisse présager une nouvelle baisse substantielle des stocks. EBW a noté que les retraits abrupts conduisent à un marché qui est 10.0 bcf par jour plus serré que la moyenne quinquennale au cours des quatre prochains rapports de stockage de l'EIA.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.