Dernière minute
Investing Pro 0
SOLDES Black Friday : Jusqu’à -54% sur InvestingPro+ RÉCLAMER L’OFFRE

Jusqu'où le marché baissier va-t-il se poursuivre compte tenu des nouvelles prévisions économiques de Powell ?

fr.investing.com/analysis/jusquou-le-marche-baissier-vatil-se-poursuivre-compte-tenu-des-nouvelles-previsions-economiques-de-powell--200443312
Jusqu'où le marché baissier va-t-il se poursuivre compte tenu des nouvelles prévisions économiques de Powell ?
Par Francesco Casarella/Investing.com   |  23/09/2022 02:00
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Cet article a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
 
 
US500
-0,03%
Ajouter au/Supprimer du portefeuille
Ajouter à la Watchlist
Ajouter position

Position ajoutée avec succès à :

Veuillez attribuer un nom à votre portefeuille de titres
 
IXIC
-0,52%
Ajouter au/Supprimer du portefeuille
Ajouter à la Watchlist
Ajouter position

Position ajoutée avec succès à :

Veuillez attribuer un nom à votre portefeuille de titres
 
  • Powell prévoit des taux de la Fed de 3,4% à 4,4% cette année et de 3,8% à 4,6% en 2023
  • Avec cette projection, la courbe à terme des Fed funds atteint un pic juste autour de mai 2023
  • Le marché baissier moyen pour le S&P 500 dure 16 mois avec un drawdown de -35%

Le discours de Jérôme Powell après l'annonce de la hausse de 75 pb des taux d'intérêt mercredi n'a duré que quelques minutes mais nous a donné beaucoup à réfléchir.

D'abord, le président s'est fortement concentré sur la maîtrise de l'inflation, qui doit atteindre l'objectif de 2% selon lui - un objectif plutôt farfelu dans le scénario actuel.

Puis, il a fourni quelques projections à la fois du côté de l'emploi et de la croissance économique américaine d'ici 2025, plus précisément :

  • Taux de la Fed à 3,4% à 4,4% cette année et 3,8% à 4,6% en 2023
  • Croissance du PIB réel à +0,2% (par rapport à l'estimation précédente de +1,7%) et 1,2% en 2023
  • Inflation : PCE prévue à 5,4% cette année, 2,8% en 2023, 2,3% en 2024
  • Taux de chômage à 3,8% cette année, 4,4% en 2023 et 2024
  • .

Ci-après, nous pouvons voir la courbe à terme des Fed funds basée sur les projections de Powell's :

Fed Funds Rate Forward Curve
Fed Funds Rate Forward Curve

Source : Chicago Mercantile Exchange

Les projections prévoient le pic du cycle de hausse des taux vers mai 2023, nous pouvons donc envisager sept mois supplémentaires de douleur boursière devant nous. Cependant, n’oublions pas que les marchés sont un indicateur d’anticipation, il est donc probable que nous puissions commencer à voir une reprise des cours avant même ce pic.

De plus, le discours de Powell's'est avéré légèrement optimiste pour la première fois depuis un certain temps, ce qui implique que la "lumière au bout du tunnel" pourrait arriver avant (entendu comme la fin du cycle de hausse des taux).

Réaction du marché

Alors que les marchés ont initialement très bien réagi au discours - avec des gains de plus de 1% pour le S&P 500 et le NASDAQ Composite - l'humeur baissière actuelle a finalement prévalu, entraînant les principaux indices profondément en territoire négatif.

Alors, à quoi devons-nous nous attendre dans les semaines/mois à venir ?

Je pense que l'investisseur doit toujours raisonner par analyse de scénarios (positifs et négatifs). Étant donné qu’un scénario négatif reste le plus probable dans le contexte de la poursuite du cycle de resserrement, examinons la durée et l’ampleur des drawdowns de toutes les périodes de récession et des grandes crises boursières précédentes :

Recession-Related S&P 500 Drawdowns
Recession-Related S&P 500 Drawdowns

Considérez qu'à ce jour, nous avons un drawdown depuis le début de l'année (en utilisant l'indice S&P 500 comme référence) d'environ 20% qui dure depuis neuf mois.

Le pire drawdown de l'histoire s'est produit en 2008, avec une chute de 50% au milieu de la crise financière mondiale, mais rappelons que l'ensemble du système financier mondial était au bord de l'effondrement à l'époque.

À part deux exceptions dans l'histoire - avec des baisses supérieures à 40 % et une durée de 20 à 23 mois - le scénario moyen implique qu'une baisse du marché baissier devrait se situer entre 30 % et 40 % et durer 16 mois.

En supposant que la baisse actuelle durera jusqu'à la fin du cycle de hausse des taux de la Fed, cela nous amène tout juste à 16 mois - si nous considérons le 3 janvier 2022 comme le début.

Donc, pour en revenir à aujourd'hui, en compilant les projections des Fed fund's avec la moyenne historique du marché baissier, le scénario le plus probable serait une nouvelle baisse de 10 % à 15 % du S&P 500 au cours des sept prochains mois.

Ce scénario se réalisera-t-il ? Personne ne le sait. Cependant, c'est ce à quoi je me prépare en conservant 13 % à 15 % de liquidités dans mon portefeuille, à déployer petit à petit si les marchés cassent sous les planchers de la mi-juin.

Si ces mêmes planchers représentent le creux de ce marché baissier ? Tant mieux pour tout le monde.

Avertissement : L'auteur est long à la fois sur le S&P 500 et sur le NASDAQ Composite.

Jusqu'où le marché baissier va-t-il se poursuivre compte tenu des nouvelles prévisions économiques de Powell ?
 

Lire Aussi

Jusqu'où le marché baissier va-t-il se poursuivre compte tenu des nouvelles prévisions économiques de Powell ?

Ajouter un commentaire

Instructions relatives aux commentaires

Nous vous encourageons à utiliser les commentaires pour engager le dialogue avec les autres utilisateurs, partager votre point de vue et poser des questions aux auteurs et utilisateurs. Toutefois, afin de maintenir un niveau de dialogue de qualité, veuillez garder à l'esprit les éléments suivants:

  • Enrichissez les débats.
  • Restez concentré et évitez les hors-sujets. Ne postez que du contenu lié au sujet abordé.
  • Soyez respectueux. Même les opinions négatives peuvent être appréhendées positivement et avec diplomatie. 
  • Utilisez un style d’écriture standard. Soignez la ponctuation et utilisez les majuscules et minuscules.
  • REMARQUE: Le spam et/ou les messages promotionnels et les liens insérés dans un commentaire seront retirés.
  • Évitez les insultes, la calomnie ou les attaques personnelles dirigées contre un auteur ou un autre utilisateur.
  • Seuls les commentaires en français sont autorisés.

Les auteurs de spam ou d'abus seront supprimés du site et interdits d'inscription à la discrétion de Investing.com.

Exprimez-vous
 
Êtes-vous sûr de vouloir supprimer ce graphique ?
 
Publier
Publier également sur :
 
Remplacer le graphique actuel par un nouveau graphique?
1000
Vous n’êtes momentanément plus autorisé à commenter, en raison de rapports utilisateur négatifs. Votre statut sera examiné par nos modérateurs.
Veuillez attendre une minute avant de soumettre un nouveau commentaire.
Merci pour votre commentaire. Nous vous informons que les commentaires soumis restent en attente jusqu’à ce qu’ils soient validés par nos modérateurs. C’est la raison pour laquelle leur publication sur notre site peut parfois prendre un certain temps.
Commentaires (3)
Dominique Labis
Dominique Labis 23/09/2022 21:09
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Ce commentaire a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
Il baissera tant qu’il y aura des vendeurs….
Axel Wagner
Axel Wagner 23/09/2022 17:11
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Ce commentaire a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
Au dernier pic avant le covid .
PierreJoseph Proudhon
PierreJoseph Proudhon 23/09/2022 17:08
Sauvegardé. Afficher les Eléments sauvegardés.
Ce commentaire a déjà été enregistré dans vos Eléments sauvegardés
Difficile à dire, mais je vois bien entre 20 et 40% de baisse de plus des marchés
 
Êtes-vous sûr de vouloir supprimer ce graphique ?
 
Publier
 
Remplacer le graphique actuel par un nouveau graphique?
1000
Vous n’êtes momentanément plus autorisé à commenter, en raison de rapports utilisateur négatifs. Votre statut sera examiné par nos modérateurs.
Veuillez attendre une minute avant de soumettre un nouveau commentaire.
Ajouter un graphique au commentaire
Confirmer le blocage

Voulez-vous vraiment bloquer %USER_NAME% ?

Si vous continuez, vous et %USER_NAME% ne verrez plus vos publications Investing.com mutuelles.

%USER_NAME% a bien été ajouté à votre Liste d’utilisateurs bloqués

Vous venez de débloquer cette personne et devrez attendre 48 heures avant de la bloquer de nouveau.

Signaler ce commentaire comme inapproprié

Je souhaite signaler ce commentaire comme:

Commentaire signalé

Merci

Le commentaire signalé sera révisé par nos modérateurs
Inscription via Google
ou
Inscription via Email