La Banque centrale européenne rendra son verdict jeudi, et beaucoup tablent sur un maintien des taux en l'état. Cependant, elle devrait faire plusieurs annonces de politique monétaire. Les dernières données fondamentales ont témoigné d'une amélioration. La croissance de la production industrielle est positive (+2% en décembre) et l'inflation a grimpé depuis le début de l'année.
L'ICPH de la zone euro dépasse à présent les 2% d'après Eurostat. C'est la première fois en quatre ans que l'objectif de la banque centrale est atteint, même si l'inflation core cale autour des 0.9%. Nous pensons que le découplage des politiques monétaires BCE-Fed va se concrétiser, un relèvement des taux US la semaine prochaine étant extrêmement probable. La BCE reste pour l'instant largement engagée.
Rappelons qu'à partir d'avril, elle commencera à acheter 60 milliards d'euros d'obligations au lieu de 80 milliards, et ce jusqu'à la fin de l'année. Cela ne devrait pas durer éternellement en raison de la pénurie d'obligations et de l'amélioration des données. C'est pourquoi nous pensons que l'institution devrait commencer à envisager un nouveau plan monétaire pour 2018.
La baisse du chômage et la remontée de l'inflation incitera sans doute les autorités monétaires à envisager un resserrement à moyen terme. Les incertitudes politiques devraient être au centre de l'attention lors de la réunion de jeudi et il est clair que l'évolution de la situation électorale en France et aux Pays-Bas empêchera la BCE de modifier sa politique cette année.