L’obligation AirBerlin 2019 se stabilise après une belle progression, le rendement reste supérieur à 6%
Les obligations AirBerlin ont nettement progressé ces derniers jours, après l’annonce d’un retour aux bénéfices au deuxième trimestre. Pour ne citer qu’elle, l’obligation d’une échéance égale au 9 mai 2019 et au coupon de 6,75% se négocie désormais à 102,50% du nominal.
Le rendement s’élève en conséquence à 6,10%. La prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir du papier Air Berlin reste donc conséquente.
Cet emprunt, senior non sécurisé, se traite par coupures de 1.000 euros. Air Berlin PLC (XETRA:AB1) pourra procéder à un remboursement anticipé en mai 2016 à 104,65% du nominal. Il n'y a pas de rating disponible tant pour l'émetteur que pour l'émission.
Retour des bénéfices et poursuite de la restructuration
Air Berlin a donc renoué avec les bénéfices au deuxième trimestre (8,6 millions d’euros), contre une perte de 38 millions d’euros un an auparavant. Le chiffre d’affaires a également progressé pour s’établir à 1,146 milliard d’euros (+2,90%).
Le résultat opérationnel montre lui aussi des signes d’amélioration, tout en restant négatif à -6,9 millions d’euros. Il était de -8,1 millions au deuxième trimestre 2013. Quant à la dette nette, elle s'élève désormais à 707,7 millions d’euros contre 796 millions d’euros au 31 décembre.
En parallèle, la compagnie détenue à 29% par Etihad Airways a indiqué qu’elle comptait approfondir sa restructuration et ses réductions de coûts en vue d’atteindre une rentabilité durable. Wolfgan Prock-Schauer, CEO d’Air Berlin, a déjà esquissé les grandes lignes d’un plan qui sera présenté en détail fin septembre.
La compagnie allemande entend se concentrer sur ses principaux marchés (Allemagne, Autriche, Suisse et Palma de Majorque) en privilégiant les lignes les plus fréquentées. L’optimalisation du réseau devrait permettre de réduire l’effet lié à la saisonnalité sur certaines lignes. La flotte sera réduite de 10 avions et 5 bases non essentielles seront fermées. Enfin la coopération avec Alitalia sera renforcée. (Etihad Airways vient de prendre 50% du capital de la compagnie italienne).
Air Berlin a par ailleurs précisé disposer d’assez de liquidités pour mener à bien cette restructuration et assumer le service de sa dette.