Les chiffres de l'inflation britannique ont ragaillardi les haussiers de la livre à Londres. L'accélération de la dynamique des prix en avril laisse espérer de bonnes ventes de détail sur le même mois (données attendues demain). Le câble est recherché ce matin, tandis que l'EUR/USD sent enfin les effets des pressions baissières, parallèlement à la détente des marchés obligataires périphériques. Les taux des obligations d'Etat espagnoles et italiennes à 10 ans sont revenus au-dessus de 3.0% aujourd'hui. En Australie, les minutes de la RBA, la baisse des cours du minerai de fer et les turbulences politiques ont tiré l'aussie à un plus bas de deux semaines face au dollar.
Les haussiers de la livre aux manettes
L'inflation britannique affiche une plus forte accélération que prévu en avril. L'IPC a/a est remonté à 1.8% (contre 1.7% att. et 1.6% en mars) et atteint donc déjà l'objectif 2014 annoncé par la Banque d'Angleterre dans son rapport trimestriel (QIR) paru la semaine dernière. L'amélioration des RPI et IPP reste contenue. Les ventes de détail d'avril sont attendues demain. Les anticipations sont positives, soit une progression de 0.5% m/m hors automobile (contre -0.4% en avril) et +0.4% avec le secteur automobile (contre 0.1% en avril). Si elles se concrétisent, l'intérêt pour la livre devrait se renforcer malgré les minutes de la BoE (également prévues demain). La position accommodante de cette dernière devrait être largement intégrée depuis la publication du QIR. Celui-ci a de plus laissé transparaître un effritement de l'unanimité au sein du MPC (rappelez-vous l'expression "vue prépondérante"). Une surprise haussière nous paraît plus probable qu'une déception.
Techniquement, une clôture au-dessus des 1.6845 (MM21) pourrait laisser entrevoir un renforcement du sentiment haussier. Des demandes d'options sont en attente d'activation au-dessus 1.6880 pour une expiration demain. La principale résistance se tient toujours à 1.6903 (plus haut de la semaine dernière). Dans le scénario opposé, le GBP/USD devrait faire face à des offres liées aux options sous 1.6775. Le principal support de court terme est placé à 1.6732 (plus bas du 15 mai et MM50).
L'aussie à un plus bas de deux semaines
Les minutes de la RBA n'ont apporté aucun élément nouveau. Les taux bas restent pertinents puisque l'inflation se maintient dans la fourchette cible (2-3%). "Compte tenu de la reprise graduelle de l'activité, avec ce que cela implique pour les capacités inutilisées sur le marché du travail, la hausse des prix intérieurs devrait rester contenue", indiquent les minutes. En outre, le ralentissement des exportations, dû notamment à l'affaiblissement de la reprise chinoise, reste la préoccupation majeure. Les cours du minerai de fer ont encore diminué, d'où une pression accrue sur l'aussie. La baisse des contrats devrait se poursuivre au vu de la surcapacité de la production de minerai de fer qui se conjugue à une pénurie de la demande.
Sur le front politique, des turbulences concernant le budget et les dépenses ont également pénalisé l'aussie. Le Premier ministre Tony Abbott a prévenu que le triple A du pays pourrait être menacé si les parlementaires ne mettaient pas un frein aux dépenses. S&P a répondu que la note australienne ne courait aucun risque pour l'instant. Les manœuvres politiques devront être suivies de près pendant les semaines à venir, du fait de la modification de la composition de sénat. En cas de changement peu propice aux mesures d'économie et d'augmentation des recettes, l'engagement de l'Australie à œuvrer en vue de la consolidation budgétaire sera remis en question. Pour l'instant, la dette australienne reste demandée et les investisseurs japonais pourraient être "source d'une demande supplémentaire", d'après le vice-gouverneur de la RBA Guy Debelle. Nous n'écartons pas cette possibilité, d'autant que le GPIF pourrait à présent disposer d'un plus large éventail d'actifs dans lesquels investir.
L'AUD/USD a touché un plus bas de deux semaines à Sydney. Les dégagements se sont poursuivis dans les premiers échanges européens de la matinée et les ajustements baissiers devraient continuer à l'ouverture de New York. Les indicateurs de tendance et de dynamique s'accélèrent à la baisse, la MM50 est testée actuellement. Le principal support court terme est placé sur 0.9203/09 (plus bas du 2 mai et Fibonacci à 50.0% d'octobre 2013 – janvier 2014). Côté hausse, les offres devraient se manifester à 0.9300/18 (optionalité / MM21).
L'AUD/JPY est tombé à 93.976, à son plus bas depuis le 27 mars. Les indicateurs de tendance et de dynamique signalent le début d'un retournement baissier à court terme. Nous plaçons notre objectif à 93.362 (Fibonacci à 61.8% du rebond de février-avril).
