- Après un passage en territoire de gel, les signaux météorologiques deviennent quelque peu baissiers
- Le prix du gaz naturel à l'avant-mois chute de 7 % après une hausse de près de 30 % sur cinq jours.
- Les partisans du gaz s'attendent à un nouveau rallye suite au gel de l'offre.
Sommes-nous sérieusement en train d'envisager un vortex polaire en décembre qui pourrait être aussi grave qu'en 2014 ? C'estce àquoi certains météorologues ont fait allusion pour expliquer la reprise ininterrompue du gaz naturel qui a duré toute la semaine jusqu'à mardi.
Mais la températion de ces perspectives mercredi, alors que l'on pensait que le temps pourrait être moins glacial que prévu, a brisé ce rallye.
Bien sûr, le "natty" - comme on l'appelle dans le métier - ne serait pas "natty" sans sa volatilité. À cet égard, la chute de 7 % des contrats à terme sur le gaz au centre Henry de la New York Mercantile Exchange, survenue mercredi, a été considérée comme " équitable ", après un bond de près de 30 % au cours des cinq dernières séances.
Le contrat à terme sur le premier mois du Hub est passé d'un minimum de six semaines de 5,34 dollars par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) le 6 décembre à un maximum de deux semaines de 7,10 dollars le 13 décembre.
Pourtant, la prise de bénéfices et la correction qui ont suivi l'annonce de perspectives météorologiques moins menaçantes ont choqué certains.
Alan Lammey, un analyste de Gelber & Associates, une société de conseil sur les marchés du gaz basée à Houston, a déclaré dans un courriel adressé aux clients de la société et consulté par Investing.com mercredi :
"Il ne reste qu'un peu plus d'une semaine avant qu'un vortex polaire massif ne plonge dans les États-Unis et ne recouvre la majeure partie du pays d'un froid glacial, de glace et de neige."
Le gaz naturel pour livraison en janvier au Henry Hub du New York Mercantile Exchange a clôturé la séance de mercredi en baisse de 50,5 cents, soit 7,3 %, à 6,43 dollars par mmBtu.
Avant cela, le contrat de référence du gaz était passé d'un minimum de six semaines de 5,34 $ le 6 décembre à un maximum de deux semaines de 7,10 $ le 13 décembre.
Selon M. Lammey, le retournement de marché de mercredi était notable car "le souffle de l'hiver arctique qui s'annonce était susceptible d'être le plus froid pour un mois de décembre depuis 2010".
Le dernier vortex polaire a eu lieu en 2014. Les archives météorologiques montrent des poussées de froid similaires avant cela, y compris plusieurs gels notables en 1977, 1982, 1985 et 1989.
Avant mercredi, le système de prévision mondial américain, ou GFS, et le modèle météorologique européen ECMWF avaient montré de manière persistante le potentiel d'une période de froid quasi record qui durerait jusqu'à la fin de 2022.
Cela a conduit les fonds spéculatifs présents sur le marché à défendre vigoureusement le prix de 7 dollars pour le premier mois du Henry Hub pendant la reprise de cinq jours, bien que les haussiers du gaz n'aient toujours pas pu dépasser la barre des 7,10 dollars.
Dans l'e-mail de Gelber, Lammey a parlé avec humour du "type de défense des prix [qui] peut être assimilé au fait qu'un joueur de basket-ball adverse bloque une belle occasion de faire un smash".
"Le résultat est que les contrats à terme sur le gaz n'ont pas pu atteindre le niveau supérieur suivant, à savoir 7,20 $, pour attirer des offres plus solides et déclencher une reprise des ventes à découvert."
Mais le rallye s'est effondré lorsque les modèles météorologiques se sont réchauffés au cours des dernières 24 heures.
Mis à part les changements météorologiques, certains baissiers du gaz pariaient sur le fait que les stocks de stockage de gaz seraient suffisants jusqu'à la fin de l'année, malgré la menace de l'épidémie arctique. Ils affirment même qu'une prime d'une année sur l'autre est justifiée en raison du retour du déficit de stockage, de la forte demande d'exportation de GNL (gaz naturel liquéfié) et de la possibilité de passer au gaz en raison des prix élevés du charbon.
Avant la publication jeudi du point hebdomadaire sur le stockage de gaz de l'Energy Information Administration, ou EIA, les analystes suivis par Investing.com s'attendent à ce que les services publics américains aient retiré 45 milliards de pieds cubes de leurs stocks au cours de la semaine se terminant le 9 décembre, contre un retrait de 21 milliards de pieds cubes au cours de la semaine précédente, le 2 décembre.
Les partisans du gaz ont également expliqué pourquoi un ou deux autres rallyes pourraient avoir lieu avant la fin de l'année.
Eli Rubin, analyste de EBW Analytics Group, a déclaré dans des commentaires repris par naturalgasintel.com :
"Malgré une légère érosion de l'ampleur du froid, le schéma général indiquant une forte augmentation de la demande liée aux conditions météorologiques dans le courant du mois reste intact.
Le gel de l'offre pourrait aggraver la tension sur le marché. Bien que la pression à la baisse reste probable sur une base saisonnière, le coup de froid à venir jusqu'à la fin de l'année pourrait encore provoquer une nouvelle hausse dans un premier temps."
En ce qui concerne l'offre, les estimations de Wood Mackenzie concernant les gazoducs ont montré, tôt mercredi, une baisse de la production nationale d'environ 2 milliards de pieds cubes (bcf) par jour. Cela situe la production totale à environ 98,2 bcf par jour. Il y a quelques semaines à peine, la production atteignait un sommet de plus de 102 bcf par jour.
Laura Munder, analyste chez Wood Mackenzie, a attribué la baisse de la production à la maintenance des pipelines et à des problèmes opérationnels, conseillant aux clients de s'attendre à des révisions pour l'estimation de jeudi.
Les baisses de production estimées comprennent environ 635 MMcf/d dans le nord de la Louisiane, environ 415 MMcf/d dans la partie du bassin permien située au Nouveau-Mexique et environ 320 MMcf/d en Oklahoma, selon Mme Munder.
Avertissement: Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.