L'économie brésilienne s'embourbe (par Arnaud Masset)
D'après la dernière enquête hebdomadaire des économistes de la BCB – les prévisions médianes sont assez stables depuis quelques semaines -, l'économie brésilienne devrait accuser une contraction de 3.71% en 2015. Par ailleurs, la croissance anticipée du PIB pour 2016 est systématiquement revue à la baisse semaine après semaine, le pays étant paralysé par la procédure de destitution de la présidente et l'échec du gouvernement à faire voter les mesures d'austérité requises.
L'économie du pays n'a cessé d'être révisée à la baisse au fil de l'année 2015, sous l'effet de la crise politique qui a atteint des proportions chaotiques pour culminer lors du lancement de la procédure de destitution et de la démission de Joachim Levy. Cette situation devrait perdurer tout au long du premier semestre 2016, car il faudra du temps pour démêler les problèmes. L'USD/BRL a clôturé au-dessus de la barre des 4.00 hier àSão Paulo, malgré la baisse inattendue des importations en décembre. Ces dernières se sont établies à 10.5 milliards de dollars, contre 11.2 milliards attendus et 12.6 milliards en novembre. Les exportations sont, quant à elles, ressorties à 17.3 milliards contre des projections médianes de 16.8 milliards. L'excédent commercial a atteint 6.24 milliards, contre 6 milliards de consensus et 1.2 milliard en novembre. La pression sur le réal devrait rester élevée tant que les incertitudes exacerbées par la crise politique persisteront.
L'IPC de la zone euro déçoit (par Yann Quelenn)
Mario Draghi a annoncé qu'il ferait tout ce qu'il faut pour que l'inflation remonte vers l'objectif. La BCE prévoit une inflation moyenne de 1% pour 2016 et de 1.6% pour 2017. Lors de sa dernière réunion le 3 décembre, la banque centrale a décidé de réduire le taux de dépôt de 10 points de base à -0.3% afin d'affaiblir la monnaie unique et de relancer la croissance économique générale par le biais des exportations. Elle a en outre déclaré que la baisse persistante des prix des matières premières continuerait à soutenir le revenu disponible des ménages et stimulerait la consommation privée. Nous craignons cependant que l'institution soit trop optimiste. L'IPC core (qui exclut les prix de l'énergie) publié ce matin est ressorti sous les attentes à 0.9% a/a en décembre. Il reste très inférieur à l'objectif d'inflation. Si les cours du pétrole devaient augmenter, nous doutons de la validité de cette théorie et une nouvelle augmentation du QE pourrait intervenir cette année. Nous demeurons baissiers sur la monnaie unique à moyen terme.
EUR/JPY - Breaking Support At 129.67.
EURUSD La paire EUR/USD évolue sans tendance autour de 1,1000. Le support horaire situé à 1,0796 (plus bas du 07/12/2015) a été cassé. Un support plus solide se situe à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015). La paire devrait poursuivre sa chute. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD est orientée à la baisse. Le support horaire situé à 1,4694 (plus bas du 04/01/2015) a été cassé. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa chute. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,5089 aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY Les pressions vendeuses exercées sur la paire USD/JPY se poursuivent. La structure technique à court terme suggère un renforcement de la tendance baissière. Un support horaire peut se situer à 118,07 (plus bas du 15/10/2015). Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). Elle devrait poursuivre sa tendance baissière vers le support horaire des 118,07. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF est toujours vigoureux. Un support se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,0034 (plus haut du 04/12/2015). La structure technique à court terme affiche une évolution à la hausse. On devrait assister à une poursuite du mouvement haussier. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.